國際商品市場在歷經(jīng)了近7周的振蕩之后，近一周以來在歐債危機波瀾再起的影響下，再次出現(xiàn)了明顯回落。外圍市場上，原油重新回到100美元下方，近幾日在95美元上方表現(xiàn)較為抗跌。國內(nèi)市場，商品和股票市場的下跌未對化工品形成明顯拖累，連塑近一周來維持較為堅挺的走勢。

筆者認為，短期來看，化工品下行動力略顯不足，連塑繼續(xù)向下破位的可能性不大，但由于歐債危機對整體市場的系統(tǒng)性抑制，連塑反彈乏力，預(yù)計L1205在9200—9600一線維持弱勢盤整的可能性較大。

油價維持強勢

油價從10月底開始新一輪上漲行情，并同整體商品市場走勢出現(xiàn)分歧，筆者認為，能源市場內(nèi)部的再平衡過程推動美原油強勢上行。美國Sea Way管道將在明年逆向輸送原油的消息提振了WTI原油價格，而亞太和歐洲市場原油價格漲幅較小。WTI定價體系受到庫欣地區(qū)庫存的較大影響，而從墨西哥灣到中西部地區(qū)的單向原油運送管道則是導(dǎo)致近一年WTI和Brent油價維持倒掛的主因。不過從近期的庫欣庫存的快速降低來看，這一再平衡過程仍將延續(xù)，明年1季度前WTI和Brent價差有望重新收斂回5美元以下，在高油價對經(jīng)濟所起到的抑制作用顯現(xiàn)之前，油價仍有望維持強勢。

現(xiàn)貨整體無起色

近兩日隨著國際商品市場走弱，國內(nèi)現(xiàn)貨市場心態(tài)不佳，現(xiàn)貨價格也受到了明顯打擊。在中石化降價帶動下，近半數(shù)石化企業(yè)下調(diào)出廠報價，降幅在100—400元/噸。受上游調(diào)價影響，商家報盤也持續(xù)走低，市場價下滑100—200元/噸不等?，F(xiàn)貨市場人氣較差，下游多按需采購，中間商入市意向缺失。商家出貨難度較大，交投較為冷清。目前現(xiàn)貨價格方面，華北維持在9300—9350元/噸，華東則在9250—9350元/噸，華南維持9300—9350元/噸，接近成本底線，對期貨走勢將形成一定支撐。

貨源供應(yīng)仍充足

供應(yīng)方面，國內(nèi)塑料市場經(jīng)歷近兩個月的庫存消化之后，目前整體庫存量已經(jīng)較9月份大幅降低。從目前的交易所庫存即可略窺端倪，自9月交割之后，近兩個月來塑料注冊倉單銳減逾25000手，而剩余3萬多手倉單多為此前跨期套利盤，對市場抑制已經(jīng)大大減少。需求方面，華北農(nóng)膜旺季于11中旬左右結(jié)束，下游開工率開始陸續(xù)降低。目前PE功能膜廠家開機率在75%左右，較上周下跌；山東的壽光、淄博溫室大棚膜銷售表現(xiàn)一般。日光膜的需求轉(zhuǎn)入淡季，下游工廠采購積極性偏低，對LLDPE市場需求略有減弱。

整體而言，目前塑料基本面仍舊疲弱，但成本支撐開始逐步顯現(xiàn)。外圍市場，歐債危機的持續(xù)發(fā)酵將成為近期化工品走勢的最大抑制因素，但油價繼續(xù)高位運行將對化工品市場形成一定提振。筆者認為，近期連塑陷入弱勢盤整的可能性較大。