盡管歐債危機短期難以根治,但短期趨緩的局面及國家收儲的預期將對國產豆價格產生底部支撐。若預期4100元/噸為收儲價,則大豆主力合約期價4250一線將是價值投資者持倉的有效參考價位。

歐債危機隨著希臘過渡政府的成立、意大利新總理就職以及上周五意大利參議院順利通過2012年預算案而出現(xiàn)趨緩跡象,同時美國11月份密歇根大學消費者信心指數(shù)超預期,中國10月新增貸款明顯回升等進一步提振市場信心。此外,預期本月可能出臺的大豆收儲政策將給大豆價格提供堅實底部支撐。

北半球大豆供給塵埃落定

從歷史數(shù)據(jù)來看,美國農業(yè)部11月的月度報告對北半球大豆產量的預估與最終的實際數(shù)據(jù)相差無幾。本月農業(yè)部報告維持美豆期初庫存數(shù)量,將美國大豆產量由上月預估的8328萬噸下調39萬噸,至8289萬噸,將中國大豆期初庫存上調35萬噸,至1456萬噸,維持產量預估不變?？傮w來看,北半球大豆總供給與上月預估基本持平,預計本年度在南美大豆上市前的供應基本確定。

盡管對于南美新作大豆的預期偏空,但拉尼娜氣候的陰影仍然存在。在產量預期較高基礎上,天氣等不確定性因素隨時都可能成為推動大豆價格上行的炒作題材。

歐債危機短期形勢趨緩

隨著歐債危機蔓延至意大利,市場的悲觀氛圍日趨嚴重。但是,希臘新總理帕帕季莫斯就職,過渡政府成立并開始正常運轉顯示歐債本階段的始作俑者開始了回歸正常軌道的第一步。經濟學家蒙蒂接棒貝盧斯科尼擔任意大利總理,同時參議院順利通過2012年預算案等表明意大利真正開始了應對本次危機的有效行動。從目前的發(fā)展態(tài)勢來看,盡管歐債危機的解決必然是一個漫長而痛苦的過程,但至少短期內局勢已經獲得控制并開始緩解。

此外,美國11月份密歇根大學(University of Michigan)消費者信心指數(shù)初值升至64.2,顯著高于經濟學家此前的預期62.0,市場悲觀情緒借此得到進一步緩解。

國內政策微調偏松

隨著CPI增速回落及一線城市房價受控下跌,市場對國內偏緊的貨幣政策微幅放松的預期越來越強。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,10月末,廣義貨幣(M2)余額81.68萬億元,同比增長12.9%;狹義貨幣(M1)余額27.66萬億元,同比增長8.4%;人民幣貸款增加5868億元,同比多增175億元。從月度新增貸款數(shù)據(jù)看,10月的新增貸款較上月明顯回升,信貸投放已經開始向部分領域放松,政策開始微調。

當然,從政策穩(wěn)健性及持續(xù)性等看,偏緊政策短期出現(xiàn)大幅度調整可能性不存在。對于未來的政策走向,預計央行將更倚重公開市場操作的靈活調節(jié)保持市場流動性合理適度。

大豆收儲預期提供底部支撐

因為宏觀環(huán)境影響,東北大豆現(xiàn)貨收購方一直沒有提價收購的動力;同時由于國產豆面積縮減、產量下滑,加之成本上升,豆農交售大豆的意愿一直不強。因此,東北新豆現(xiàn)貨市場一直交投慘淡,收購價格集中在1.93—1.97元/斤。

在種植成本不斷上升、而銷售價格持續(xù)處于低位的情況下,為保證種豆積極性、保障豆農利益,今年國家出臺收儲大豆政策應該沒有懸念。從今年稻谷、小麥、菜籽及棉花收儲價格大幅提高的趨勢以及目前宏觀環(huán)境看,本次大豆收儲價格極有可能打破前幾年小幅上漲的慣例而出現(xiàn)較大幅度的上調,筆者預計今年大豆收儲價格在2.05元/斤附近,政策推出時間在本月的可能性極高。

盡管歐債危機短期難以根治,但短期趨緩的局面及國家收儲的預期將給國產豆價格底部支撐。若預期4100元/噸為收儲價,則大豆主力合約期價4250一線將是價值投資者持倉的有效參考價位。