經(jīng)過近期的大幅下挫，進(jìn)口棉價格優(yōu)勢顯現(xiàn)，對國產(chǎn)棉形成較大沖擊，但國內(nèi)收儲托市有力，將是國內(nèi)棉價企穩(wěn)的最“靠譜”因素。

近來，ICE期棉破位下跌，一度跌破90美分關(guān)口，內(nèi)外棉價差明顯擴(kuò)大，外棉對國產(chǎn)棉的沖擊力度有增無減。

全球棉花供需寬松

2011/2012年度全球棉花供需寬松的形勢已無需多言。本年度美國棉農(nóng)顯然不如上一年度走運(yùn)，不僅棉花產(chǎn)量降低，價格也大不如上一年度。當(dāng)前美國棉花出口形勢與上一年度相比顯然少了些霸氣，因為其出口在一定程度上被巴西棉與澳棉取代。印度棉的產(chǎn)量、消費量與出口量均居全球第二位。2011/2012年度印度棉花所面臨的問題是新花產(chǎn)量增加與國內(nèi)消費疲弱之間的矛盾。在全球重要經(jīng)濟(jì)體對棉紡織品終端需求縮減的大背景下，印度國內(nèi)紡織形勢同中國一樣低迷，消費前景堪憂。作為棉花凈出口國，增加出口顯然是解決該矛盾的合理途徑。實際上，印度政府已經(jīng)允許新銷售年度不受任何限制地出口棉花。鑒于其國內(nèi)低迷的紡織形勢不見好轉(zhuǎn)，本年度消費量很可能繼續(xù)被調(diào)減，這意味著印度棉可供出口量將進(jìn)一步增多。近日，印度棉花咨詢委員會（CAB）將本年度印度棉產(chǎn)量和出口量預(yù)測分別上調(diào)至605.2萬噸和136萬噸，高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的598.7萬噸和114.3萬噸。

內(nèi)外棉市價差擴(kuò)大

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，本年度以來我國棉花月均進(jìn)口量保持在25萬噸以上，10月份進(jìn)口量達(dá)到25.2萬噸，同比增長162.6%。其中，印度棉進(jìn)口量高達(dá)10.5萬噸，環(huán)比增加5萬噸，而去年同期僅0.3萬噸；澳棉和巴西棉進(jìn)口量分別達(dá)到5.5萬噸和3.6萬噸，同比分別增長7.5倍和1.3倍。

近日ICE期棉一度跌破90美分關(guān)口，受此影響外棉報價大幅下滑，11月25日，反映進(jìn)口棉花到我國主要港口綜合報價水平的進(jìn)口棉價格指數(shù)FCindex M為105.88美分/磅，按1%關(guān)稅計算，折人民幣成本17177元/噸，較CCIndex328低1910元/噸；按滑準(zhǔn)稅計算，折合人民幣進(jìn)口成本17653元/噸，較CCindex328低1434元/噸。這一價差已較前期明顯擴(kuò)大，外棉對國產(chǎn)棉的沖擊力度有增無減。

國儲托市效果初顯

在下游需求疲弱難改及低價外棉競爭的交互影響下，當(dāng)前國產(chǎn)棉競爭力下降，地產(chǎn)籽棉收購市場一片僵持，皮棉現(xiàn)貨市場幾近停滯。200型加工企業(yè)無可奈何，而400型加工企業(yè)大多選擇了“交儲”這個唯一能獲利的銷售渠道。從收儲政策執(zhí)行來看，政府保護(hù)棉農(nóng)利益、穩(wěn)定市場的態(tài)度堅決；國家財力有保障；棉花庫容充裕。加之收儲時間跨度大，無限量收儲將從本質(zhì)上改變市場供求狀況。在進(jìn)口棉的沖擊下，預(yù)計交儲成交將在較長一段時間內(nèi)保持活躍，預(yù)計到11月末儲備棉成交量將達(dá)到100萬噸左右。以目前每日4萬噸左右成交量計算，每月可成交80萬噸，如果該日均成交量能保持3個月，到二月末，國產(chǎn)棉入儲量將達(dá)到350萬噸，再加上國儲采購的100萬噸進(jìn)口棉，國儲棉采購總量達(dá)到450萬噸。

值得注意的是，為了防止在當(dāng)前中國收儲時國內(nèi)市場遭到低價外棉的搶占，控制配額發(fā)放數(shù)量或調(diào)整棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅政策有可能成為政策調(diào)控外棉的有效手段。

2011年9至10月份中國共進(jìn)口棉花50萬噸，預(yù)計年末兩個月進(jìn)口量約50萬—60萬噸，到年末本棉花年度總進(jìn)口量100萬噸。明年1%關(guān)稅配額89.4萬噸，加上明年二月底延期的配額，估計可用1%配額總量約120萬噸。如果明年9月份前不發(fā)放滑準(zhǔn)稅配額，2011/2012棉花年度可用進(jìn)口棉約220萬噸。本年度國產(chǎn)棉產(chǎn)量約750萬噸。可見不發(fā)滑準(zhǔn)稅配額，國內(nèi)棉花基本夠用。所以2012年9月份前滑準(zhǔn)稅配額有少發(fā)或不發(fā)的可能。

綜合上述分析，2011/2012年度全球棉花供需寬松，國內(nèi)棉紡織對皮棉需求疲弱難改，進(jìn)口棉較國產(chǎn)棉有明顯的價格優(yōu)勢，對國產(chǎn)棉有較大沖擊，但國內(nèi)收儲托市有力，或成為促使國內(nèi)棉價企穩(wěn)的最“靠譜”的因素，所以，國內(nèi)棉價企穩(wěn)還需收儲推進(jìn)。