外盤走勢(shì)：上周五倫銅自滬銅收市之后，持續(xù)上揚(yáng)，尾盤大漲5.26%至7141美元/噸，基本扳回20日錄得的5.5%的跌幅。今日亞洲市倫銅高開高走，強(qiáng)勢(shì)回到7400之上。20日倫銅持倉(cāng)連續(xù)第三日增加4683至278785，回到10月17日的水平，表明近期銅價(jià)下跌之后，外盤基金積極買入。

現(xiàn)貨方面：上海金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為54100-54800元/噸，較21日上漲1100元/噸，現(xiàn)貨較期貨升水400，較21日小幅縮窄。滬期銅反彈上行，10點(diǎn)鐘前后一小時(shí)價(jià)格跨度600元以上，現(xiàn)銅升水下降，今日銅供應(yīng)充足，國(guó)產(chǎn)銅與進(jìn)口銅齊頭并進(jìn)，月末換現(xiàn)意愿均強(qiáng)，除投機(jī)商操作外，下游買興平平，對(duì)后續(xù)反彈持續(xù)性質(zhì)疑，觀望情緒較濃。

內(nèi)盤走勢(shì)：今日滬銅1201合約大幅高開1830至53500，早盤表現(xiàn)平淡，不過在中國(guó)10月匯豐采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)高于預(yù)期之后，銅價(jià)加快上漲，并于午后開盤直接封于漲跌板至54750。今日滬銅持倉(cāng)量連續(xù)第二日減少13898至458825，而成交量大幅減少48.9萬(wàn)至983184。銅價(jià)減倉(cāng)縮量上漲，且上漲力度較強(qiáng)，表明空方平倉(cāng)積極性有所增強(qiáng)。

市場(chǎng)因素分析：今日銅價(jià)在上周歐債危機(jī)的擔(dān)憂暫緩之后，受中國(guó)利好數(shù)據(jù)刺激，反彈力度更上一層。中國(guó)10月PMI表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，且再度回到50之上，另外中國(guó)緊縮性的貨幣政策的調(diào)控效果逐步體現(xiàn)，未來(lái)貨幣政策可能出現(xiàn)放緩。近來(lái)倫銅庫(kù)存連續(xù)兩周表現(xiàn)為減少，且較高的倫銅注銷倉(cāng)單占庫(kù)存年比暗示后期庫(kù)存有望繼續(xù)減少，從庫(kù)存變化的結(jié)構(gòu)來(lái)看，庫(kù)存多在亞洲倉(cāng)庫(kù)減少，從而表明倫銅的庫(kù)存多流入中國(guó)庫(kù)存，另外目前上期所庫(kù)存量較低，符合中國(guó)進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)推斷，如果貨幣政策出現(xiàn)放緩，則補(bǔ)庫(kù)規(guī)模有望擴(kuò)大，則反彈空間看高一線。

行情研判：今日滬銅強(qiáng)勢(shì)上漲并封在漲停板，主要受技術(shù)面和基本面推動(dòng)。鑒于銅價(jià)此次大幅下跌之后又快速回抽，表明其下跌意愿明顯減弱，且在利多因素的推動(dòng)下，短期有望延續(xù)反彈，且不排除筑底醞釀大幅反彈之嫌。不過由于銅的CFTC持倉(cāng)仍表現(xiàn)為凈空頭寸，在所謂的大級(jí)別反彈還未到來(lái)之前，仍以反彈思路對(duì)待，還未符合反轉(zhuǎn)條件，操作上滬銅改變思路，可嘗試逢低建多，上方關(guān)注57000的阻力。