甲醇昨日隨大宗商品出現(xiàn)下跌，收盤，ME203報3134元/噸，跌0.73%，成交34928手，總體波動較小。

10月后甲醇現(xiàn)貨價格開始出現(xiàn)下跌，甲醇期貨上市刺激現(xiàn)貨價近期反彈，但價格的上漲并沒有伴隨成交量的跟進(jìn)。2011年以來，國內(nèi)外甲醇價格處于倒掛的狀態(tài)，9月時國內(nèi)外甲醇價差曾經(jīng)達(dá)到峰值，隨后在人民幣升值加快和歐債危機(jī)的背景下逐步回落。目前，內(nèi)外盤價差仍處于今年的中游水平。

從供給看，9月份國內(nèi)甲醇產(chǎn)量創(chuàng)下年內(nèi)新高。2011年9月，中國精甲醇產(chǎn)量為178.25萬噸，較去年同期增加了38%；1月~8月累計產(chǎn)量為1499.6萬噸，較去年同期增加26%。國內(nèi)甲醇產(chǎn)量在9月價格有所上漲的同時產(chǎn)量也有所放大。開工率方面，進(jìn)入“金九銀十”行情之后，現(xiàn)貨企業(yè)開工率都有不同程度的上升，這與暑期相對低迷的情況形成了鮮明對比。目前國內(nèi)由于受甲醇下游企業(yè)需求不給力影響，開工率較前期有所下滑，維持在55%左右，近期現(xiàn)貨企業(yè)仍存在較大開工意愿。從庫存來看，經(jīng)歷了年中接近80萬噸的港口高庫存后，目前港口地區(qū)庫存處于正常狀況。截至10月27日當(dāng)周，華東港口甲醇庫存量為48.5萬噸，華南港口庫存量為13.2萬噸，但仍處于今年的中下游水平，近期甲醇到港較為集中，庫存有上升的趨勢。

從需求看，由于甲醇下游甲醛、醋酸等多用于房地產(chǎn)，故房地產(chǎn)開工建設(shè)情況就成為了甲醇下游最重要的衡量指標(biāo)。2011年國家針對房地產(chǎn)市場實(shí)施了一系列調(diào)控政策，這使得房地產(chǎn)市場走弱，雖有住建部規(guī)定的11月底保障房全部開工的規(guī)定，但目前保障房建設(shè)成效尚難有定論。由于內(nèi)外盤價格持續(xù)倒掛，使得進(jìn)口貿(mào)易商仍處于虧損的狀況，進(jìn)口量持續(xù)減少。9月國內(nèi)進(jìn)口甲醇37.96萬噸，環(huán)比減少14.93%，同比減少21.41%。進(jìn)口量的持續(xù)減少，也明顯映射出目前甲醇需求不旺盛。

國內(nèi)煤制甲醇成本相對較高。上游動力煤價格9月后開始震蕩走高，目前國內(nèi)價格已創(chuàng)下年內(nèi)新高，在今年普遍用電緊張的情況下，未來進(jìn)入深冬季節(jié)之后，動力煤仍有進(jìn)一步上漲的空間，這對未來的國內(nèi)甲醇價格構(gòu)成成本上的支撐。目前，通過動力煤價格折算過來的國內(nèi)甲醇成本在2200元/噸左右，未來隨著廠家成本線的上移，甲醇價格能夠進(jìn)一步獲得支撐。

由于近期宏觀面趨穩(wěn)，未來甲醇仍有上漲的空間；但在下游需求不暢，基本面疲弱的情況下，上漲的空間很有限。鑒于外盤價格堅挺支撐，未來甲醇價格短暫上漲后可能會維持3100元~3300元區(qū)間弱勢震蕩格局，操作上可嘗試依附3120元一線建倉少量多單，3100元止損。