滬膠經(jīng)歷了9月連續(xù)暴跌近8000點，10月在歐債危機一波三折的影響下步入盤整呈N型走勢，月內(nèi)創(chuàng)下年內(nèi)低點24460元/噸，最高反彈至29500，但每次反彈高度、下探點位都越來越低，滬膠合約近高遠低排列亦顯示其基本面弱勢。
　　
　　天膠主產(chǎn)國步入旺產(chǎn)期
　　
　　泰國迎來一年產(chǎn)量最高的季節(jié)，原料供應充足，但市場采購興趣不足，原料價格繼續(xù)下跌。曼谷洪水也開始逐漸消退，對橡膠的裝運影響不大。盡管越南宣布征收3%—5%的出口關稅，市場也并不認為價格會因此走高，現(xiàn)貨市場積壓了太多現(xiàn)貨，這些貨物面臨跌價風險。貿(mào)易商心態(tài)不佳，繼續(xù)低位出貨。截止10月31日青島保稅區(qū)天膠12.82萬噸，復合膠3.84萬噸，合成膠2.52萬噸，合計19.18萬噸。保稅區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨成交依然僵持，近期到港船貨無法入庫，商家仍面臨較大銷售壓力。
　　
　　合成膠繼續(xù)走弱
　　
　　亞洲及國產(chǎn)丁二烯價格繼續(xù)下挫、同時由于中石化等主流石化廠商繼續(xù)調(diào)低丁苯膠價格，國內(nèi)市場丁苯、順丁膠行情依然處于下行通道。目前順丁報價為26600元/噸，丁苯報價為23000元/噸。天膠與丁苯膠膠價差從10月初1700元/噸，回升至4800元/噸左右。
　　
　　下游產(chǎn)銷形勢低迷
　　
　　日本10月汽車總銷量為24.79萬輛，較去年同期增長28.3%。10月全美汽車銷量比去年同期增長7．5％，達到102萬輛。但局部利好難以掩蓋整體偏弱的格局，我國汽車銷量約占全球汽車銷量的23%，我國汽車消費增速主導天膠價格走勢?；谌ツ晁募径韧然鶖?shù)處于高位，受基數(shù)效應以及節(jié)能補貼政策調(diào)整等外部因素影響，今年四季度我國汽車銷量同比出現(xiàn)負增長的可能性較大。下游輪胎廠面臨著銷售整體放緩和年底資金日趨緊張的嚴峻局面，工廠不得不采取謹慎的態(tài)度避免庫存累積，部分中小工廠開工率再度下降1—2成。

中國橡膠工業(yè)協(xié)會副秘書長徐文英近期稱，中國2011年輪胎產(chǎn)量將增加6%，低于2010年增長的10%，原料價格高企增加中國輪胎制造商的壓力，中國今年輪胎出口亦已放緩。泰國洪水削減本田汽車產(chǎn)量，本田汽車公司在泰國大城府的工廠將關閉6個月，這將影響該公司全球年產(chǎn)量的3%，關停半年將使本田減產(chǎn)至少10萬輛。從2日到11日，因受來自泰國的供應鏈短缺影響，本田美國和加拿大工廠的生產(chǎn)將進行調(diào)整，調(diào)整的幅度高達50%。

近期，期貨市場大幅反彈，現(xiàn)貨市場受庫存高企下游產(chǎn)銷低迷影響跟漲乏力，國內(nèi)貨幣政策現(xiàn)微調(diào)，短期滬膠上下兩難，或現(xiàn)寬幅振蕩。中期來看，全球經(jīng)濟下行風險加大，主權債務危機步步驚心，對于下游需求主導價格走勢的天膠來說，我國汽車消費增速繼續(xù)放緩，后期大幅上漲的動力不足，滬膠或?qū)⒗^續(xù)向下尋底，年底前不排除跌破23000元/噸的可能。