有色金屬經(jīng)過(guò)9月底大跌和10月下旬的反彈后，近日呈現(xiàn)寬幅震蕩的運(yùn)行格局。分析人士認(rèn)為，多空因素交織，令市場(chǎng)短期處于均衡，但中期下跌趨勢(shì)并未改變。

昨日，國(guó)內(nèi)A股在2500點(diǎn)一線弱勢(shì)震蕩，商品期貨市場(chǎng)整體承壓，有色金屬由上周五的強(qiáng)勢(shì)反彈轉(zhuǎn)為下跌。其中，滬銅主力1201合約以59000元/噸開盤，收于57950元/噸，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)下跌了1.38%。從圖形上看，滬銅已連續(xù)6個(gè)交易日在55000元/噸~60000元/噸的區(qū)間運(yùn)行，期間日內(nèi)價(jià)格波幅超過(guò)1.5%，成交和持倉(cāng)量位于階段高位，呈現(xiàn)出多空雙方僵持不下，價(jià)格上下劇烈波動(dòng)的運(yùn)行特征。昨日，滬鋁、滬鋅和滬鉛分別下跌了0.34%、0.65%和0.03%。

永安期貨研究所朱世偉表示，年底是有色金屬的消費(fèi)淡季，基本面變化不會(huì)太大，而價(jià)格劇烈波動(dòng)主要是受宏觀的影響。市場(chǎng)擔(dān)心歐洲債務(wù)危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)二次衰退，將會(huì)削弱有色金屬等商品的吸引力。但市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前一輪大跌過(guò)后，利好因素同樣存在。比如最近美聯(lián)儲(chǔ)扭轉(zhuǎn)操作，相當(dāng)于啟動(dòng)了量化寬松，英國(guó)第二輪量化寬松，以及歐洲央行降息，日本購(gòu)買國(guó)債等等，又進(jìn)一步為市場(chǎng)注入流動(dòng)性。另外，國(guó)內(nèi)通脹見頂后，貨幣政策繼續(xù)收緊的預(yù)期也非常弱了，全球主要國(guó)家政策調(diào)整，又激發(fā)資金逢低買入有色金屬的興趣，尤其是銅這樣金融屬性強(qiáng)的商品。

“所以短期內(nèi)，利多和利空因素相互抵消，沒(méi)太明顯的方向，商品市場(chǎng)大跌過(guò)后，震蕩為主?！?朱世偉表示。

東證期貨分析師陳佳杰表示，雖然市場(chǎng)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)通脹將在四季度出現(xiàn)明顯下降，貨幣政策可能微調(diào)，但是這種預(yù)期也僅能給市場(chǎng)帶來(lái)短時(shí)間的心理支撐和反彈。據(jù)他分析，政策微調(diào)對(duì)流動(dòng)性復(fù)蘇和推升資產(chǎn)價(jià)格幫助不會(huì)太大，前期市場(chǎng)下跌并不是由于流動(dòng)性不足造成的，更大的原因是人們對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。中長(zhǎng)線來(lái)看，有色金屬價(jià)格還有一段下跌的空間，并在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，將會(huì)維持低位盤整的格局。

在這些有色金屬品種中，陳佳杰短期相對(duì)看好銅的表現(xiàn)，因?yàn)椤笆濉彪娏﹄娎|規(guī)劃和明年初家電需求好轉(zhuǎn)，可能會(huì)帶動(dòng)銅的消費(fèi)?！?6000元/噸是比較好的買入機(jī)會(huì)，60000元/噸是賣出機(jī)會(huì)?！彼f(shuō)。

東吳期貨研究所所長(zhǎng)周波表示則對(duì)政策放松表示懷疑。她指出，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)整仍未結(jié)束，政策難以全面放松，這對(duì)大宗商品將繼續(xù)形成壓制，市場(chǎng)不應(yīng)過(guò)分期待結(jié)構(gòu)性政策放松會(huì)對(duì)周期性大宗商品有多少支撐。外部經(jīng)濟(jì)情況同樣不容樂(lè)觀。希臘公投的反復(fù)說(shuō)明歐洲松散的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)非常不牢靠，希臘之后還有西班牙、意大利等問(wèn)題很難一次解決。

“反彈過(guò)后，震蕩下跌將是中期趨勢(shì)。”周波表示。