甲醇期價在11月10日以跌停板方式突破前期整理平臺后，近期在2900—3000區(qū)間弱勢振蕩。筆者認為，目前甲醇市場的供需矛盾依舊沒有緩解，歐債危機繼續(xù)惡化，甲醇后市繼續(xù)走低的概率加大。

歐債危機繼續(xù)惡化

在經(jīng)歷了希臘和意大利政府更迭之后的歐債問題仍未見緩和。15日，歐元區(qū)各國國債收益率全線飆升，不僅10年期意大利國債收益率重回7%水平上方，西班牙10年期國債收益率也觸及6.35%，為自1997年以來最高水平，而一旦一國的國債收益率超過還債能力（如7%），相關(guān)國家將不得不尋求國際援助，因此市場擔憂西班牙將成為下一個不穩(wěn)定因素。由于意大利和西班牙經(jīng)濟體巨大，一旦出現(xiàn)問題，歐洲金融穩(wěn)定基金將無力救助。而此前被市場視為利好的意大利和希臘新組建的政府也被市場理解為難以持續(xù)，歐債問題再次向不利方向發(fā)展，短期內(nèi)難以看到解決的希望。在遏制債務危機手段不斷枯竭的時候，市場傳出德法兩國開始討論建設(shè)核心歐元區(qū)的問題，似乎歐元區(qū)分裂近在咫尺。筆者認為，雖然歐元區(qū)分裂是一件小概率事件，但歐債問題漸趨嚴重，將嚴重阻礙歐洲經(jīng)濟發(fā)展，歐元區(qū)第三季度僅增長0.2%，這對美國、日本乃至中國經(jīng)濟發(fā)展都將產(chǎn)生較大影響。甲醇期貨的上市使得甲醇具備了一定的金融屬性，近期的市場走勢也證明甲醇的金融屬性在不斷增強，在國際金融市場不斷惡化的情況下，甲醇持續(xù)弱勢的可能性較大。

下游需求低迷

醋酸價格繼續(xù)下跌。因外圍市場需求低迷，醋酸企業(yè)出口貨物轉(zhuǎn)內(nèi)銷，國內(nèi)供應極為充裕，醋酸下游廠家多消耗庫存或者按需采購，近期下游需求又出現(xiàn)下滑，整體上供過于求的格局仍將繼續(xù)維持。其中華南商談在3500—3600元/噸，江蘇市場商談在3200—3350元/噸，寧波市場商談在3400—3500元/噸。

DMF廠家在上周下調(diào)出廠報價后維持在6000—6500元/噸，但銷售欠佳，庫存居多。據(jù)金銀島初步估計，目前華魯恒升庫存約8000噸；浙江江山庫存9000—10000噸；章丘日月2500噸左右；安陽九天3200—3500噸；安徽淮化、河南駿馬等小廠綜合庫存2000噸左右。下游開工較差，需求疲弱。

二甲醚供應減少。北方地區(qū)，山東久泰裝置檢修以及河北和河南部分地區(qū)供應量均出現(xiàn)減少，下游需求表現(xiàn)良好，廠家小幅上調(diào)二甲醚售價。而南方地區(qū)，二甲醚需求較為低迷，華強、三寧兩家企業(yè)停工消化庫存，在供應減少的情況下，二甲醚價格止跌企穩(wěn)。

供給壓力較大

相對于需求的低迷，供給壓力仍然較大。前期停車檢修的兗礦榆林能化、內(nèi)蒙古博遠、新奧裝置生產(chǎn)均恢復正常，新能鳳凰二期36萬噸新裝置設(shè)備進入調(diào)試階段，年底將投入運行。截至2011年11月15日，國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率由月初的53.77%增至57.3%，其中西北、華北開工率為57%—58%，山東、西南為42%—44%。供需矛盾抑制甲醇價格。

總之，歐債危機繼續(xù)惡化，金融屬性帶動甲醇期價走低；同時下游需求在檢修裝置恢復供應和新增產(chǎn)能投放的情況下，延續(xù)低迷走勢。后市甲醇期價仍將振蕩下行，尋底路漫漫。