國家統(tǒng)計局11月9日公布CPI等宏觀數(shù)據(jù)，顯示國內(nèi)通脹壓力緩解，政策放松預(yù)期增強。短期國內(nèi)風(fēng)險因素有所淡化，商品價格大跌之后底部震蕩格局明顯，后期關(guān)注中央經(jīng)濟工作會議及歐洲債務(wù)形勢能否得到有效控制。

對于宏觀經(jīng)濟層面，我們認(rèn)為以財稅改革、定向?qū)捤?、預(yù)期微調(diào)為首的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型政策進(jìn)入推進(jìn)期。在此基礎(chǔ)上，信貸投放將有所放松，財政刺激方式將取代貨幣刺激被更多的應(yīng)用。短期國內(nèi)經(jīng)濟受外圍風(fēng)險影響增速仍將進(jìn)一步走低，出口下滑在外貿(mào)上體現(xiàn)將更加明顯。受國內(nèi)政策微調(diào)影響，短期國內(nèi)風(fēng)險因素有所淡化，商品價格大跌之后底部震蕩格局明顯。

金屬方面。滬銅短期沖高后存在回落可能性較大，CPI連續(xù)回落顯示國內(nèi)控制通脹初見成效，也為后期中國政策放松奠定基調(diào)；國內(nèi)外黃金市場避險情緒強，意大利國債再創(chuàng)記錄高位，近期現(xiàn)貨基金SPDR密集加倉，預(yù)計短期國際金價面臨1800美元壓力，后期上行可能大；滬螺紋維持低位整固，短期或有反彈，阻力位4170-4200點；滬鋅高開震蕩收漲，國內(nèi)政策寬松跡象初露端倪，但歐債危機焦點轉(zhuǎn)向意大利，市場憂慮重重，在此背景下近期滬鋅維持低位整固，下方支撐13800-14000點，短期上方阻力16000點；短期滬鉛或仍難改震蕩走勢，受倫鉛上漲帶動現(xiàn)貨市場價格高起。

農(nóng)產(chǎn)品。鄭糖縮量整理，走勢高開回落，6800元一線繼續(xù)存在明顯阻力，窄幅震蕩格局可能還將持續(xù)；鄭棉維持窄幅整理走勢，關(guān)注USDA的11月供需報告中對于棉花供需形勢的估值；市場普遍預(yù)期美豆期末庫存將被調(diào)高，令市場承壓，豆類延續(xù)弱勢回落整理，至下方前低處有支撐，關(guān)注報告實際數(shù)據(jù)指引；油脂內(nèi)部表現(xiàn)來看棕櫚強、豆油偏弱保持，二者價差縮減延續(xù)，繼續(xù)維持震蕩思路；連玉米基本面偏弱，近期回落整理，不過外盤的抗跌偏強態(tài)勢遏制連玉米回落動能，連玉米于下方2220-2200支撐處現(xiàn)反彈跡象；

能源化工。美元指數(shù)重新走強，美原油盤中沖高回落，經(jīng)過5連陽之后短期油價見頂和趨勢走弱顯現(xiàn)，關(guān)注EIA即將公布的庫存數(shù)據(jù)和意大利債務(wù)最新進(jìn)展；國內(nèi)宏觀面利好無法匹敵泰國洪水導(dǎo)致汽車及輪胎需求更為低迷，滬膠新一輪下跌行情又將展開；塑料缺乏進(jìn)一步利多提振以及現(xiàn)貨的配合,市場走勢趨弱，短線面臨調(diào)整壓力；PTA縮量整理，下游滌綸長絲市場延續(xù)跌勢，部分化纖工廠減產(chǎn)意向增強，市場看空心態(tài)明顯，在外圍無明顯利好刺激下，期價或延續(xù)整理行情，密切關(guān)注8000一線表現(xiàn)；短期焦炭現(xiàn)貨價格繼續(xù)受鋼廠需求壓制，現(xiàn)貨市場弱勢格局依舊，近期弱勢反彈面臨2000元重要壓力，或?qū)⒗^續(xù)走低。