自上周以來(lái)，滬膠持續(xù)處于窄幅的橫盤(pán)盤(pán)整過(guò)程中，多空雙方信心均不十分充足，那么滬膠后市將何去何從呢？

歐美經(jīng)濟(jì)參差不齊

歐洲債務(wù)危機(jī)影響日益擴(kuò)大且遲遲沒(méi)有商定解決辦法是拖累全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵因素。目前，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)已從高達(dá)8%的意大利國(guó)債收益率，逐步轉(zhuǎn)移到德國(guó)的最新?tīng)顩r上，對(duì)其一直標(biāo)榜的信用質(zhì)量產(chǎn)生了擔(dān)憂。而歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人定于本周再次碰面，試圖表達(dá)各國(guó)對(duì)遏制歐元區(qū)不斷膨脹的債務(wù)舉措的支持。美國(guó)經(jīng)濟(jì)艱難前行。美國(guó)第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)率上周被從2.5%向下修正至2%，目前看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)既不會(huì)陷入衰退，但也無(wú)法取得顯著增長(zhǎng)，前景不樂(lè)觀但也算不上十分糟糕。11月份的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將于本周五公布，11月份美國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)將于周四公布。筆者認(rèn)為，以上或?qū)⑹侵苯右l(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的導(dǎo)火索。

微調(diào)政策是市場(chǎng)“強(qiáng)心針”

面對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，國(guó)內(nèi)貨幣政策是否會(huì)如市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行微觀調(diào)整呢？根據(jù)新華社援引中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)下屬國(guó)家信息預(yù)測(cè)中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平(微博)的觀點(diǎn)，“中國(guó)明年上半年存在逐步降低存款準(zhǔn)備金率和降息的可能性，2012年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初步預(yù)測(cè)增長(zhǎng)8.7%”。范劍平表示，為確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)應(yīng)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。筆者認(rèn)為，這種具有代表性的論壇言論，將有效刺激投資者對(duì)于明年市場(chǎng)逐步好轉(zhuǎn)的信心。

等待冬儲(chǔ)行情

泰國(guó)今年的雨季持續(xù)時(shí)間并不長(zhǎng)，11月泰國(guó)南部進(jìn)入雨季，當(dāng)?shù)赜晁黠@加重，但并沒(méi)有形成大規(guī)模的水淹情況，對(duì)于膠樹(shù)林影響不大，而膠水原料方面成交基本保持平衡狀態(tài)，加工廠12月份的訂單雖沒(méi)有往年頻繁，但并不影響其加工銷(xiāo)售，對(duì)于80泰銖上下的原料采購(gòu)成本均能接受。印尼產(chǎn)區(qū)原料依舊不足，成交有限，以保證長(zhǎng)約為主；馬來(lái)西亞產(chǎn)區(qū)供應(yīng)正常；但中國(guó)主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)供應(yīng)趨少，正式進(jìn)入落葉期，近期原材料采購(gòu)價(jià)格居高不下。

目前唯一讓市場(chǎng)感覺(jué)有壓力的是，青島保稅區(qū)庫(kù)存居高不下。截至上周末，保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存高達(dá)21.8萬(wàn)噸，并且傳聞已有不少貿(mào)易商面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。雖然每年11月份保稅區(qū)庫(kù)存均是高峰期，但今年能否借助冬儲(chǔ)以及春節(jié)來(lái)消化庫(kù)存，仍存在一定懸念。而下游輪胎企業(yè)下半年以來(lái)保持隨買(mǎi)隨用的采購(gòu)模式，廠區(qū)內(nèi)的原料庫(kù)存維持在7—15天以內(nèi)，對(duì)于冬儲(chǔ)行情還未進(jìn)行大規(guī)模的采購(gòu)——這是年底之前，消耗現(xiàn)有天膠市場(chǎng)堆積庫(kù)存的原動(dòng)力。

從期貨盤(pán)面上來(lái)講，2011年以來(lái)，天然橡膠期貨價(jià)格處于五浪下跌過(guò)程中，那么目前是否處于五浪下跌的衰竭過(guò)程中呢？從日K線以及均線理論組合上來(lái)看，日K線企穩(wěn)5日均線，如果能有效擊穿30日均線，反彈格局將順勢(shì)打開(kāi)至28000點(diǎn)附近，反之，止損點(diǎn)為前期低點(diǎn)23600點(diǎn)。筆者認(rèn)為，在未來(lái)的12月至明年1月，投資者的操作思路應(yīng)逐步轉(zhuǎn)為逢跌買(mǎi)入。