八月上旬，美債、歐債危機以及地緣政治局勢等問題重創(chuàng)全球經(jīng)濟，引發(fā)國際大宗商品恐慌性拋售，國內(nèi)石化品種也因此大幅下跌。但恐慌性情緒看似迅速被市場消化，八月中旬開始，國內(nèi)石化品種呈現(xiàn)反彈修復性行情。而九月伊始，國內(nèi)商品迎來新一輪的暴跌，至10月中下旬，連塑創(chuàng)年內(nèi)新低，盡管11月有所橫盤整理，但局勢不容樂觀。

歐洲局勢依然不明朗，國內(nèi)政策難放松

歐元區(qū)債務(wù)危機似乎看不到邊際。而國內(nèi)方面，貨幣政策雖有所放松，但是離寬松政策還很遠。此外，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的10月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.4%，環(huán)比回落0.8個百分點，反映出四季度經(jīng)濟增速仍有繼續(xù)下調(diào)的可能，但適度增長的基本態(tài)勢不會根本改變，全年經(jīng)濟增長將保持9.2%左右的水平。總體而言，無論是國際還是國內(nèi)的宏觀環(huán)境均未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象。

旺季不旺，季節(jié)性需求難有支撐

我國農(nóng)膜生產(chǎn)具有明顯的淡旺季，這主要是由各類農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的周期所決定的，但同時農(nóng)膜經(jīng)銷商的具體采購時間也對農(nóng)膜的生產(chǎn)起著重要的影響，目前多數(shù)農(nóng)膜生產(chǎn)商的排產(chǎn)計劃是根據(jù)農(nóng)膜經(jīng)銷商的訂單而安排的。對于農(nóng)膜經(jīng)銷商而言，他們主要是根據(jù)原料(主要是LLDPE和LDPE)的行情走勢決定囤膜力度，當原料價格處于低位時，農(nóng)膜經(jīng)銷商會加大囤膜力度，而在原料高位時，農(nóng)膜經(jīng)銷商則采用“現(xiàn)買現(xiàn)賣”的方式向農(nóng)膜生產(chǎn)商采購。此外，農(nóng)膜經(jīng)銷商采購時間的不定也導致每年農(nóng)膜生產(chǎn)的淡旺季會有前后的變化，由此也導致對LLDPE需求時間的變化。

棚膜生產(chǎn)：開始于每年6—7月，進入8月份后，由山東省開始，棚膜銷售陸續(xù)步入旺季，經(jīng)銷商采購量放大，棚膜的生產(chǎn)也在9—10月份達到最旺的季節(jié)。棚膜的生產(chǎn)一般會持續(xù)到春節(jié)。大蒜地膜：生產(chǎn)在8月中旬至9月中旬開始，時間大約維持一個月。春季地膜：每年12—1月是春季地膜生產(chǎn)的開始時間，在2—3月份進入生產(chǎn)旺季，其后的3月中旬至五一前，是春季地膜的銷售旺季。進入5月份，多數(shù)農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)，機器檢修。從塑料的屬性來看，由于塑料的成分含有樹脂、原油，所以它既具有工業(yè)品的性質(zhì)也包含農(nóng)產(chǎn)品的特征，從塑料的期現(xiàn)價格走勢可以看出，塑料生產(chǎn)銷售的季節(jié)性特征較為明顯。但今年由于受整體宏觀經(jīng)濟的拖累，連塑季節(jié)性因素并沒有給價格以強烈支撐。

供給方面，上游PE生產(chǎn)整體運行正常，暫無大規(guī)模檢修，供給上并無太多壓力，一定程度上不利于連塑大幅走強。

延續(xù)弱勢整理

鑒于宏觀政策的不確定性，國內(nèi)寬松政策還有待時日，季節(jié)性需求支撐不明顯，同時庫存供給壓力不大，筆者認為，連塑未來一到兩個月內(nèi)將延續(xù)弱勢整理。而未來一個月的運行區(qū)間大致為：[10050，9850]—9450—[9100，8700]；操作上，趨勢單以等待高位阻力區(qū)建空為宜。