政策微調(diào)能否終結(jié)期指跌勢(shì)

一些跡象顯示緊縮格局下的政策微調(diào)已經(jīng)開(kāi)始

期指空頭順風(fēng)順?biāo)那闆r面臨變數(shù)

期指2500點(diǎn)一線將成為多空“生命線”

A股的反彈在中國(guó)水電(601669,股吧)的抽血效應(yīng)下戛然而止，上證指數(shù)創(chuàng)出從2009年8月高點(diǎn)下跌以來(lái)的新低。空頭在此輪下降通道中“順風(fēng)順?biāo)保囝^幾乎毫無(wú)還手之力。期指2500點(diǎn)一線將成為市場(chǎng)的“生命線”，本周將迎來(lái)多空決戰(zhàn)。是多頭構(gòu)筑雙底成功引領(lǐng)反彈，還是空頭刺穿“生命線”繼續(xù)漫漫下跌路？筆者認(rèn)為空頭的勝算較大。

地方自行發(fā)債釋放信號(hào)

今明兩年將迎來(lái)地方政府債務(wù)償還高峰期，明年債務(wù)到期預(yù)計(jì)達(dá)4.6萬(wàn)億元，自行發(fā)債的放開(kāi)，很大程度上緩解了地方政府的還債壓力，避免政府破產(chǎn)帶來(lái)的一系列后果。從另一方面看，國(guó)家也注意到，持續(xù)高壓的房地產(chǎn)調(diào)控打破了地方政府靠賣地來(lái)維持財(cái)政的美夢(mèng)，而通過(guò)批準(zhǔn)自行發(fā)債的方式來(lái)給地方政府另辟“錢源”，給國(guó)家進(jìn)一步進(jìn)行地產(chǎn)調(diào)控和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型預(yù)留了政策空間。在政策高壓下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的陣痛和房地產(chǎn)行業(yè)的降溫才剛剛開(kāi)始，而這個(gè)拉動(dòng)上下40個(gè)大小行業(yè)的經(jīng)濟(jì)巨擘的停滯，將勢(shì)必使經(jīng)濟(jì)放緩，進(jìn)一步拉低像銀行、鋼鐵等權(quán)重板塊的估值。況且除去銀行，鋼鐵等權(quán)重低估值個(gè)股， A股的估值在20-40倍之間，下探空間猶在。

歐美經(jīng)濟(jì)疲軟沖擊市場(chǎng)

19日，美國(guó)發(fā)布的最新“褐皮書(shū)”表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)微弱的復(fù)蘇勢(shì)頭，但增長(zhǎng)依舊乏力，未來(lái)存在相當(dāng)大的不確定性。歐洲方面，作為歐洲經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)的德國(guó)，20日德國(guó)經(jīng)濟(jì)部報(bào)告顯示，鑒于出口預(yù)期黯淡，同時(shí)擔(dān)憂德國(guó)正在面臨經(jīng)濟(jì)增速的大幅放緩，德國(guó)政府幾乎將其對(duì)2012年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期腰斬。同時(shí)，穆迪連續(xù)調(diào)降法國(guó)主要銀行評(píng)級(jí)，讓歐債危機(jī)雪上加霜。歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難勢(shì)必拖累全球貿(mào)易，而作為以外向型經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的中國(guó)將“受傷”。政府投資減速，內(nèi)需消費(fèi)低迷，外貿(mào)出口再遭打擊，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景不容樂(lè)觀，將對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)期的壓制。

期指空頭做空?qǐng)?jiān)決

期指上市以來(lái)的多空主力持倉(cāng)力量比數(shù)據(jù)，從趨勢(shì)上一直較好地反應(yīng)了市場(chǎng)的走勢(shì)。期指上市以來(lái)，只出現(xiàn)了兩次多方主力持倉(cāng)多于空方的時(shí)間，分別是在2010年的7月和10月，此后，大盤都出現(xiàn)了單邊上揚(yáng)的走勢(shì)，漲幅分別超過(guò)15%和20%。在其他時(shí)間，空方一直牢牢把握著主動(dòng)。近期，空方力量不斷呈現(xiàn)加強(qiáng)的趨勢(shì)，以中證為首的空方軍團(tuán)態(tài)度堅(jiān)決，并沒(méi)有由于大盤的連續(xù)下挫而選擇獲利了解，反而持續(xù)加碼，堅(jiān)守陣地，說(shuō)明市場(chǎng)主力對(duì)未來(lái)走勢(shì)并不樂(lè)觀。

綜上來(lái)看，操作上應(yīng)保持空頭思路，期指2500點(diǎn)一線或有反彈，有資金余地的客戶可以選擇逢高增空，而資金量較小的投資者可以選擇先獲利了結(jié)，待跌破2500點(diǎn)后再重新建空入場(chǎng)。