目前ICE期棉整體維持在100美分以下的水平，鄭棉維持在20000—20500的窄幅區(qū)間振蕩。從全球棉花供應(yīng)、消費(fèi)等層面來(lái)看，支撐棉價(jià)上漲的條件并不成立，后期棉花仍以底部振蕩為主。

歐債危機(jī)仍存變數(shù)

上周意大利10年期國(guó)債的收益率突破了7%的重要關(guān)口，在7.4%附近徘徊，成為歐元區(qū)誕生以來(lái)的歷史最高點(diǎn)。7%一向被分析人士認(rèn)為是歐債危機(jī)中各國(guó)國(guó)債收益率的”生死線“，意大利突破7%則意味著其很有可能要走上和希臘、葡萄牙、愛(ài)爾蘭等國(guó)一樣的道路。這使得意大利成為繼希臘以后歐元區(qū)中的又一風(fēng)暴眼，如果處理不慎，就很可能使得歐債危機(jī)再次升溫。

籽棉收購(gòu)價(jià)格持續(xù)下跌

目前國(guó)內(nèi)各主產(chǎn)區(qū)棉花采摘工作基本結(jié)束，受棉籽價(jià)格持續(xù)下跌影響，籽棉收購(gòu)價(jià)格不斷下滑，目前整體籽棉收購(gòu)價(jià)格較月初下跌將近0.1元/斤，籽棉價(jià)格低于棉農(nóng)心理預(yù)期，棉農(nóng)惜售情緒濃郁，交售不積極。目前黃河流域3級(jí)籽棉報(bào)價(jià)4.00—4.10元/斤，統(tǒng)花3.65—3.80元/斤；長(zhǎng)江流域各主產(chǎn)區(qū)籽棉報(bào)價(jià)再度下調(diào)，目前3級(jí)籽棉報(bào)價(jià)在4.00元/斤左右；新疆各產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)中有跌，南疆籽棉報(bào)價(jià)在8.5元/公斤左右，北疆報(bào)價(jià)7.70—7.80元/公斤。

國(guó)儲(chǔ)棉收購(gòu)放量，近期一直維持在三萬(wàn)噸以上的水平，新疆棉成交占70%以上。截至目前2011年棉花臨時(shí)收儲(chǔ)累計(jì)成交417040噸，新疆累計(jì)成交299080噸，內(nèi)地累計(jì)成交117960噸，后市隨著籽棉價(jià)格繼續(xù)走弱，棉花加工企業(yè)會(huì)加大交儲(chǔ)力度。

下游需求不足

今年以來(lái)，紡織下游銷(xiāo)售不暢，紡織品出廠價(jià)格同比漲幅呈現(xiàn)逐月下降的態(tài)勢(shì)，截至11月11日，C32和TC45紗線價(jià)格為26740元/噸和22800元/噸，分別較10月底下降280元/噸和350元/噸，棉花價(jià)格下跌和紡織品需求減少是影響紡織品出廠價(jià)格同比逐月下降的重要因素。紡織品出口方面，數(shù)據(jù)顯示，2011年10月我國(guó)出口紡織品服裝約196.50億美元，同比增10.39%，但環(huán)比下降14.49%，已是連續(xù)三個(gè)月下降，這印證了棉紡產(chǎn)業(yè)鏈需求不景氣的格局。下游服裝出口連續(xù)下滑，需求低迷可能在未來(lái)一段時(shí)間繼續(xù)延續(xù)，中國(guó)紡織品服裝的出口形勢(shì)不容樂(lè)觀。

供給充足，短期上漲壓力大

美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)最新預(yù)測(cè)顯示，2011/2012年度全球棉花產(chǎn)量為2697.4萬(wàn)噸，相比上月預(yù)測(cè)調(diào)減6.5萬(wàn)噸；消費(fèi)2488萬(wàn)噸，調(diào)減2.3萬(wàn)噸；進(jìn)出口貿(mào)易量791萬(wàn)噸，調(diào)減4萬(wàn)噸。全球棉花期末庫(kù)存量將達(dá)到1196.5萬(wàn)噸，調(diào)增2.8萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)預(yù)期今年棉花產(chǎn)量有望達(dá)到748萬(wàn)噸，增加25%，業(yè)內(nèi)人士估計(jì)甚至可以增產(chǎn)30%。

總之，受到歐債危機(jī)不確定性因素的影響以及上下游基本面和政策面的影響，短期之內(nèi)鄭棉仍將在20000—20500區(qū)間窄幅振蕩，成交繼續(xù)低迷，難有作為。未來(lái)還需繼續(xù)關(guān)注歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)進(jìn)展以及國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)進(jìn)展。