歐債危機四個字無疑是現(xiàn)在熱點話題，其影響力絕不亞于當年的次貸危機，在歐洲不斷爆出利空消息的同時，美元指數(shù)持續(xù)走高，期貨市場哀鴻遍野。近日，美國國會預算委員會就減赤方案的談判仍不樂觀，部分分析師認為，若減赤協(xié)議果真無法如期達成，美元恐將下探至今年7-8月觸及的低位。個人認為目前的情況僅僅是因為歐債問題的刺激，避險買需推升美元的走高。

由12人組成的美國"超級委員會"就削減支出的談判仍舊陷于僵局，超級委員會的目標是，在11月23日大限前就未來10年削減1.2萬億美元預算的計劃達成一致。而本周二(11月15日)，美國的國家債務(wù)已經(jīng)突破了15萬億美元。布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)策略師Mark McCormick表示，如果美國不能達成進一步削減開支協(xié)議，這將增加美聯(lián)儲(FED)明年提振經(jīng)濟的負擔，有限制的財政政策和寬松的貨幣政策將不利美元。在風險厭惡情緒升溫的背景下，美元或暫時走強，特別是歐洲局勢無法穩(wěn)定且經(jīng)濟陷入衰退的情況。不過，經(jīng)常帳因素和資金流入的力度不容忽視，會限制美元走強的幅度。

在成功轉(zhuǎn)移全球投資者的視線，大肆出售本國國債之后，美國或許將再度實施貨幣寬松政策，而歐元絕不會坐以待斃，必將推行行之有效的應(yīng)對策略，美元和歐元在劇烈的震蕩走勢之后，或?qū)⒔粨Q走勢，美元進入震蕩下行的走勢，而歐元則轉(zhuǎn)為震蕩上行的走勢。不過，在單邊走勢出現(xiàn)之前，必是劇烈的反復震蕩，階段性的單邊行情才可能出現(xiàn)。

撇開國際形勢，分析白糖的一些情況，美國農(nóng)業(yè)部屢次發(fā)表對巴西甘蔗老化的擔憂，并對巴西明年甘蔗減產(chǎn)的數(shù)量一再進行修改，而原油價格的走高對于生物燃料的需求刺激不言而喻。巴西為減少對石油進口的依賴，減輕受世界石油危機的影響，獨立自主地發(fā)展經(jīng)濟，自上世紀70年代，巴西制定并開始實施了以甘蔗為原料生產(chǎn)乙醇燃料的替代能源發(fā)展戰(zhàn)略。巴西是世界第一大甘蔗種植國，也是全球最大的乙醇燃料出口國。巴西乙醇年產(chǎn)量為160億升(相當于8400萬桶石油)，為全國石油消費的12.6%。巴西以甘蔗為原料生產(chǎn)乙醇的成本為 0.19美元/升，較美國的0.33美元/升、歐盟的0.55美元/升明顯具有性價比高的優(yōu)勢。經(jīng)過30多年的努力，巴西不僅成為乙醇的生產(chǎn)大國，而且生產(chǎn)工藝技術(shù)日漸成熟，也是應(yīng)用以乙醇燃料替代石油最成功的國家之一，現(xiàn)為世界上唯一不供應(yīng)純汽油的國家。目前，巴西使用乙醇汽油的車輛有1550萬輛，使用乙醇燃料的車輛達220萬輛。巴西還將乙醇燃料的應(yīng)用推向了航空和其他領(lǐng)域。為適應(yīng)國際市場對乙醇燃料和相關(guān)技術(shù)裝備的需求，巴西計劃在3—5年內(nèi)將乙醇的出口量由目前的5億升增加到50億升，并大力向國外推廣乙醇的生產(chǎn)技術(shù)裝備。已有不少國家表示愿與巴西開展乙醇項目合作，與瑞士、日本和印度的合作已取得實質(zhì)性進展。巴西每年向瑞士出口1億公升乙醇，每年向日本出口乙醇金額高達30億美元，印度與巴西已達成乙醇生產(chǎn)技術(shù)合作協(xié)議，采購10—15套乙醇生產(chǎn)成套設(shè)備，巴西已在委內(nèi)瑞拉等10個拉美和非洲國家承建了16個乙醇加工廠，并提供了全套設(shè)備。乙醇汽油對環(huán)境的污染程度僅為傳統(tǒng)汽油的30%，可減少汽車一氧化碳、二氧化碳排放的25%左右，還可降低碳氫、氮氧化合物等有害物質(zhì)的排放。由于乙醇汽油的廣泛應(yīng)用，巴西1979—2002年間僅二氧化碳排放就減少了9000萬噸。乙醇汽油和乙醇燃料具有傳統(tǒng)液體燃料無可比擬的環(huán)保優(yōu)勢。巴西本國對白糖使用的需求量的逐年攀升，加工后再出口的市場占有率持續(xù)擴大，甘蔗的老化危機箭在弦上，一旦大幅度減產(chǎn)，供求關(guān)系的打破，對于白糖價格的大幅上漲是極大的推動。

接著從泰國的水災(zāi)分析，泰國水災(zāi)，大量的甘蔗浸泡在水中，甘蔗的減產(chǎn)理應(yīng)是不爭的事實。另人百思不得其解的是，泰國政府竟未宣布這一消息。按照常理分析，假設(shè)泰國水災(zāi)真的未對甘蔗造成嚴重影響，大可以釋放消息宣稱本國遭受水災(zāi)影響，造成甘蔗大面積減產(chǎn)，抬高白糖價格的同時大肆拋售，大賺一筆。而印度對于白糖惜售的曖昧態(tài)度也可以作為很好的驗證，而兩國的態(tài)度理解為為了抑制本國的通脹壓力來迷惑市場更為合理。

去年國內(nèi)白糖價格的走高，被國內(nèi)冠以“糖高宗”的名號，國家連續(xù)進行拋儲也沒能很好的抑制，從側(cè)面分析國家自身對于白糖的儲備量也不是很多，少量多次的拋儲行為根本不能有效的打壓和抑制白糖價格的走高，相反起到的是刺激作用。

“雙節(jié)”臨近，白糖的實物消費刺激對于白糖的價格走高將會是直接性的利好支撐，而國內(nèi)通脹的問題暫時性緩解，加上溫總理一再強調(diào)的拉動內(nèi)需的政策扶持，投資者需要一定的耐心，樹立一定的信心，時間放長，投向白糖1209合約，個人認為保守估計白糖的價格上漲至7200不是問題。若全球經(jīng)濟的大環(huán)境回暖，超越前期高點，達到7600，再創(chuàng)新高也不是沒有可能。（弘業(yè)期貨）