24日以來歐盟峰會傳遞出積極信號，歐債危機(jī)擔(dān)憂緩和，市場氣氛回暖，PVC期貨價格隨之展開超跌反彈行情。截至27日，V1201合約收盤價格6670，上漲0.60%。筆者認(rèn)為，經(jīng)過連續(xù)四天的上漲過后，此次反彈行情頹勢初顯，價格能否持續(xù)走高值得懷疑。國內(nèi)PVC單月百萬噸的高額產(chǎn)量或常態(tài)化，歐美需求減弱又導(dǎo)致進(jìn)口乙烯法PVC沖擊國內(nèi)市場。同時從上游原料來看，無論是電石法還是乙烯法、PVC均面臨著成本支撐進(jìn)一步減弱的風(fēng)險。

高額產(chǎn)量或常態(tài)化

隨著一批擁有上游煤炭、原鹽資源優(yōu)勢的大型氯堿企業(yè)先后投產(chǎn)，2010年下半年以來PVC單月產(chǎn)量一直處于高位。這類企業(yè)往往具有成本低廉、裝置大型化、裝置一體化等優(yōu)勢，也容易獲得政策支持。據(jù)最新公布數(shù)據(jù)顯示，9月當(dāng)月，中國PVC產(chǎn)量為109.3萬噸，相比上月環(huán)比減少為4.5萬噸，但同比去年當(dāng)月產(chǎn)量增幅達(dá)到了18.2%。

燒堿價格上漲刺激氯堿企業(yè)維持較高開工率。日本地震導(dǎo)致當(dāng)?shù)芈葔A企業(yè)停工，導(dǎo)致對中國燒堿需求上升。2011年9月中國液堿出口118372噸，環(huán)比下降29%，同比上升30%。今年1—9月液堿累計出口量為1260587噸，與去年同期相比翻了近一倍。燒堿價格維持高位，刺激氯堿企業(yè)維持較高的開工率。在氯堿平衡的作用下，客觀上導(dǎo)致國內(nèi)PVC產(chǎn)量顯著上升。

乙烯法價格優(yōu)勢凸顯

今年6月以來，受美國房地產(chǎn)市場低迷、歐洲債務(wù)危機(jī)的影響，歐美市場PVC需求有所下降，國際市場PVC價格及其原料都展開深幅下跌，且目前仍未看到企穩(wěn)跡象。6月份以來，國際EDC市場CFR遠(yuǎn)東價格由540美元/噸跌至320美元/噸，跌幅逾40%；VCM由1055美元/噸跌至755美元/噸，跌幅逾28%；PVC由1215美元/噸跌至895美元/噸，跌幅逾26%。而在此期間，國內(nèi)電石法PVC價格由于電石價格高企，成本支撐強(qiáng)勁，價格居高不下。相比之下，電石法PVC價格優(yōu)勢逐漸喪失，出口量急劇下滑，而乙烯法PVC進(jìn)口量反而增加。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月PVC純粉進(jìn)口量為92868噸，環(huán)比上升22.3%；9月PVC純粉出口量為9175噸，環(huán)比下降66%。

原料成本支撐不穩(wěn)

近年來氯堿企業(yè)呈現(xiàn)出裝置大型化、裝置一體化的發(fā)展趨勢。裝置大型化主要是指氯堿企業(yè)聚合釜容積和生產(chǎn)強(qiáng)度大型化。裝置一體化主要是指氯堿企業(yè)整合上游煤炭、原鹽、電石等資源，以降低生產(chǎn)成本，實現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營。尤其是2010年下半年的節(jié)能減排政策，刺激了電石企業(yè)的擴(kuò)張，同時加快了氯堿企業(yè)一體化的決心和進(jìn)程。四川金路、包頭海平面等企業(yè)先后新建大型電石裝置，逐步減輕或擺脫對于外購電石的依賴。2011年電石產(chǎn)量大幅增長，數(shù)據(jù)顯示，9月份我國電石總產(chǎn)量為150.2萬噸，較8月份的153.2萬噸環(huán)比下跌2.0%，較去年同期同比增加34.6%。

經(jīng)過十月大幅下跌，目前西北電石價格已經(jīng)跌至3100元/噸，市場走勢趨于平穩(wěn)，但局部地區(qū)仍有補(bǔ)跌現(xiàn)象出現(xiàn)。前期停車氯堿企業(yè)正在逐步恢復(fù)開工，雖電石需求量稍顯放大趨勢，但仍難改電石市場供過于求的態(tài)勢，電石企業(yè)對短期內(nèi)的電石行情仍持消極心理預(yù)期。預(yù)計，國內(nèi)電石市場短期內(nèi)或?qū)⑷匝永m(xù)此低迷走勢。