天膠頻頻領(lǐng)漲領(lǐng)跌期市，除了宏觀面和自身供需格局因素外，主力資金推波助瀾也是重要原因。

11月份以來，天膠期價(jià)延續(xù)跌勢，空方依據(jù)宏觀面利空因素而順勢打壓，多方則認(rèn)為中長期低位臨近，逢低買入機(jī)會(huì)來臨，分歧之下雙方激烈擴(kuò)倉爭奪。值得一提的是，隨著前主力合約RU1201逐漸臨近交割期，主力資金向遠(yuǎn)期合約轉(zhuǎn)移，RU1205取代RU1201成為主力合約，市場資金流動(dòng)性較強(qiáng)，持倉量得以拓展，而短線則出現(xiàn)劇烈增減變化，其中，11月9日拓展至33.2萬余手，創(chuàng)下中長期持倉量較大值記錄。按照最低保證金5%比例計(jì)算，場內(nèi)沉淀資金達(dá)到21.657億元，反映空方擴(kuò)倉打壓較重。17日，文華財(cái)經(jīng)滬膠指數(shù)上沖反彈高點(diǎn)26030元，持倉量拓展至30.3萬余手，資金量達(dá)到19.46億元；22日，持倉量又縮減26.6萬余手較小規(guī)模，顯示下跌能量已經(jīng)有所釋放。

從滬膠資金量占國內(nèi)期市所有品種總資金量的比例觀察，由于期市總持倉量達(dá)到700萬-800萬手較大規(guī)模，甚至突破800萬手，且較多品種持倉量(資金量)超過滬膠持倉量(資金量)，因此滬膠資金量占期市總資金量比例較小，按照持倉量計(jì)算，該比例僅為3%，9日滬膠資金量占期市總資金量比例突破4%，達(dá)到4.24%。只是由于滬膠金融屬性較強(qiáng)，對其他品種走勢、尤其是對于能源化工板塊走勢具有較強(qiáng)帶動(dòng)效應(yīng)，因此滬膠大幅下跌、淺幅反彈的偏弱走勢特征，也會(huì)帶動(dòng)其余品種尤其是化工品種聯(lián)動(dòng)漲跌。