國內(nèi)經(jīng)濟放緩和歐債問題短期難以解決的大背景下，PVC承受著上游原料價格下跌，下游需求不振的雙重壓力。近期將仍以弱勢振蕩為主。

11月以來，PVC經(jīng)歷前期大跌后，在6280—6880元/噸呈現(xiàn)區(qū)間振蕩格局。筆者認為，在國內(nèi)經(jīng)濟放緩和歐債問題短期難以解決的大背景下，PVC承受著上游原料價格下跌以及下游需求依舊不振的雙重壓力，弱勢格局不易改變。

成本支撐逐漸減弱

一個商品處于供大于求的市場環(huán)境中，成本往往是決定其價格走勢的關(guān)鍵性因素。從原料角度來看，電石法PVC工藝最大部分的成本在原料電石成本上。截止11月10日，西北與華北市場均較10月高點下跌500—600元/噸，跌幅超過10%，基本報價在3450—3800元/噸。電石價格大幅下挫的主要原因，從產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)角度看，近期PVC現(xiàn)貨價格隨期價大跌后，目前已傳導(dǎo)到了電石市場，電石有一定的補跌需求。從電石的供需狀況看，10月電石的供應(yīng)同比增速遠大于PVC，環(huán)比的減速又小于PVC，這使得電石的供應(yīng)緊張局面有較大改善，電石價格的下調(diào)也在情理之中。根據(jù)筆者推算，此次電石價格的下跌可以使PVC生產(chǎn)企業(yè)節(jié)約750—900元/噸左右的原料成本，也使前期因電石價格居高不下形成的成本支撐大大減弱。若電石價格持續(xù)下跌，不排除PVC期價有進一步下跌的可能。
 
　　下游需求難以提振

PVC整個下游需求約70%與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)，因此房地產(chǎn)的景氣程度將直接決定PVC需求。最新數(shù)據(jù)顯示，10月全國房屋新開工率增速，但仍處于今年低點。前三季度新開工率的高增速主要是保障房項目的快速開工，如果剔除去年和今年保障房開工水平，商品房新開工在上半年已經(jīng)快速下滑，并在今年5月開始負增長。根據(jù)住建部的報告，9月全國保障房開工完成率為98%，這意味隨著保障房目標(biāo)的基本實現(xiàn)，四季度保障房對房地產(chǎn)新開工的影響幾乎為零，房地產(chǎn)新開工增速將向商品房新開工增速回歸。根據(jù)筆者推算，四季度房地產(chǎn)新開工增速將很可能負增長。在四季度行業(yè)調(diào)控政策不放松的大背景下，加之限購限貸累積效應(yīng)導(dǎo)致的實際購買能力下降和日益濃厚的市場觀望氣氛，開發(fā)商面臨回款放緩、資金收緊的巨大壓力，這些因素都將導(dǎo)致房地產(chǎn)投資增長速度放緩。
 
　　市場弱勢或?qū)⒀永m(xù)

歐債問題仍是影響市場走勢的重要因素。日前意大利國債收益率已突破7%的警戒線，歐盟對救助資金的來源以及銀行注資問題解決方案細則遲遲未能出臺，加劇了市場對歐債危機再度爆發(fā)的擔(dān)憂。

國內(nèi)方面，CPI下降通道打開，但其代價是經(jīng)濟增速的放緩，上周一年期央票利率首次下調(diào)，當(dāng)前緊縮政策或?qū)⒂瓉砭植糠艑?。但是鑒于PVC產(chǎn)業(yè)為高耗能產(chǎn)業(yè)，且產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，局部放寬政策對整個產(chǎn)業(yè)影響有限。基于對歐債危機短期難以解決的判斷，筆者認為，宏觀面仍不容樂觀，若歐盟遲遲不能出臺實質(zhì)性的解決細則將引起市場的新一輪恐慌。

綜上所述，電石價格下跌，前期成本支撐作用減弱；房地產(chǎn)投資及開發(fā)速度放緩，PVC下游需求難以提振；歐債問題短期難以解決，國內(nèi)局部放寬難以惠及PVC行業(yè)。筆者認為，PVC近期將仍以弱勢振蕩走勢為主。