目前焦炭市場處于一個受宏觀經濟影響較為嚴重的時期，后期隨著整體市場出現(xiàn)分化，連焦將回歸基本面。總體來看，后期連焦仍以弱勢振蕩為主，下行動力將有所增強。

最近一個月以來，焦炭期貨經歷了一輪大幅波動行情。10月17日至10月20日期間，受恐慌情緒影響，焦炭期價出現(xiàn)一輪大幅下挫行情，期價連創(chuàng)新低，主力1201合約最低達1890元/噸，整體跌幅約200元/噸。隨后一周時間，市場情緒有所好轉，商品價格普遍有所反彈，在能源化工品大幅反彈之際，焦炭價格也有所抬升，價格回升至1980元/噸一線。最近幾天，受制于歐債危機的再度炒作，商品價格再度出現(xiàn)下跌，11月10日，焦炭期價一度再探1890元/噸一線，不過隨后出現(xiàn)反彈。對于目前的焦炭期貨市場而言，風險與機會并存。

近期基本面分析

1.焦炭產量維持高位，現(xiàn)貨價格有下跌情緒

從焦炭現(xiàn)貨市場的情況來看，相對于之前的幾個月度產量出現(xiàn)了一定回落。其中10月全國焦炭產量約為3573.85萬噸，雖然較9月產量3708.2萬噸有所減少，但整體生產依然處于較高水平。由于前兩個月顯現(xiàn)旺季不旺的情況，使得絕大多數(shù)焦企被動陷入減產狀態(tài)。截至11月9日，一級冶金焦產區(qū)山西太原價格1950元/噸，主要貿易港口天津港價格2160元/噸。從價格走勢來看，在8、9月份經歷了兩輪大范圍的小幅漲價后，目前港口價格已出現(xiàn)明顯回落，天津港、連云港的冶金焦價格較上月均有100元/噸左右的跌幅，內蒙神華的降價幅度較為明顯，較上月回落140元/噸。11月焦炭進入淡季，需求必然進一步減少，供應過剩依然延續(xù)，焦炭現(xiàn)貨價格的下跌可能會蔓延至全國。

2.煤炭總體供應回暖，煉焦煤高位或難持續(xù)

上個月，由于受鐵路大秦線檢修影響，北方幾大港口煤炭庫存表現(xiàn)異常緊張，港口庫存月中一度徘徊在500萬噸以內，不過目前港口煤炭庫存開始回暖，秦皇島港口煤炭庫存回升至600萬噸以上。對于焦炭的上游煉焦煤而言，由于受主焦煤供應緊缺影響，國內價格依然居高不下，煉焦煤主產地山西省柳林縣4#焦精煤車板價穩(wěn)定在1700元/噸，古交2#焦精煤車板價保持1440元/噸。雖然目前煉焦煤價格高位運行，但價格再度上漲的空間已非常有限。并且受到宏觀經濟不景氣等因素影響，金融市場劇烈波動導致鋼材市場持續(xù)低迷，終端需求乏力，使焦炭價格承壓。外圍環(huán)境動蕩不安，投資者心態(tài)不穩(wěn)，國內資金收緊，中小企業(yè)資金鏈面臨脫軌風險，市場前景憂慮重重，煉焦煤價格易跌難漲。

3.下游鋼鐵旺季不旺，需求受阻

從下游鋼材市場的近期情況來看，10月全國粗鋼產量為5467.39萬噸，同比增長9.66%，但環(huán)比有所減少。傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季，由于房地產市場的冷清，鋼材價格出現(xiàn)大幅下跌，鋼企多數(shù)產生虧損，鋼市氛圍悲觀。隨著淡季的到來，市場普遍預期鋼材市場今年后期的運行將更加艱難。目前鋼廠雖普遍進入檢修階段控制產量，但由于礦石開始有下行趨勢，使得成本支撐有所削弱。鋼企對于焦炭的需求勢必也將大幅減少，這對于本來已處艱難境地的焦企而言，無異于雪上加霜。

后市展望

總體來看，目前焦炭市場處于一個受宏觀經濟影響較為嚴重的時期，后期隨著整體市場出現(xiàn)分化，連焦將回歸基本面。一方面，從下游來看，由于下游鋼材消費情況始終不佳，鋼材大面積降價，鋼企虧損嚴重，焦炭需求在后期可能依然受到制約。另一方面，上游煤炭成本居高不下，煉焦煤價格始終維持高位，而且煤炭資源稅的推出將再度推升成本，如果消費不佳，對于上游的價格也會有所松動。另外，宏觀方面，國際政治經濟形勢及市場心態(tài)預期使大宗商品價格的在前期遭受了重創(chuàng)，但目前尚未脫離泥潭，后期經濟數(shù)據以及對于未來的預期依然對整個市場走向有著重要的影響，需注意悲觀情緒所可能引發(fā)的又一輪行情。后期焦炭期貨價格或仍以弱勢振蕩為主，下行動力將有所增強。