本周的全國(guó)糖會(huì)將對(duì)后市起到重要的指引作用。投資者需要關(guān)注政策調(diào)控的下一步動(dòng)向、各大主產(chǎn)區(qū)本榨季產(chǎn)銷(xiāo)情況及下榨季的產(chǎn)量預(yù)估。

上周全球市場(chǎng)都在關(guān)注歐債危機(jī)解決方案的協(xié)商進(jìn)展情況，盡管26日歐盟首腦峰會(huì)召開(kāi)前宣布?xì)W元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議臨時(shí)取消，但隨著德國(guó)議會(huì)批準(zhǔn)推進(jìn)EFSF計(jì)劃，當(dāng)晚峰會(huì)上傳出利好消息，歐元區(qū)成員國(guó)就EFSF擴(kuò)大規(guī)模以及銀行重組達(dá)成初步協(xié)議。雖然沒(méi)能出臺(tái)具體方案，但是市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)強(qiáng)烈，金屬、原油等吹起反攻號(hào)角，農(nóng)產(chǎn)品也一轉(zhuǎn)頹勢(shì)轉(zhuǎn)入反彈，大宗商品走勢(shì)繼續(xù)追隨宏觀經(jīng)濟(jì)局勢(shì)變化。

國(guó)內(nèi)宏觀政策方面暖風(fēng)頻吹，先是10月25日溫家寶總理提出“把握好宏觀經(jīng)濟(jì)政策的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，更加注重政策的針對(duì)性、靈活性和前瞻性，以適應(yīng)形勢(shì)的變化?！边@被認(rèn)為中國(guó)宏觀政策變調(diào)的前奏，隨后3年期央票招標(biāo)利率下行，標(biāo)志著貨幣政策正式由偏緊轉(zhuǎn)向中性，緊縮性貨幣政策明顯開(kāi)始轉(zhuǎn)向。隨著通貨膨脹壓力的減輕，國(guó)內(nèi)期市面臨的政策面壓力將大大降低。

外糖方面多空交織，Unica稱截止到目前中南部糖產(chǎn)量同比減少3％。美國(guó)農(nóng)業(yè)部上周三稱，歐洲今年接近創(chuàng)紀(jì)錄水平的甜菜產(chǎn)量意味著其食糖出口量或?qū)⑤^2010/2011年度逾翻一番，至220萬(wàn)噸。俄羅斯政府表示考慮維持原糖進(jìn)口高關(guān)稅政策。瑞士銀行稱2011/2012榨季糖市將出現(xiàn)龐大剩余。總體來(lái)說(shuō)，在泰國(guó)洪水對(duì)甘蔗產(chǎn)量影響不明朗的情況下，新的利多因素較缺乏，糖價(jià)反彈乏力。

國(guó)內(nèi)糖市基本面也是多空互現(xiàn)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年9月份，國(guó)內(nèi)含糖食品產(chǎn)量與去年同期相比大幅增加，糖果產(chǎn)量增幅達(dá)31.9％。10月25日中糧北海華勁糖業(yè)有限公司開(kāi)榨，同比提前10天。海南則預(yù)計(jì)12月5日以后開(kāi)榨。今年前9個(gè)月，中國(guó)進(jìn)口食糖167萬(wàn)噸，同比增加22％。上周?chē)?guó)內(nèi)食糖期現(xiàn)價(jià)格均呈上漲態(tài)勢(shì)，期貨市場(chǎng)成交放大持倉(cāng)減少，多空雙方均略顯謹(jǐn)慎。

本周即將召開(kāi)的全國(guó)糖會(huì)顯然是當(dāng)前糖業(yè)界關(guān)注的頭等大事，對(duì)于后市市場(chǎng)走向?qū)⑵鸬街匾闹敢饔?。投資者一方面需要關(guān)注有關(guān)調(diào)控政策的下一步動(dòng)向，特別是國(guó)儲(chǔ)糖投放和進(jìn)口糖政策；另一方面需要關(guān)注各大主產(chǎn)區(qū)本榨季產(chǎn)銷(xiāo)情況及下榨季估產(chǎn)情況，尤其是下榨季產(chǎn)量的預(yù)估將成為重中之重。

展望后市，歐債危機(jī)遠(yuǎn)不是首腦峰會(huì)達(dá)成協(xié)議就能解決的，后續(xù)具體細(xì)節(jié)的明確將更為關(guān)鍵，分歧的解決也需要時(shí)間，最終的執(zhí)行情況還有待觀察?？梢哉f(shuō)，危機(jī)的解決仍任重道遠(yuǎn)，不可對(duì)后期走勢(shì)過(guò)于樂(lè)觀。技術(shù)上看，原糖有走弱的跡象，將繼續(xù)考驗(yàn)25美分一線支撐力度。鄭糖周線有進(jìn)一步走強(qiáng)之勢(shì)，或許是新一輪上漲行情的開(kāi)端。

作為終端用糖企業(yè)或者貿(mào)易型企業(yè)，不論后期鄭糖走勢(shì)如何，在新榨季開(kāi)始前可以考慮利用盤(pán)面處于低谷時(shí)期建立虛擬庫(kù)存，提前做出戰(zhàn)略性部署，分批建倉(cāng)為佳。從投機(jī)角度看，建議7000以下以逢低做多為主，做空限于短線。