在當(dāng)前收緊的貨幣政策環(huán)境下，收入和利潤的雙降，讓期貨公司也感到陣陣寒意。在此背景下，不少期貨公司開始謀劃業(yè)務(wù)調(diào)整和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，證券時報記者為此采訪了多家公司，探尋行業(yè)發(fā)展新的趨勢。

三大新業(yè)務(wù)謀突圍

期貨投資咨詢、境外期貨經(jīng)紀(jì)與期貨資產(chǎn)管理（CTA）是國內(nèi)期貨市場的三大創(chuàng)新業(yè)務(wù)。其中投資咨詢業(yè)務(wù)的正式開閘，讓期貨公司看到了走出經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)縮水困境的希望。

海通期貨投資咨詢部總經(jīng)理陶金峰對記者表示：“咨詢業(yè)務(wù)將主要針對法人戶和機(jī)構(gòu)投資者，提供量化和金融風(fēng)險控制方面的咨詢服務(wù)。”據(jù)記者了解，已有期貨公司和客戶成功簽約投資咨詢服務(wù)，嘗到了新業(yè)務(wù)的甜頭。8月份首家獲得投資咨詢業(yè)務(wù)資格的宏源期貨，已推出其首款交易咨詢類產(chǎn)品宏源量化對沖策略1號。

相對于投資咨詢，期貨公司更企盼還未放開的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，練兵也已提前展開。一些券商背景的期貨公司則借道基金專戶、信托產(chǎn)品和私募學(xué)習(xí)經(jīng)驗。

國泰君安期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，基金專戶已經(jīng)比較成熟，去年以來發(fā)展較快，券商自營也維持穩(wěn)定增長的態(tài)勢。另外，通過與私募基金的溝通，探討產(chǎn)品規(guī)劃思路和運作流程，在合規(guī)的前提下盡量多進(jìn)行嘗試。

另外一些期貨公司則通過集團(tuán)或控股子公司的貿(mào)易、投資平臺渠道，繞開相關(guān)政策限制，實際已經(jīng)間接地展開了資產(chǎn)管理或自營業(yè)務(wù)。比如，東航期貨母公司東航金融曾推出“種子一號”（FOF，即Fund of Fund）基金培養(yǎng)計劃，以交易大賽選拔優(yōu)秀基金經(jīng)理。

而在境外期貨業(yè)務(wù)上，南華、中國國際和廣發(fā)等6家期貨公司已在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，吸引部分國內(nèi)投資者參與海外市場。

拓展現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)

期貨公司經(jīng)營思路轉(zhuǎn)變，也反映到業(yè)務(wù)布局的調(diào)整上。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一些公司已從之前克隆證券業(yè)的“廣招經(jīng)紀(jì)人、撒網(wǎng)拉客戶” 模式，逐漸過渡到“重點培養(yǎng)專業(yè)團(tuán)隊，挖掘產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶”。

南華期貨是期貨公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的成功樣板。面對去年下半年以來市場宏觀環(huán)境發(fā)生的巨大變化，南華期貨積極調(diào)整，在原有業(yè)務(wù)構(gòu)建基礎(chǔ)上，加大對產(chǎn)業(yè)、機(jī)構(gòu)客戶的拓展。

“服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)”是證監(jiān)會對期貨行業(yè)發(fā)展的定位。今年《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》的推出，明確了期貨公司可為企業(yè)提供風(fēng)險管理咨詢服務(wù)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，規(guī)模適中、走專業(yè)化道路的期貨公司將更容易度過漫漫長冬。

行業(yè)整合啟動

期貨公司今年已拉開了行業(yè)整合的帷幕。

9月9日，中國中期發(fā)布公告，宣布公司參股的中國國際期貨擬以3.875億元的對價吸收合并珠江期貨，其中包括現(xiàn)金1.5億元和合并后存續(xù)公司中國國際期貨2500萬股股權(quán)（按9.5元/股計算，折合2.375億元）。根據(jù)雙方簽訂的《吸收合并協(xié)議》，珠江期貨原股東之一廣東雙飛龍投資控股有限公司承接中國國際期貨2500萬股股權(quán)，成為中國國際期貨新股東，珠江期貨原其他股東退出。

隨后，市場又傳出中證期貨出資3億元擬收購浙江新華期貨消息，雙方高層已就并購展開了實質(zhì)性接觸，預(yù)計收購最快可在10月底前后完成。

據(jù)記者了解，無論出于抱團(tuán)取暖，還是逆周期并購的動機(jī)，不少期貨公司已在低調(diào)洽談收購合并事宜，目前有整合想法的期貨公司不少于20家。但值得注意的是，以上兩起案例呈現(xiàn)了強(qiáng)烈的業(yè)務(wù)和跨區(qū)域的互補(bǔ)特征，這和2007年山東地區(qū)三家期貨公司即齊魯期貨、三隆期貨與泉鑫期貨的轄區(qū)內(nèi)整合重組存在差異。

值得一提的是，目前國內(nèi)有160余家期貨公司，相較規(guī)模更大的證券行業(yè)僅有100余家公司，“僧多粥少”是制約期貨業(yè)發(fā)展的主要瓶頸，尤其目前行業(yè)景氣度下滑時期，問題就更加凸顯。為推動行業(yè)整合，今年4月證監(jiān)會下發(fā)的《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定》，對公司間合并提出了相應(yīng)的政策鼓勵措施。