今日鄭棉低迷依舊，維持窄幅震蕩。主力1205合約較昨天結(jié)算價上漲45元，收盤報每噸20270元，漲幅0.22%。我們預(yù)計，這種上下兩難的局面仍將維持，1205合約的主要波動區(qū)間大致在18800元到20800元。

今年棉花國家收儲價為19800元，這在一定程度上給了多頭資金抄底的信心。但今年紡織行業(yè)低迷，長期訂單較少，采購信心不足。加工企業(yè)一邊收購籽棉，一邊賣出套保，這在一定程度上也抑制了鄭棉期貨的反彈高度。

目前大型紡織企業(yè)的棉花收購價維持不變，429級收購價為19000元/噸，3級棉為19500元/噸，低于國家收儲價格19800元/噸。

今年棉花供應(yīng)總體充裕，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，去年我國棉花總產(chǎn)量為597萬噸，預(yù)期今年有望達到748萬噸，增加25%。其中，我國主產(chǎn)區(qū)新疆的棉花品質(zhì)和產(chǎn)量都較去年有較大提高，業(yè)內(nèi)人士估計甚至可以增產(chǎn)30%。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部最新公布棉花供需報告，2011/12年度全球棉花產(chǎn)量2697.4萬噸，消費2488萬噸，全球棉花期末庫存量將達到1196.5萬噸，較上月調(diào)增2.8萬噸，當(dāng)年度供過于求209.4萬噸。

當(dāng)前棉花和貿(mào)易企業(yè)可以自身特點制定套期保值策略，既保證現(xiàn)貨市場正常經(jīng)營，又能規(guī)避價格風(fēng)險。即在現(xiàn)貨市場上參考國家收儲價收購籽棉，同時在期貨市場建立相同數(shù)量的空單。未來期貨價格上升，則賣出現(xiàn)貨皮棉，將期貨空單進行平倉；若期貨價格下跌，則將現(xiàn)貨皮棉虧本賣出，但期貨空單將獲得利潤。

從投機交易角度看，中長期投資者保持觀望，短線投資者可以適當(dāng)高拋低吸操作。