甲醇期貨上市穩(wěn)定近一周后，遭遇意大利國債收益率超過7%的重大利空消息，ME1203隨其他大宗商品下跌，連續(xù)跌破3100和3000重要點(diǎn)位。筆者認(rèn)為，當(dāng)前甲醇現(xiàn)貨和期貨弱勢行情仍將延續(xù)，華東港口現(xiàn)貨2840左右支撐較強(qiáng)，而ME1203合約則在2850—2900之間支撐較強(qiáng)。

國內(nèi)甲醇供應(yīng)相對(duì)充足

國內(nèi)甲醇月產(chǎn)量自3月份突破180萬噸同期同比增幅32%，環(huán)比增幅26%。之后除7月國內(nèi)大中型甲醇生產(chǎn)企業(yè)裝置集中檢修，全國甲醇產(chǎn)量155萬噸外，其余月份均超過或顯著超過160萬噸，同期同比增幅均超過20%。11月份，國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)統(tǒng)計(jì)開工率穩(wěn)定，且下半月沒有比較集中的裝置檢修情況，國內(nèi)生產(chǎn)部分供應(yīng)相對(duì)充足。華東港口甲醇庫存，近期略增加50萬噸左右，比正常40萬噸庫存量高。華南港口甲醇庫存，11萬噸左右，庫存量適中。從當(dāng)前情況來看，11月份國內(nèi)甲醇供應(yīng)相對(duì)充足。

下游消費(fèi)短期難有大改觀

按政府保障房計(jì)劃，全國范圍內(nèi)，保障房建設(shè)11月份全面開工。國內(nèi)保障房開工后進(jìn)度不同，打擊國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)積極性，木質(zhì)人造板材等消費(fèi)低迷，導(dǎo)致甲醛消費(fèi)長期的弱勢低迷局面。甲醛價(jià)格更多受原材料甲醇價(jià)格變動(dòng)影響。10月份之后，國內(nèi)沿江范圍液化氣生產(chǎn)廠家主要集中提高開工率，液化氣供應(yīng)量驟增，銷售壓力加大，隨之價(jià)格下滑。當(dāng)前二甲醚價(jià)格與液化氣價(jià)格相比沒有競爭優(yōu)勢，二甲醚成交低迷且消費(fèi)量降低。甲醇其他下游產(chǎn)品如醋酸、DMF、MTBE等近期也多以穩(wěn)定弱勢行情為主。

華東港口現(xiàn)貨有較強(qiáng)支撐

國內(nèi)內(nèi)地甲醇生產(chǎn)平均成本在2600元/噸，華東港口對(duì)山東、河南兩地升水240元/噸，山東汽車運(yùn)輸費(fèi)用在200元/噸以上，河南到華東沿江運(yùn)費(fèi)甚至超過300元/噸，華東港口甲醇現(xiàn)貨在2840元/噸有較強(qiáng)支撐。隨著冬季來臨，天氣因素影響甲醇長途運(yùn)輸，內(nèi)地甲醇生產(chǎn)企業(yè)和市場價(jià)格下調(diào)有限，甲醇期現(xiàn)貨將來出現(xiàn)短期反彈行情。

10月華東港口進(jìn)口甲醇外盤成交均價(jià)410美元/噸，11月份到岸進(jìn)口甲醇現(xiàn)貨成本3260元/噸左右，近期CFR中國報(bào)盤下跌至375美元/噸，即到岸成本2990元/噸左右，與當(dāng)前港口現(xiàn)貨倒掛，甲醇價(jià)格下跌空間有限。

結(jié)論及建議

預(yù)計(jì)11月下半月，國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場短期會(huì)有小幅反彈行情，但整體弱勢仍將持續(xù)。華東港口市場甲醇現(xiàn)貨2840支撐較強(qiáng)，考慮當(dāng)前基差和各地區(qū)價(jià)差的基礎(chǔ)上，ME1203合約在2850—2900有較強(qiáng)支撐。建議投資者在2900附近空單離場，激進(jìn)投資者可適當(dāng)多單介入，一旦受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響向下突至2850附近，則中長線多單介入。