國際原油結(jié)束近一個月反彈后，開始小幅回調(diào)。歐債問題遲遲得不到解決，原油需求受經(jīng)濟(jì)影響，旺季并未如期而至。在經(jīng)濟(jì)預(yù)期難言順利復(fù)蘇和強(qiáng)勢美元的背景下，油價(jià)難有出色表現(xiàn)。

WTI與Brent價(jià)差逐步回落

近期美國利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給市場帶來部分支撐。GDP增長率、消費(fèi)支出增長、工業(yè)產(chǎn)值、PMI指數(shù)、CPI數(shù)據(jù)等均顯示美國經(jīng)濟(jì)處在溫和復(fù)蘇的狀態(tài)，美國原油庫存也持續(xù)下降，均刺激WTI原油上漲。受制于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不明朗，歐債危機(jī)影響，近期國際油價(jià)出現(xiàn)回落。伴隨這一回落，Brent原油價(jià)格受歐債影響更大，導(dǎo)致兩者回落速度不一。前期WTI與Brent之間較大的價(jià)差逐步回落，隨著庫欣地區(qū)原油庫存外輸，兩大市場原油價(jià)差會逐步回到前期相對合理水平。

金融屬性制約原油走強(qiáng)

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)弱勢和債務(wù)危機(jī)持續(xù)干擾，助長美元上漲。作為美元標(biāo)價(jià)的大宗商品，原油金融屬性也是影響原油階段性走勢的重要因素。從歷史數(shù)據(jù)，對兩者作相關(guān)性分析，得出相關(guān)系數(shù)為-0.82，一定程度上解釋了兩者的負(fù)相關(guān)性。但原油走勢也存在金融屬性鈍化現(xiàn)象，歐元區(qū)債務(wù)問題持續(xù)發(fā)酵，歐元區(qū)內(nèi)各國國債收益率頻頻上漲，與德國債券收益率的差值不斷擴(kuò)大，這將削弱歐元，令美元走強(qiáng)。

歐債問題已經(jīng)成為難解之題，目前提出的各種方案，都難以解決債務(wù)纏身的國家在經(jīng)濟(jì)增長不利情況下，平復(fù)債務(wù)問題的迷局。在明年美國大選之年，美元的強(qiáng)勢將有所期待。

伊朗問題成定時(shí)炸彈

美國宣布針對伊朗最新制裁措施，禁止向伊朗出售有助于該國石油生產(chǎn)的商品和服務(wù)，并阻止伊朗銀行業(yè)在全球范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)。法國、英國和加拿大在內(nèi)的西方國家也加入支持對伊朗實(shí)施制裁的行列。

作為歐佩克第二大石油出口國，伊朗占據(jù)歐佩克成員國總量的12%，探明儲量達(dá)到1548億桶，還扼守全球重要的石油運(yùn)輸要道霍爾木茲海峽。重要的地理位置，影響眾多產(chǎn)油國如科威特、卡塔爾、阿拉伯聯(lián)合酋長國、巴林和沙特阿拉伯等向西歐、日本、美國等國家輸送原油。如果真如伊朗所聲稱，以石油作為政治工具，將對市場形成供應(yīng)吃緊壓力。伊朗問題成為影響原油供給的定時(shí)炸彈，一旦發(fā)生除經(jīng)濟(jì)制裁以外的暴力事件，原油供應(yīng)勢必受到影響，油價(jià)也將在市場恐慌中一路上揚(yáng)，形成政治事件帶動下的又一波行情。

目前，歐債問題仍是市場關(guān)注重點(diǎn)。美國方面，奧巴馬政府明年大選，會出臺各種方案刺激經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，強(qiáng)勢美元將成主旋律。受此影響，筆者認(rèn)為，國際原油在經(jīng)濟(jì)不給力，美元壓制背景下，長期難有出色表現(xiàn)，后期要繼續(xù)關(guān)注地緣政治引發(fā)的供應(yīng)壓力。