從目前國際、國內(nèi)的宏觀環(huán)境及PVC的基本面狀況來看，PVC期價年內(nèi)的下跌空間十分有限，但出現(xiàn)大幅上漲的可能性也很低，后市很有可能延續(xù)弱勢振蕩格局。

歐洲形勢不容樂觀

近期，歐債危機的焦點——意大利內(nèi)外交困。意大利政府債務(wù)高達1.92萬億歐元，意大利總理貝盧斯科尼不僅內(nèi)部改革受阻，連民眾的支持也離其漸行漸遠。意大利近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)也面臨大幅下滑，9月通脹同比增長3.6%，失業(yè)率達8.3%，10月PMI更下滑至43.1%，陷入衰退。近期意大利10年期國債收益率7%，已至歷史最高點生死線，使得民眾產(chǎn)生恐慌情緒，市場一片悲觀。雖然最后歐洲央行大幅度購買意大利國債以及蒙蒂成為意大利總理的熱門人選令緊張局勢有所緩解，但都沒有從根本上解決債務(wù)問題，諸多隱患將對商品后市帶來更多不利影響。

緊縮政策不會改變

據(jù)國家統(tǒng)計局近期公布的數(shù)據(jù)，10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長0.9%，與9月份1.16%相比出現(xiàn)明顯下跌。9月份和10月份作為傳統(tǒng)的消費旺季，在一定程度上會使消費數(shù)據(jù)出現(xiàn)季節(jié)性上揚，但卻無法改變整個消費不振的形勢。從整體情況看，今年的經(jīng)濟增長仍不樂觀，因此可以預(yù)測政府會在年底對流動性有所放松，但短期內(nèi)緊縮的貨幣政策不會改變，從目前狀況看，未來國內(nèi)貨幣環(huán)境不會有大的調(diào)整，將會繼續(xù)對大宗商品價格形成制約。

原油上漲形成支撐

近來，原油的連續(xù)上漲給大宗商品價格上漲帶來了積極信號，同時也為PVC價格提供了成本支撐。原油連續(xù)上漲的原因主要是美元匯率下跌、利比亞原油減產(chǎn)、美國成品油庫存驟降及美國汽油需求激增。從目前看，原油良好的上漲趨勢將為PVC提供較好的成本支撐。

上游產(chǎn)能明顯過剩

近來，PVC貨源供應(yīng)仍充足，庫存壓力不減，國內(nèi)PVC市場產(chǎn)能過剩越發(fā)明顯。近年來國內(nèi)PVC的產(chǎn)能、產(chǎn)量不斷創(chuàng)造歷史新高。今年前三季度，有6個月的國內(nèi)PVC月產(chǎn)量在100萬噸以上，8月份月產(chǎn)量高達113.8萬噸，創(chuàng)歷史最高水平。目前前期企業(yè)檢修基本結(jié)束，陸續(xù)恢復(fù)開車。總體上看，恢復(fù)開工將給市場帶來沉重的供應(yīng)壓力，制約PVC價格的反彈。今后產(chǎn)能過剩局面將會繼續(xù)加劇，可以說PVC整體供應(yīng)依然處于過剩狀態(tài)，供應(yīng)壓力短期難以改變。

下游需求持續(xù)低迷

PVC的下游需求主要受房地產(chǎn)行業(yè)影響，另外管材型材以及玻璃等制成品的需求也有賴于房地產(chǎn)市場。目前，地產(chǎn)行業(yè)受調(diào)控政策影響已進入寒冬期，導(dǎo)致PVC終端需求持續(xù)低迷，未來房地產(chǎn)市場政策的動向?qū)蔀镻VC市場的風(fēng)向標。可以肯定的是，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)處于下行趨勢，短期內(nèi)回到行業(yè)繁榮期的概率微乎其微，房地產(chǎn)調(diào)控政策在短期內(nèi)也很難放松，這些因素都將持續(xù)打壓PVC需求。另外，在防通脹的調(diào)控目標下，中國持續(xù)收緊的貨幣政策將使內(nèi)需市場蒙上陰影。在信貸資金緊縮政策限制下，目前訂單情況不是很理想，個別下游企業(yè)甚至出現(xiàn)大規(guī)模停工的情況。

技術(shù)分析及總結(jié)

從宏觀經(jīng)濟上看，歐債形勢仍然不容樂觀，國內(nèi)雖然通脹壓力放緩，但短期內(nèi)緊縮的貨幣政策不會改變，將會繼續(xù)對大宗商品施壓。原油連續(xù)上漲對PVC提供成本支撐，但PVC基本面供應(yīng)過剩嚴重，加之地產(chǎn)行業(yè)目前形勢嚴峻，導(dǎo)致PVC下游需求低迷，后市不容樂觀。從盤面上看，PVC期價短期在6500—7000做區(qū)間振蕩，年內(nèi)下跌幅度將會十分有限，但受房地產(chǎn)調(diào)控影響下游需求不足，也難出現(xiàn)大幅上漲。由于現(xiàn)貨基本面始終難以根本改善，未來PVC將延續(xù)弱勢振蕩格局。