通過我們對(duì)東北玉米的考察情況看，東北地區(qū)玉米產(chǎn)量將增長1800萬噸。受天氣因素影響，西北和華北地區(qū)玉米將減產(chǎn)300萬噸，因此，我國2011/2012年度玉米產(chǎn)量將增長1500萬噸左右。

由于養(yǎng)殖業(yè)不斷好轉(zhuǎn)，今年飼料產(chǎn)量增幅應(yīng)在8.7%—9%。再看一下小麥的替代情況，預(yù)計(jì)全年小麥的替代需求量增長在1400萬噸左右。由此我們認(rèn)為，今年玉米飼料增長主要由小麥替代實(shí)現(xiàn)，玉米的飼料需求量將穩(wěn)定在1.4億噸的水平。

深加工方面，高糖價(jià)推升玉米的替代需求，預(yù)計(jì)2011/2012年度玉米深加工需求在上年度基礎(chǔ)上增長200萬—400萬噸，主要增長點(diǎn)在淀粉糖需求方面。

進(jìn)口方面，玉米進(jìn)口量很可能增至800萬噸左右的水平，一旦美國玉米價(jià)格回調(diào)，國內(nèi)的采購量就會(huì)加大，從而對(duì)國內(nèi)玉米價(jià)格形成一定壓力。

由以上分析我們得出國內(nèi)玉米供求狀況，總供給為2.02億噸，需求1.93億噸，進(jìn)口預(yù)計(jì)在800萬噸左右，商業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)庫存950萬噸，庫存消費(fèi)比4.9%，市場(chǎng)整體維持緊平衡。在目前宏觀經(jīng)濟(jì)前景暗淡的背景下，預(yù)計(jì)四季度國內(nèi)玉米將維持振蕩格局，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2100—2350元/噸之間，低于2200元/噸可進(jìn)行買入操作，高于2280元/噸則可以考慮做空。