近期，隨著歐債危機(jī)利空緩和，宏觀面出現(xiàn)利好消息，國(guó)內(nèi)股市強(qiáng)勢(shì)反彈，商品亦整體止跌回升。但是，PTA因下游需求疲弱，反彈走勢(shì)明顯偏弱。技術(shù)上看，PTA主力1201合約階段性維持在8000—9000區(qū)間寬幅振蕩的可能性較大。

歐債危機(jī)緩和，宏觀面好轉(zhuǎn)

歐盟峰會(huì)于10月27日就各方關(guān)注的希臘債務(wù)減記、加強(qiáng)歐洲金融穩(wěn)定工具和銀行資本重組等一攬子方案達(dá)成一致，雖然，10月31日希臘總理帕潘德里歐表示要對(duì)歐盟援助方案進(jìn)行全民公投，但不日即改口說“不再需要”舉行公投。后市希臘債務(wù)問題的解決可能仍然曲折，但是短期內(nèi)歐債危機(jī)利空影響的力度必將減弱。此外，歐洲中央銀行3日宣布下調(diào)歐元區(qū)主導(dǎo)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，從原來的1.5%降至1.25%。同時(shí)美國(guó)勞工部3日公布的最新報(bào)告顯示，美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至40萬關(guān)口下方，為就業(yè)市場(chǎng)帶來積極信號(hào)。

供需面矛盾或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)

總體來看，國(guó)內(nèi)PTA的供應(yīng)量穩(wěn)中趨升，而需求量卻在逐漸萎縮。目前，PTA裝置的整體開工率維持在接近滿負(fù)荷的水平，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量維持穩(wěn)定。同時(shí)進(jìn)口量持續(xù)上升。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年9月我國(guó)PTA進(jìn)口量51.43萬噸，較8月份增加5.09萬噸，比去年同期增加2.52萬噸。而下游聚酯開工率在87.5%，江浙織機(jī)負(fù)荷指數(shù)68%，廣東圓機(jī)負(fù)荷指數(shù)僅30%。據(jù)報(bào)道，下游織造企業(yè)因庫(kù)存積壓和資金緊張生存艱難，部分企業(yè)有減產(chǎn)計(jì)劃。目前紡織服裝消費(fèi)旺季已接近尾聲，紡織服裝提前入冬的可能性比較大。粗略估算，國(guó)內(nèi)PTA月供給量突破220萬噸，下游聚酯行業(yè)PTA月消耗量最多200萬噸，供給過剩壓力將逐漸顯現(xiàn)。因此未來一段時(shí)間內(nèi)PTA將面臨供需面的壓力，價(jià)格承壓的可能性較大。

PX與原油背離，成本支撐弱化

上周，PTA成本原料PX外盤報(bào)價(jià)從1578美元/噸下跌到1418美元/噸，跌幅為160美元/噸或10.14%。而上游原油持續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局，NYMEX原油指數(shù)周漲幅1.05%，收?qǐng)?bào)每桶94.06美元。兩者價(jià)格走勢(shì)明顯背離，短期內(nèi)原油對(duì)PTA提振有限，而PX對(duì)PTA的成本支撐作用將弱化。但是，這也可能是未來PTA市場(chǎng)的潛在利好因素。一方面，今年春節(jié)提前至1月份，因此春節(jié)前下游企業(yè)有備貨需求，如果市場(chǎng)借機(jī)炒作PX的供應(yīng)，可能會(huì)使PX的價(jià)格出現(xiàn)回升，對(duì)PTA產(chǎn)生成本支撐。另一方面，11月份美國(guó)部分地區(qū)可能提前降溫，冬季取暖油消費(fèi)旺季啟動(dòng)的預(yù)期也可能刺激油價(jià)上漲。因此，進(jìn)入11月份之后，目前的低庫(kù)存以及取暖油的消費(fèi)預(yù)期將成為支撐油價(jià)的重要因素。

綜上所述，年內(nèi)PTA基本面將因需求的疲弱而呈偏空狀態(tài)，價(jià)格弱勢(shì)難改，而反彈的主要力量將來自宏觀面的階段性利好?？傊?，PTA在多空因素交織的情況下，價(jià)格低位振蕩可能性較大，下方支撐8000元/噸，上方壓力9000元/噸。