第一部分 本周市場回顧

焦炭1201合約在上周經(jīng)歷了盤整之后，本周迎來了大規(guī)模的回調(diào)，市場變化本周多取決于歐元區(qū)消息指引，周初G20峰會明確提出本周末歐盟峰會將對歐元區(qū)債務(wù)問題提出相應(yīng)解決辦法，市場信心得到一定程度提振，但隨后德法兩國意見的不統(tǒng)一使得期市、股市反應(yīng)強烈。市場恐慌情緒被無限放大，周四部分商品被封于跌停，焦炭期貨盤中曾經(jīng)觸及，而周五市場在消化前一天的大跌行情之后，市場有小幅的超跌反彈行情。

近期現(xiàn)貨市場成交氣氛略顯一般，小部分廠家銷售情況并不理想，但大部分廠家持觀望態(tài)勢為主。 天津地區(qū)一級冶金焦(A<12%，S<0。6%)出廠價2080元/噸，山西太原地區(qū)一級冶金焦含稅出廠價1950元/噸；山西晉中介休地區(qū)一級冶金焦含稅出廠價1850元/噸；山西晉城地區(qū)一級冶金焦含稅出廠價1850元/噸，山西臨汾地區(qū)二級冶金焦含稅出廠價1740元/噸；河北唐山地區(qū)二級冶金焦含稅出廠價1930元/噸。河北唐鋼一級冶金焦含稅采購價2140元/噸；江蘇沙鋼二級冶金焦含稅采購價1950元/噸；北京首鋼一級冶金焦含稅采購價2160元/噸。

第二部分：基本面分析

一、 煉焦煤

內(nèi)蒙古烏海地區(qū)主焦煤含稅車板價1380元/噸；河北唐山地區(qū)焦精煤含稅出廠價1600元/噸；山西古交2#焦煤含稅坑口價1550元/噸；河南平頂山地區(qū)主焦煤含稅出廠價1610元/噸，遼寧撫順地區(qū)氣煤含稅車板價1140元/噸；安徽淮北地區(qū)肥煤含稅車板價1700元/噸；山東萊鋼瘦精煤含稅到廠價 1300元/噸。 秦皇島港煤炭5800大卡含稅平倉價900-910元/噸；京唐港煤炭5500大卡含稅平倉價850-860元/噸。截止到10月20日秦皇島港煤炭庫存 500。42萬噸，天津港焦炭場存155。52萬噸。

二、 下游鋼材市場

9月份由于制造業(yè)增速繼續(xù)回落，國內(nèi)市場鋼材需求不旺，鋼材價格由升轉(zhuǎn)降，業(yè)內(nèi)預(yù)計市場后期鋼材價格下行壓力仍然較大。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，9月末中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會CSPI鋼材綜合價格指數(shù)為132。30點，環(huán)比下降2。93點，降幅為2。17%；與去年同期相比，鋼材綜合價格指數(shù)上升了10。72點，升幅為8。82%。主要鋼材品種價格均有所下降。9月末，全國26個主要鋼材市場五種鋼材社會庫存量合計為1446萬噸，環(huán)比上升62萬噸，是連續(xù)六個月環(huán)比下降后的首次上升。

9月份主要用鋼行業(yè)增速放緩，鋼材庫存由降轉(zhuǎn)升，而鋼鐵產(chǎn)量仍然保持較高水平，致使鋼材價格明顯回落。此外，鐵礦石等原燃材料價格高位波動，對鋼價也有一定的支撐作用。受需求減弱和緊縮政策影響，后期制造業(yè)增長繼續(xù)呈放緩趨勢，鋼材市場仍處于供大于求的局面，鋼材價格將面臨下行壓力。這將給焦炭市場從下游帶來一定的壓制。

第三部分 技術(shù)分析和后市展望

目前國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨價格依舊保持堅挺，期價的連續(xù)下挫已經(jīng)令期貨處于貼水狀態(tài)，國內(nèi)部分焦化廠今日小幅下調(diào)焦價，但大部分廠家均是以限產(chǎn)保價為主。同時，來自整體煤炭市場走強的支撐可能在四季度會持續(xù)存在，煉焦煤成本高企將會令焦企面臨較大的成本壓力。兩者都將對焦炭期貨價格形成一定支撐，也限制了后市下跌空間。

從下游需求方面來看，由于終端需求不振，近期國內(nèi)各大鋼廠紛紛下調(diào)其鋼材產(chǎn)品價格，為本就低迷的鋼材市場再添一層陰云。而且在資金問題持續(xù)緊迫的壓力下，各地鋼廠難對焦炭有大幅采購。

整體來說，盡管下游需求不暢，但由于煤價高位，對各地焦炭價格仍有一定支撐。 但是考慮到周末召開的歐元區(qū)會議可能帶來的不確定性，現(xiàn)貨和成本的支撐作用并不強勁，因此預(yù)計近期國內(nèi)焦炭市場橫盤整理態(tài)勢為主，建議投資者適當(dāng)降低空頭倉位，或是離場以待時機。