受制于宏觀面的不確定及下游需求的疲軟，近期甲醇市場仍將維持弱勢行情，ME1203合約將回歸至3100平臺附近弱勢振蕩。

宏觀面缺乏實(shí)質(zhì)利好

歐債危機(jī)并不僅限于“希臘債務(wù)危機(jī)”，而在于整個歐元區(qū)。意大利是歐元區(qū)最大的債務(wù)國，其政府債務(wù)余額約為1.9萬億歐元，為希臘的5倍以上。歐洲在未來六個月內(nèi)，不穩(wěn)定因子仍會在金融機(jī)構(gòu)中蔓延。盡管各國努力解決債務(wù)問題，但從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上來看，GDP、就業(yè)率等仍在下行。

除歐盟經(jīng)濟(jì)體及美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展堪憂之外，新興國家的經(jīng)濟(jì)負(fù)面勢態(tài)也有擴(kuò)大跡象。從近日中國公布的三季度GDP數(shù)據(jù)看，增速下滑勢態(tài)超出市場預(yù)期。進(jìn)入到四季度后，由人民幣升值及大宗商品回調(diào)等因素引導(dǎo)，四季度GDP增長弱于三季度的可能性較大。對經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂在短期內(nèi)會持續(xù)，近期OPEC在10月月度報(bào)告中繼續(xù)下調(diào)中國2012年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

成本支撐難敵需求疲弱

進(jìn)入第四季度天氣轉(zhuǎn)冷，供暖用電需求增加，國內(nèi)電廠煤炭采購積極，推漲現(xiàn)階段我國煤炭價(jià)格。國慶長假后環(huán)渤海動力煤價(jià)格大幅上漲，截至10月26日，環(huán)渤海5500K動力煤價(jià)格為853元/噸，連續(xù)兩周創(chuàng)出新高。據(jù)萬德資料顯示，目前原煤價(jià)格為870元/噸，按煤制甲醇完成成本計(jì)算，可推測國產(chǎn)煤制甲醇的成本價(jià)格約為2600元/噸。后期煤炭價(jià)格受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境制約和進(jìn)口低價(jià)煤沖擊，上漲空間有限，對甲醇成本難以形成進(jìn)一步的支撐。

從進(jìn)口方面看，10月中下旬CFR中國港甲醇價(jià)格波動較大，經(jīng)歷了高位運(yùn)行—大幅下跌—反彈企穩(wěn)走勢，目前價(jià)格報(bào)在397—399美元/噸。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：9月中國甲醇進(jìn)口量為37.97萬噸，平均進(jìn)口價(jià)為389.82美元/噸。據(jù)此推算9月份甲醇進(jìn)口成本參考價(jià)格為3000元/噸以上，再加上港口雜作費(fèi)、質(zhì)檢費(fèi)、入庫費(fèi)等，平均每噸成本再上浮約50元。在國內(nèi)市場供大于求的格局下，進(jìn)口甲醇價(jià)格處于相對高位。由于各企業(yè)的進(jìn)口價(jià)格會有所差異，CFR中國港的價(jià)格僅為參考進(jìn)口價(jià)格。

雖然成本處于高位，但是下游需求低迷，難以拉漲后期甲醇價(jià)格。國內(nèi)甲醇價(jià)格自9月中旬上漲至年內(nèi)高點(diǎn)后，開始了弱勢整理。10月下旬，國內(nèi)甲醇出現(xiàn)恐慌性下跌，商家多以拋貨為主，下游接貨氣氛欠佳，主要原因在于下游需求受限，作為甲醇主要下游品種的甲醛、醋酸和二甲醚的走勢都較為疲軟，無力拉動對甲醇的需求。上周在甲醇期貨上市的提振和進(jìn)口成本價(jià)格支撐下，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格略有回升，但弱勢難改。

弱勢振蕩是主旋律

甲醇近期供給較為充足，一是國內(nèi)的裝置開工率處于高位，二是大量甲醇集中到港。但甲醇下游行情依然不見后好轉(zhuǎn)跡象，供大于求的格局近期難以改觀，對甲醇期價(jià)將產(chǎn)生較大的抑制。

隨著北方入冬，運(yùn)輸環(huán)境或?qū)状純r(jià)格產(chǎn)生影響，后期應(yīng)關(guān)注惡劣天氣對甲醇價(jià)格的影響。

綜上所述，筆者認(rèn)為，受下游需求疲弱影響，甲醇價(jià)格向上難以突破，但受成本支撐向下空間又有限。短期弱勢振蕩或?yàn)榧状际袌龅闹餍伞?BR>