11月8日夜間，紐約黃金突破1800美元，進(jìn)一步確立漲勢。然而9日國內(nèi)黃金期貨卻小幅下挫0.32%，同時持倉減少2958手，市場表現(xiàn)出遲疑態(tài)度。但筆者認(rèn)為黃金上漲空間已經(jīng)打開。相對于近期振蕩反復(fù)的其它商品，黃金表現(xiàn)可謂耀眼：從10月20日的低點(diǎn)算起，已累計上漲約10%。基于多方面因素的分析，筆者認(rèn)為紙幣可能要開始新一輪的弱勢，黃金將穩(wěn)健上漲。

全球貨幣政策再回寬松周期

在歐美債務(wù)危機(jī)越演越烈和銀行等金融系統(tǒng)欠缺流動性的背景下，美國宣布維持低利率不變，而大西洋彼岸的歐元區(qū)則貨幣政策逆轉(zhuǎn)，宣布降息，筆者認(rèn)為全球貨幣政策的新一輪寬松就此拉開序幕。繼巴西和澳大利亞之后，11月4日歐洲央行新上任意大利籍總裁德拉吉宣布，11月9日起將基準(zhǔn)利率從1.5%下調(diào)至1.25%，當(dāng)天黃金大漲。國內(nèi)方面，10月CPI同比上漲5.5%，通脹壓力大減。這主要是因?yàn)樽?月開始國際大宗商品價格階梯性下跌，連一直居高不下的鐵礦石價格也在1個月內(nèi)暴跌26%。筆者認(rèn)為目前國內(nèi)貨幣政策雖談不上寬松，但未來已無需再緊縮，未來的方向是逐步寬松。整體而言，世界經(jīng)濟(jì)問題重重，這為黃金價格提供了強(qiáng)勁支撐，而已經(jīng)啟動的全球降息風(fēng)潮將利多黃金。

黃金基金開始增持

從10月中旬開始，黃金ETF基金SPDR Gold Shares緩慢但穩(wěn)定地增持黃金。它的持有量從1227.5噸上升到1245.1噸，增加17.6噸。實(shí)際上，9月黃金的暴跌僅導(dǎo)致該基金微量減持，從這個角度理解，該基金中長線看多黃金的觀點(diǎn)一直未變，當(dāng)前的增持無疑是一個利多信號。國內(nèi)外黃金期貨的資金關(guān)注度也有所增加，交易量和持倉量都有所回升。截至10月9日，國內(nèi)黃金期貨持倉量較10月13日增加1.5萬手，至7.9萬手。另外，也有部分產(chǎn)業(yè)資金開始做多黃金，比如“山東黃金”10月8日持有640手多單。

消費(fèi)旺季即將來臨

進(jìn)入四季度，黃金的消費(fèi)旺季來臨，各地的重大節(jié)假日都將刺激黃金消費(fèi)。西方的圣誕節(jié)、世界范圍的新年，年初的中國春節(jié)及之后的印度結(jié)婚季節(jié)，都將為黃金的實(shí)際消費(fèi)需求提供強(qiáng)刺激。9月底以來黃金價格緩緩上漲，筆者預(yù)計這也將循環(huán)激發(fā)黃金未來的需求。

技術(shù)上走出雙頂陰影

日線方面，黃金價格維持在均線上方，并擊穿雙頂形態(tài)的頸線，處于布林上升通道。周線上出現(xiàn)3連陽，而月線則是45度的上升角度線。同時，美元從10月初的高位79.8回落，目前低位振蕩。因?yàn)闅W債危機(jī)短期無憂，筆者認(rèn)為美元難以對黃金施加壓力。

在經(jīng)歷了一段時間的低迷后，目前黃金已擺脫和大宗商品同漲同跌的局面，與大宗商品價格走勢呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。筆者認(rèn)為，全球貨幣政策正在開始新一輪的寬松，其廣度和深度在不斷加強(qiáng)，紙幣的弱勢，加上上述的利多因素，將一起推高金價。另外，原油已經(jīng)從75美元反彈至目前的95美元，隨著冬季的來臨，價格可能繼續(xù)走高，這為新一輪的通脹埋下伏筆，亦是黃金上漲的又一潛在因素。建議投資者可在目前價位建立中長線多單，止損于353元。