甲醇期貨上市以來總體走勢平穩(wěn)，市場參與熱情不斷增強，持倉量穩(wěn)步上升，主力合約ME1203連續(xù)上演高開低走行情。從價差角度來看，期市呈現(xiàn)遠(yuǎn)月漲近月跌的格局，ME1209與ME1203合約價差走強，市場可以關(guān)注買遠(yuǎn)賣近的套利操作策略。

宏觀經(jīng)濟總體利空

周一日本出臺日圓外匯干預(yù)政策，導(dǎo)致美元指數(shù)大幅走強，歐、美股市深幅下挫。雖然歐債危機已達(dá)成協(xié)議，短期對市場不能造成大風(fēng)浪式的影響，但在未有利好刺激前，整個外圍市場經(jīng)濟依然會表現(xiàn)疲弱。從我國國內(nèi)工業(yè)及消費行業(yè)的10月調(diào)研結(jié)果來看，企業(yè)面臨資金成本不斷上升的壓力，在宏觀政策面未出現(xiàn)明顯放松的情況下，一些中小企業(yè)依然會持續(xù)“差錢”的行情。

甲醇市場弱勢格局未改

國外主要市場甲醇價格呈現(xiàn)下調(diào)走勢。CFR中國報價經(jīng)歷了10月較大幅度的下調(diào)，現(xiàn)與CFR東南亞報價價差為11美元/噸,FOB美國海灣報價及FOB鹿特丹報價降幅略為平穩(wěn)。從我國的進出口數(shù)據(jù)來看，9月份甲醇進出口量環(huán)比分別出現(xiàn)15%、63%的下滑，進出口數(shù)據(jù)的走弱也體現(xiàn)了我國國內(nèi)現(xiàn)貨市場需求的疲軟。

我國國內(nèi)各區(qū)域甲醇報價相對穩(wěn)定，局部地區(qū)價格小幅上探。寧波地區(qū)港口價格小幅走低，江蘇地區(qū)港口價格繼續(xù)下跌，華南、西南地區(qū)價格持穩(wěn)，河南甲醇市場貨源稍顯緊張，價格有推漲意愿。從企業(yè)方面來看，山東、河南、河北地區(qū)部分企業(yè)報價略有上調(diào)。從近期對企業(yè)的調(diào)研情況來看，煤制甲醇企業(yè)由于無法決定煤炭采購價格，煤價近期出現(xiàn)持續(xù)的上漲，成本壓力相對較大，甲醇產(chǎn)品沒有成本優(yōu)勢，焦?fàn)t氣制甲醇的成本很低，產(chǎn)品銷售上壓力較小。短期來看，由于北方地區(qū)部分甲醇裝置將進入傳統(tǒng)的冬季前的停車檢修，這將影響甲醇供給，對后續(xù)價格形成一定支撐。

下游需求大多疲軟

“金九銀十”的市場行情未能如期上演，下游需求呈弱勢。甲醛市場，山東地區(qū)甲醛的主流報價在1360—1470元/噸，山東、河北及江蘇主要市場行情平淡，在月底，企業(yè)亦未出現(xiàn)集中采貨的現(xiàn)象，市場交投較為疲軟。雖然甲醛部分裝置仍處于停車檢修狀態(tài)，但市場的整體供應(yīng)較為充足，受房地產(chǎn)行業(yè)政策的影響，板材方面及甲縮醛的需求也未有明顯提高。

醋酸市場，受前期兗礦裝置停車的利好支撐，北方主要供應(yīng)商價格小幅堅挺，但順達(dá)裝置延遲檢修，延長石油裝置重啟臨近。天津堿廠裝置開車，市場的供應(yīng)面臨一定恢復(fù)，企業(yè)以按需定貨為主，采購增量有限，預(yù)計后市醋酸行情以橫盤窄幅振蕩為主。

二甲醚市場，各地價格持穩(wěn)或有小幅下調(diào)。一方面受天然氣價格下滑的影響，另一方面企業(yè)出貨心態(tài)較穩(wěn)影響后續(xù)市場成交。張家港地區(qū)企業(yè)二甲醚報價4900元/噸附近，企業(yè)出貨情況一般，下游接貨也較為謹(jǐn)慎。預(yù)計伴隨著氣溫的下降，二甲醚市場需求或出現(xiàn)一定回暖，但目前對甲醇尚難形成強力支撐。

甲醇弱勢振蕩為主

本周國內(nèi)化工市場向下深幅盤整。受整體局勢的影響，甲醇期貨目前仍處于弱勢，但從價值角度來分析，甲醇合約的掛牌價格與基準(zhǔn)交割倉庫地現(xiàn)貨價格基本持平，按照持有成本來計算，3120一線是近月1203合約的強力支撐，期現(xiàn)價差高于400元/噸時，可考慮期現(xiàn)套利。目前來看，甲醇價格的大幅上漲缺乏基礎(chǔ)，預(yù)計近期甲醇期貨弱勢振蕩仍為主旋律。