自上周希臘與意大利兩國總理辭職短暫提振金價上揚以后，本周金價脫離了上周的走高態(tài)勢，轉(zhuǎn)為明顯的震蕩下跌。而下跌的主要原因并不是因為避險情緒的消退，而是市場流動性趨緊以及美元走強兩方面因素。在這樣的背景下，市場往往會出現(xiàn)拋售風險資產(chǎn)的現(xiàn)象，大宗商品、股市、一些非美貨幣等等均會出現(xiàn)不同程度的下跌。

值得注意的是，商品指數(shù)中沒有受到經(jīng)濟衰退、歐債危機影響而走低的就只有原油，可以稱之為“一枝獨秀”。從原油目前技術盤面上看，日線“雙底”已形成，價格在強勢突破90.50美元的頸線位后繼續(xù)上揚，周三已突破100美元/桶大關，存在繼續(xù)上探的可能。因黃金也具有很強的商品屬性，所以CRB指數(shù)、原油與黃金價格保持著長期的正相關性，但為什么原油會與其他商品指數(shù)、黃金等形成背離走勢呢？

上周因市場傳出伊-朗可能因核武器試驗等與美國軍方發(fā)生沖突，當市場出現(xiàn)地緣政治沖突以及預期時，原油初期往往會大漲，因市場會出現(xiàn)戰(zhàn)爭爆發(fā)后原油供給減少的預期，尤其是伊-朗的原油產(chǎn)量在中東地區(qū)占很大的比重。

市場流動性資金進入原油市場，機構炒作原油預期將其推至100美元/桶上方。目前市場上各類資產(chǎn)在歐債、美債危機的影響下已經(jīng)出現(xiàn)過多次的暴漲暴跌，市場資金流動已不像以往經(jīng)濟發(fā)展狀況比較好的時候相對規(guī)律，不排除進入原油市場的可能。

近期市場關注的焦點，依舊是歐元區(qū)各國國債收益率問題。歐元等非美貨幣周四盤中經(jīng)歷一波反彈之后再度潰不成軍。一方面是因為惠譽警告歐債危機威脅到美國銀行評級，另一方面是因為歐洲央行想盡辦法壓低歐元區(qū)各主要成員國的國債收益率，但效果甚微。

在這樣的情況下，盡管原油走勢強勁，黃金短線上也未能得到提振。對于白銀而言，本身不具備避險屬性，歐債危機的不斷惡化所引發(fā)的避險情緒對白銀的影響甚微。反之，當恐慌情緒蔓延時，會加大市場對風險資產(chǎn)拋售的力度。

白銀近期與除原油之外的商品走勢關聯(lián)性極強。所以，商品指數(shù)近期如果不出現(xiàn)大幅上揚的態(tài)勢，白銀短期內(nèi)仍難有所作為。另外，由于近期美元與貴金屬市場的關系若即若離，投資者操作時不能完全參考美元、原油走勢來判斷。

另外，綜合目前盤面看，黃金自1608美元上漲以來形成的短期上升通道被跌破，白銀自探底26.60美元以來形成的中期上升通道線下沿周三也被測試，若再度收陰，可以確認其有效跌破。而從兩者均線系統(tǒng)上看，目前的震蕩走勢仍將延續(xù)；從近四個交易日收盤價、最低價的變化上看為震蕩下行。另外，目前短線上由于商品指數(shù)反彈乏力，貴金屬可能會因為流動性趨近繼續(xù)走弱。