在豐產(chǎn)的大背景下,本年度玉米價格仍有下降空間,雖然短期受到三個因素的支撐,但春節(jié)后玉米供應(yīng)壓力一般較為明顯,所以后期玉米收購價格將繼續(xù)維持跌勢。

國內(nèi)玉米播種面積和產(chǎn)量

國內(nèi)玉米期價自秋糧上市后連續(xù)走低,玉米指數(shù)最低觸及2216點(diǎn),市場弱勢盡顯,究其原因在于今年是歷史上少有的豐產(chǎn)年份,供應(yīng)大幅增加直接抑制玉米價格。后期隨著新糧上市的逐漸增多,玉米價格仍有下滑的可能,但外盤相對堅挺對國內(nèi)玉米價格有一定的心理支撐。

報告料對市場影響有限

盡管最新一期供需報告顯示期末庫存較市場預(yù)期增加,但實(shí)際產(chǎn)量并沒有增加,只是消費(fèi)預(yù)期出現(xiàn)大幅減少,而目前原油價格持續(xù)攀升,燃料乙醇用量后期下調(diào)的可能性不大,飼用消費(fèi)量也已處于較低水平,繼續(xù)下降的空間有限,所以報告公布之后的市場并沒有因多于預(yù)期的庫存而出現(xiàn)明顯下跌。在產(chǎn)量與消費(fèi)都已處于較低水平的情況下,未來市場出現(xiàn)下跌的可能性較小,預(yù)計在650美分上下波動的機(jī)率依然較大。

豐產(chǎn)施壓,仍有下降空間

今年東北地區(qū)玉米增產(chǎn)形勢良好,國家糧油信息中心10月份預(yù)計,東北4省區(qū)今年玉米增產(chǎn)700萬噸左右,進(jìn)口量增長200萬噸,因此總的供應(yīng)量達(dá)到1.875億噸,較去年共增加925萬噸。消費(fèi)方面也出現(xiàn)大幅提升,其中食用消費(fèi)增加40萬噸,飼用消費(fèi)大幅增加500萬噸,工業(yè)消費(fèi)增加200萬噸,增幅不及去年同期水平,年度總消費(fèi)量較去年增加741萬噸,但受益于產(chǎn)量增加明顯,年度結(jié)余量為299萬噸,庫存消費(fèi)比較前兩年出現(xiàn)了小幅回升,可見今年豐產(chǎn)確實(shí)緩解了前兩年玉米供應(yīng)相對緊張的局面,這奠定了用糧企業(yè)看跌預(yù)期的基礎(chǔ)。

綜合來看,美國農(nóng)業(yè)部供需報告和國家糧油中心都對中國玉米產(chǎn)量進(jìn)行了大幅上調(diào),加上今年從東北實(shí)地調(diào)研的情況來看,玉米種植面積增加較為明顯,單產(chǎn)水平至少持平于去年。因此,今年豐產(chǎn)已成事實(shí),將對國內(nèi)玉米價格產(chǎn)生較強(qiáng)的壓制。

關(guān)注國家收儲政策

今年東北深加工企業(yè)新糧開秤價格要高出去年400—450元/噸,即使經(jīng)過近段時間的調(diào)整后,玉米掛牌收購價格仍高于去年同期200—300元/噸,多數(shù)農(nóng)戶對當(dāng)前玉米價格比較滿意,銷售玉米數(shù)量較大。吉林幾家大型深加工企業(yè)日收購數(shù)量達(dá)到4000—6000噸,去年在1500—3000噸之間。另外,去年量一直很少的幾家企業(yè)今年日均收購量能達(dá)到2000噸,在收購數(shù)量較為可觀以及農(nóng)民賣糧積極的情況下,進(jìn)入11月之后吉林深加工企業(yè)平均4次下調(diào)收購價格,較開秤時下調(diào)幅度在60—140元/噸之間。

目前東北地區(qū)玉米市場看跌氣氛仍較為濃厚,深加工企業(yè)普遍控制玉米收購量。另外,今年北方大部分地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高1—2℃,玉米不宜保存,用糧企業(yè)儲備意愿低。所以預(yù)計后期北方主產(chǎn)區(qū)玉米收購價格仍有回落空間,玉米價格下滑仍是主流趨勢。但是種植成本的逐年提高、國儲仍有補(bǔ)庫的可能以及國家政策的保護(hù),這都將支撐玉米價格底部

去年國儲補(bǔ)庫在一定程度上對玉米價格上漲起到了推波助瀾的作用,今年國儲如果繼續(xù)在東北進(jìn)行補(bǔ)庫收購,對玉米價格將繼續(xù)起到支撐作用,但收購數(shù)量將顯得十分關(guān)鍵。

逢高拋空為主

新糧上市數(shù)量不斷增加導(dǎo)致收購價格高開低走,后期隨著糧源漸增,價格仍有進(jìn)一步下滑的空間。在豐產(chǎn)的大背景下,我們傾向于本年度玉米價格仍有下降空間,雖然短期受到三個因素支撐,但春節(jié)后玉米供應(yīng)壓力一般較為明顯,所以后期玉米收購價格將繼續(xù)維持跌勢。投資者可以逢高拋空的思維為主,并將這一主導(dǎo)思想作為未來一段時間內(nèi)的主要操作策略。