自上周以來，滬膠持續(xù)處于窄幅的橫盤盤整過程中，多空雙方信心均不十分充足，那么滬膠后市將何去何從呢？

歐美經(jīng)濟參差不齊

歐洲債務(wù)危機影響日益擴大且遲遲沒有商定解決辦法是拖累全球經(jīng)濟的關(guān)鍵因素。目前，市場的關(guān)注焦點已從高達(dá)8%的意大利國債收益率，逐步轉(zhuǎn)移到德國的最新狀況上，對其一直標(biāo)榜的信用質(zhì)量產(chǎn)生了擔(dān)憂。而歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人定于本周再次碰面，試圖表達(dá)各國對遏制歐元區(qū)不斷膨脹的債務(wù)舉措的支持。美國經(jīng)濟艱難前行。美國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率上周被從2.5%向下修正至2%，目前看，美國經(jīng)濟既不會陷入衰退，但也無法取得顯著增長，前景不樂觀但也算不上十分糟糕。11月份的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將于本周五公布，11月份美國采購經(jīng)理人指數(shù)將于周四公布。筆者認(rèn)為，以上或?qū)⑹侵苯右l(fā)市場波動的導(dǎo)火索。

微調(diào)政策是市場“強心針”

面對目前的經(jīng)濟形勢，國內(nèi)貨幣政策是否會如市場預(yù)期進(jìn)行微觀調(diào)整呢？根據(jù)新華社援引中國國家發(fā)展和改革委員會下屬國家信息預(yù)測中心首席經(jīng)濟師范劍平(微博)的觀點，“中國明年上半年存在逐步降低存款準(zhǔn)備金率和降息的可能性，2012年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初步預(yù)測增長8.7%”。范劍平表示，為確保經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，中國應(yīng)繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。筆者認(rèn)為，這種具有代表性的論壇言論，將有效刺激投資者對于明年市場逐步好轉(zhuǎn)的信心。

等待冬儲行情

泰國今年的雨季持續(xù)時間并不長，11月泰國南部進(jìn)入雨季，當(dāng)?shù)赜晁黠@加重，但并沒有形成大規(guī)模的水淹情況，對于膠樹林影響不大，而膠水原料方面成交基本保持平衡狀態(tài)，加工廠12月份的訂單雖沒有往年頻繁，但并不影響其加工銷售，對于80泰銖上下的原料采購成本均能接受。印尼產(chǎn)區(qū)原料依舊不足，成交有限，以保證長約為主；馬來西亞產(chǎn)區(qū)供應(yīng)正常；但中國主產(chǎn)區(qū)市場供應(yīng)趨少，正式進(jìn)入落葉期，近期原材料采購價格居高不下。

目前唯一讓市場感覺有壓力的是，青島保稅區(qū)庫存居高不下。截至上周末，保稅區(qū)橡膠總庫存高達(dá)21.8萬噸，并且傳聞已有不少貿(mào)易商面臨違約風(fēng)險。雖然每年11月份保稅區(qū)庫存均是高峰期，但今年能否借助冬儲以及春節(jié)來消化庫存，仍存在一定懸念。而下游輪胎企業(yè)下半年以來保持隨買隨用的采購模式，廠區(qū)內(nèi)的原料庫存維持在7—15天以內(nèi)，對于冬儲行情還未進(jìn)行大規(guī)模的采購——這是年底之前，消耗現(xiàn)有天膠市場堆積庫存的原動力。

從期貨盤面上來講，2011年以來，天然橡膠期貨價格處于五浪下跌過程中，那么目前是否處于五浪下跌的衰竭過程中呢？從日K線以及均線理論組合上來看，日K線企穩(wěn)5日均線，如果能有效擊穿30日均線，反彈格局將順勢打開至28000點附近，反之，止損點為前期低點23600點。筆者認(rèn)為，在未來的12月至明年1月，投資者的操作思路應(yīng)逐步轉(zhuǎn)為逢跌買入。