“一般認為，合約越大市場活躍度就越低，比如之前上市的兩個大合約品種焦炭和鉛成交量一直起不來，許多想?yún)⑴c套保的產(chǎn)業(yè)客戶經(jīng)?？嘤谡也坏胶线m的對手盤，但甲醇期貨又有所不同?！蓖顿Y者徐正平對期貨日報記者說，剛剛上市的甲醇期貨從交易單位（50噸）上看也屬于“大合約”，但從合約價值上看并不算太大。

客戶基礎得天獨厚

大合約對中小投資者來說是一道檻，會影響一般投資者的參與熱情。不過，在甲醇期貨合約及相關規(guī)則征求意見時，記者從隨機采訪中了解到，盡管多數(shù)投資者認為大合約不利于市場的活躍，但甲醇合約設計還是得到了很多人的支持，一些市場人士認為，甲醇期貨有望擺脫“大合約”不活躍的“魔咒”。

“我國是目前全球最大的甲醇生產(chǎn)國和消費國，下游產(chǎn)品就多達100多種，生產(chǎn)商及貿(mào)易商也有上百家，應該會有很多產(chǎn)業(yè)鏈中的現(xiàn)貨企業(yè)會參與進來?！遍L江期貨化工研究員馮宇表示，甲醇同時作為能源品和化工品，多年來在電子盤市場上非常活躍，這也充分反映出市場對甲醇品種的關注。

甲醇現(xiàn)貨電子盤主要分布在江蘇、山東、浙江，這幾個區(qū)域期貨投資者比較集中，電子盤給期貨培育了大批產(chǎn)業(yè)客戶和投資者。

“大合約”其實也不大

理論上而言，影響期貨合約交易量的主要因素有品種的客戶基礎、合約設計及價格波動性等。合約大小影響的是客戶的資金占用情況。對照當前市場上的幾個大合約：按近期主力合約價格和現(xiàn)行保證金收取比例計算，交易一手鉛需要保證金42200元左右，交易一手焦炭需要保證金20000元左右，交易一手甲醇需要保證金不到15000元。

徐正平認為，單手甲醇期貨合約占用保證金相對于銅、黃金等品種而言還低不少，對普通投資者來說不會產(chǎn)生資金上的太大門檻。

此外，甲醇品種本身也具有一定的優(yōu)勢。據(jù)鄭商所品種發(fā)展部總監(jiān)魏振祥在之前舉行的甲醇視頻培訓會議上介紹，甲醇產(chǎn)業(yè)鏈長，涉及行業(yè)眾多，現(xiàn)貨價格波動率大。價格波動越大，個人客戶的投機需求和產(chǎn)業(yè)客戶的套保需求也越強烈。

記者采訪的多數(shù)分析師認為，頭三個交易日甲醇期貨也出現(xiàn)了活躍度遞減的情況，這與甲醇現(xiàn)貨市場正處于低迷期有關，同時，作為新品種，甲醇期貨尚處于被市場了解的過程中。甲醇產(chǎn)業(yè)鏈較為復雜，同時中間貿(mào)易商活躍，一旦現(xiàn)貨市場走出低谷，甲醇期貨應該有能力吸引眾多的上下游企業(yè)、貿(mào)易商以及投資者入場，逐步走向活躍。