在歐債危機緩解和美國下半年寬松貨幣預(yù)期落空的背景下，黃金價格并沒有出現(xiàn)大跌。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，短期內(nèi)黃金市場獲利資金流入歐洲股市的可能極強，但是長期看，歐洲啟用杠桿化的后果將使歐洲債務(wù)危機程度升級，將為黃金長期牛市奠定更為堅固的基礎(chǔ)。

統(tǒng)計顯示，2011年第三季度黃金價格走勢真可謂搭上了過山車，讓喜歡刺激的投資者著實過了一把癮。從7月份開始黃金一路高歌猛進(jìn)，以勢如破竹之勢，從1478美元/盎司出發(fā)，在持續(xù)發(fā)酵的歐洲債務(wù)危機以及美國被拉下3A評級神壇等多重重磅利好消息刺激下，連續(xù)攻克1500美元、1600美元、1700美元、1800美元和1900美元這5個重大關(guān)口，一舉創(chuàng)出1920.78美元/盎司的歷史新高，令市場達(dá)到極度亢奮的狀態(tài)。

正當(dāng)人們無限憧憬黃金即將突破2000美元/盎司大關(guān)的時候，黃金卻“高處不勝寒”，隨后急轉(zhuǎn)而下一口氣下跌逾400美元/盎司，在1532.64美元/盎司才止跌企穩(wěn)，令絕大多數(shù)投資者都大跌眼鏡。盡管黃金經(jīng)歷了暴漲暴跌，但是依然在第三季度上漲了8.21%，前三季度的漲幅為14.43%，略低于過去9年大牛市17.42%的平均年漲幅。

進(jìn)入10月份，黃金期貨累計漲幅6.34%，最低一度跌破1600美元/盎司關(guān)口，觸及1597.6美元/盎司，最高到1752.8美元/盎司。近期以來，歐債問題成為影響黃金市場的主要因素，其對黃金存在雙重影響。

其一是，歐債問題的持續(xù)性，使得市場資金尋求避險渠道對資產(chǎn)進(jìn)行保值，黃金則是很好的保值對象，這是2010年上半年黃金上漲的主要動力；其二是，歐元區(qū)銀行業(yè)是黃金的供給方，當(dāng)其流動性出現(xiàn)緊缺時，會通過拋售或者出借黃金換取流動性，這也是2011年9月黃金下跌的主要因素。

世元金行總裁黃漢君認(rèn)為，新的救助基金方案在年度末將有最終的執(zhí)行方案，未來歐洲經(jīng)濟刺激計劃短期內(nèi)將削減避險的需求，黃金價格恐難維持現(xiàn)狀。盡管歐洲杠桿化基金將造成黃金短期內(nèi)的下跌，但啟用杠桿化的后果將使歐洲債務(wù)危機程度升級，這種做法將為黃金長期牛市奠定更堅實的基礎(chǔ)。杠桿化救助基金對于短期內(nèi)歐元資產(chǎn)的增值有刺激作用，因此黃金市場獲利資金流入歐洲股市的可能極強，短期內(nèi)黃金有繼續(xù)下跌的可能，在本年度最后的一個季度里黃金極有可能走出先揚后抑的行情。

“就目前來說，雖然美國的經(jīng)濟不理想，但貨幣政策會非常謹(jǐn)慎，推出第三輪量化寬松政策（QE3）的可能性很低，因此下半年寬松貨幣的預(yù)期落空，使黃金也存在進(jìn)一步下跌的空間。”黃漢君認(rèn)為，由于美國經(jīng)濟恢復(fù)目前情況尚不樂觀，“占領(lǐng)華爾街”運動有助于奧巴馬推行新的就業(yè)刺激方案，在本年最后的一個季度美國政府有再度推出新救助計劃的可能，加之“扭曲操作”的效果尚不明朗，黃金恐難在今年的末尾扭轉(zhuǎn)乾坤。