近期焦炭期價(jià)走勢(shì)依舊疲弱，下游鋼企檢修悶爐現(xiàn)象嚴(yán)重，焦炭需求銳減以及全球經(jīng)濟(jì)面臨深度衰退的憂(yōu)慮升溫是造成焦炭弱勢(shì)下行的主要原因。隨著鋼價(jià)快速下跌之后，焦炭?jī)r(jià)格下行已成必然趨勢(shì)。

價(jià)格傳導(dǎo)將逐步顯現(xiàn)

由于之前進(jìn)口的鐵礦石價(jià)格處于高位，導(dǎo)致前三季度全國(guó)鋼鐵企業(yè)平均利潤(rùn)率只有1.5%左右，為近十年來(lái)最低值，僅寶鋼股份公布的前三季度凈利潤(rùn)率就同比下降51.32%。鋼鐵行業(yè)高成本、低盈利特征愈加明顯，在這種情況下，國(guó)內(nèi)多數(shù)鋼廠(chǎng)選擇加大停產(chǎn)檢修力度。據(jù)悉目前僅河北邯鄲、唐山地區(qū)鋼廠(chǎng)累計(jì)涉及檢修的高爐已達(dá)30余座，其他地區(qū)鋼廠(chǎng)也都出現(xiàn)了不同程度的減產(chǎn)跡象，并且短期內(nèi)停產(chǎn)檢修的范圍將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

近期在國(guó)內(nèi)的鋼材市場(chǎng)上，暴跌已經(jīng)成為常見(jiàn)現(xiàn)象。眾多鋼企迫于需求低迷和資金壓力，競(jìng)相下調(diào)鋼材出廠(chǎng)價(jià)，在短短一個(gè)月內(nèi)，全國(guó)鋼鐵均價(jià)跌幅超過(guò)500元/噸。鑒于焦炭和鋼材存在價(jià)格上的高度相關(guān)性，且通常滯后一個(gè)月左右的周期，因此在經(jīng)過(guò)10月份鋼價(jià)暴跌行情后，筆者認(rèn)為11月份焦炭?jī)r(jià)格下跌已是大勢(shì)所趨。

焦炭采購(gòu)價(jià)大幅下挫

鋼廠(chǎng)停產(chǎn)檢修現(xiàn)象加劇，直接給焦炭需求帶來(lái)沖擊。目前唐山鋼廠(chǎng)已基本停止采購(gòu)，以消耗前期庫(kù)存為主。河北地區(qū)的焦炭滯銷(xiāo)現(xiàn)象十分嚴(yán)重，焦企庫(kù)存持續(xù)攀升。雖然北方部分焦企主動(dòng)降價(jià)20—30元/噸，但下游采購(gòu)意愿并不積極，因?yàn)殇撈笠蟮南陆捣绕毡樵?0—130元/噸，就調(diào)價(jià)幅度而言雙方的博弈正在進(jìn)行中。近期河北鋼鐵下調(diào)了一級(jí)冶金焦采購(gòu)價(jià)格150元，部分焦化廠(chǎng)尚未接受此次調(diào)價(jià)，仍在進(jìn)一步協(xié)商之中，供需矛盾日益加劇導(dǎo)致目前焦炭市場(chǎng)處于有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)。國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)消極情緒蔓延，預(yù)計(jì)年內(nèi)焦價(jià)依然弱勢(shì)難改。

限產(chǎn)保價(jià)是唯一出路

面對(duì)鋼材價(jià)格大跌、焦炭需求銳減以及采購(gòu)價(jià)重挫等情況，國(guó)內(nèi)焦企過(guò)著如坐針氈的日子。由于焦化廠(chǎng)成本倒掛現(xiàn)象加劇，企業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)焦企的虧損面會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。為此山西焦化協(xié)會(huì)在10月29日緊急召開(kāi)會(huì)議，研究認(rèn)為焦企要改變目前焦價(jià)疲弱的局面，限產(chǎn)保價(jià)是唯一可行的方式。近期各地焦化企業(yè)紛紛響應(yīng)焦協(xié)號(hào)召，限產(chǎn)減產(chǎn)現(xiàn)象明顯，除承擔(dān)城鎮(zhèn)煤氣等事關(guān)民生的焦化企業(yè)按30%的限產(chǎn)幅度之外，其余一律限產(chǎn)50%。不過(guò)鑒于今年國(guó)內(nèi)焦炭產(chǎn)能過(guò)剩已成定局，即使現(xiàn)在焦企采取限產(chǎn)措施，但要在短期內(nèi)改變?nèi)踅咕謩?shì)恐難實(shí)現(xiàn)。

目前來(lái)看，下游鋼企停產(chǎn)檢修日益嚴(yán)重，焦炭需求銳減以及采購(gòu)價(jià)重挫將促使焦炭期價(jià)難以出現(xiàn)大幅反彈走勢(shì)，而全球經(jīng)濟(jì)面臨深度衰退的預(yù)期也會(huì)給焦炭埋上陰影。考慮到焦炭和鋼材在價(jià)格傳導(dǎo)上存在滯后一個(gè)月的周期，筆者認(rèn)為，弱勢(shì)振蕩將是年內(nèi)焦炭運(yùn)行的主基調(diào)。