近2個月來，PTA期價由10000跌至8000附近。期間多頭節(jié)節(jié)敗退，沒有出現(xiàn)像樣的反擊，PTA市場悲觀氣氛蔓延，期價屢創(chuàng)新低。但是原油卻表現(xiàn)較強，一路上揚，沖破100美元關(guān)口。在需求疲弱與原油偏強的對決中，PTA近期或?qū)⒅饾u企穩(wěn)，也可能跟隨原油反彈。

需求無力，PTA長期偏弱

從近期下游市場的表現(xiàn)看，PTA需求低迷的局面將會維持，從數(shù)據(jù)上看，一方面滌絲庫存持續(xù)上升，企業(yè)銷售壓力大，滌綸價格持續(xù)下跌；另一方面終端織機的負荷急劇下降，至本周已經(jīng)降至55%的水平，而2010年和2009年同期的織機負荷均在70%左右的水平?？棛C負荷的下降充分顯示了紡織品需求疲弱，企業(yè)庫存壓力大，資金面偏緊的情況。2012年春節(jié)在1月份，有的企業(yè)計劃將元旦和春節(jié)假期放在一起，提前讓工人返鄉(xiāng)過節(jié)，屆時織機負荷也將會繼續(xù)下滑，據(jù)了解，歷年春節(jié)期間織機負荷只有20%左右。而目前PTA裝置繼續(xù)維持高負荷運轉(zhuǎn)，進口量也維持在高位，PTA供需矛盾將會越來越加劇。此外，春節(jié)后一段時間內(nèi)，紡織服裝業(yè)還將面臨“用工荒”問題。因此PTA偏弱局面可能會持續(xù)至明年3月份。

PX價格近弱遠強

近期PX可能還會維持弱勢，主要是因為中海油惠州檢修的裝置在11月下旬將重啟，來自美國的跨太平洋貨也將逐漸到達，PX的供應(yīng)短期內(nèi)會趨于寬松，價格還有下行動力。但是，長期看PX的供應(yīng)量對PTA市場是一個潛在的利多因素。未來一年中，PTA新裝置投產(chǎn)較多，在1000萬噸以上，而PX的新產(chǎn)能擴張卻相對落后，PTA新裝置投產(chǎn)前，企業(yè)會對原料進行備貨，對PX的需求將會增加，從而對PX價格起到提振作用。屆時，PX將再次成為推動PTA價格上行的主要力量。但是，對這個時機的把握需要結(jié)合新產(chǎn)能投產(chǎn)的時間來加以分析，明年一季度遠東石化120萬噸的裝置將會投產(chǎn)，而二季度恒力石化的240萬噸裝置計劃投產(chǎn)，因此今年年底至明年年初，PX價格或?qū)⒅饾u企穩(wěn)回升，屆時對PTA的成本支撐作用將表現(xiàn)得更強。

中長期看，PTA將繼續(xù)保持弱勢，但是期間會穿插著由PX成本引發(fā)的階段性反彈行情。

原油強勢或引導(dǎo)短線反彈

短期來看，PTA雖然依舊處于下跌趨勢中，但近期原油的強勢對于穩(wěn)定PTA多頭的信心作用較大。因此，如果原油高位持穩(wěn)，則短期內(nèi)看空PTA應(yīng)謹慎。

從指標上看，PTA期價在創(chuàng)出7700元/噸的新低之后，RSI和MACD指標并未明顯走弱，而是在隨后的反彈中走強，表明市場做空PTA的情緒減弱，第二次底背離形成，技術(shù)上看，近期出現(xiàn)反彈的可能性比較大。結(jié)合基本面分析，筆者認為，PTA中長期弱勢不變，但是近期的反彈行情可能會延續(xù)。