三大產(chǎn)膠國在上周六會議中未能提出價格干預(yù)措施,使市場利好預(yù)期落空。近幾日歐洲債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化,市場做多信心大幅受挫,滬膠期價重回下行趨勢。1205合約期價再度逼近24000元/噸一線,離前期低點23600元/噸僅一步之遙。目前宏觀面及天膠基本面不利因素仍在增多,后期滬膠再創(chuàng)新低的可能性較大。

歐債危機(jī)主導(dǎo)滬膠后期走向

近期不僅意大利、西班牙10年期國債收益率突破7%生死線,法國、比利時和奧地利國債收益率也節(jié)節(jié)攀升,加之評級機(jī)構(gòu)對德國12家國有銀行的評級下調(diào),加劇了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險。近日公布的數(shù)據(jù)顯示,10月份歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI為47.2,比9月份下滑1.9個百分點,創(chuàng)2009年7月以來最低。令市場擔(dān)憂的是,2012年法國經(jīng)濟(jì)形勢可能更加悲觀,多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,法國經(jīng)濟(jì)已陷入衰退。歐債危機(jī)始終主導(dǎo)著滬膠市場走向,后期歐元區(qū)諸多不確定性風(fēng)險,仍會對滬膠市場形成壓力。

產(chǎn)膠國放棄價格干預(yù)

據(jù)泰國工業(yè)聯(lián)合會FTI提供的數(shù)據(jù)顯示,今年特大洪水災(zāi)害令泰國10月汽車產(chǎn)銷量受到重創(chuàng)。泰國10月汽車產(chǎn)量創(chuàng)9年來最低水平,較去年同期下跌67.62%,環(huán)比下降71.62%;10月汽車銷量較去年同比下跌40.50%,環(huán)比下降50.73%。預(yù)計今年泰國總產(chǎn)量為150萬輛,低于之前180萬輛的目標(biāo)。與此同時,洪水也給上游膠農(nóng)和貿(mào)易商帶來噩夢。泰國原料市場USS3價格從9月份128泰銖至133泰銖/公斤暴跌至上周末81泰銖至85泰銖/公斤,短時間內(nèi)如此大的跌幅使眾多膠農(nóng)和貿(mào)易商損失慘重。為穩(wěn)定價格,泰國南方各省膠農(nóng)同意將橡膠產(chǎn)量減少25%以上,生產(chǎn)旺季每月割膠天數(shù)從20天減少至15天。這僅是泰國部分省份采取的措施,執(zhí)行起來還需得到其他產(chǎn)膠國支持。上周末會議中三大產(chǎn)膠國未能提出對天膠價格的干預(yù)措施,使市場悲觀情緒再度彌漫,后期滬膠走勢仍將延續(xù)弱勢格局。

橡膠去庫存步伐艱難

天膠現(xiàn)貨市場已步入淡季,需求難以提振,后期橡膠去庫存化步伐將越發(fā)艱難。截止11月10日,日本天然橡膠庫存量較十日前有所回落,國內(nèi)青島保稅區(qū)橡膠庫存量卻未見回落跡象。目前保稅區(qū)倉庫內(nèi)仍有20萬噸左右?guī)齑?天膠庫存量就超過16萬噸。從橡膠出入庫流量比較發(fā)現(xiàn),最近兩周橡膠出庫量有所增加,每周約有4000噸以上庫存流出,等待入庫的橡膠量卻比出庫量更多。天膠需求淡季來臨,后期保稅區(qū)橡膠出庫量能否延續(xù)目前趨勢,還有待觀察。

眼下國內(nèi)輪胎企業(yè)對天膠采購積極性普遍不高,企業(yè)橡膠庫存量保持較低水平,按需采購維持日常生產(chǎn)用量,下游工廠對未來信貸壓力、出口形勢及消費前景多抱悲觀態(tài)度。天膠26000—27000元/噸的現(xiàn)貨報價,多數(shù)用膠企業(yè)采購仍較為謹(jǐn)慎,市場普遍預(yù)計后市價格還有下跌空間,目前還未達(dá)到他們的心里價位,只有現(xiàn)貨價格跌到22000元/噸附近,輪胎企業(yè)才會出手大量采購。因此下游需求疲軟會延緩去庫存化進(jìn)程,滬膠期價下行壓力較大。

目前宏觀環(huán)境,短期內(nèi)歐債危機(jī)仍將繼續(xù)影響滬膠市場。下游用膠企業(yè)需求前景悲觀,難以加快橡膠去庫存化進(jìn)程,產(chǎn)膠國未能提出干預(yù)價格措施,使市場最后一點做多信心也被澆滅。隨著期價重心不斷下移,后期滬膠或?qū)⒃賱?chuàng)新低。