近期國(guó)際金融局勢(shì)動(dòng)蕩，商品走勢(shì)普遍撲朔迷離，國(guó)內(nèi)商品受外盤影響普遍表現(xiàn)為寬幅振蕩。就玉米市場(chǎng)而言，在前期消費(fèi)利好被持續(xù)消化的基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)外玉米豐收使得基本面較前期轉(zhuǎn)弱，加之當(dāng)前宏觀面的利空，玉米或?qū)⒊霈F(xiàn)一波下跌行情。

現(xiàn)貨價(jià)格將走弱

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)玉米一直處于供需緊平衡的狀態(tài)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)供需缺口可能達(dá)到700萬(wàn)—1000萬(wàn)噸。今年一季度國(guó)家針對(duì)高企的玉米價(jià)格出臺(tái)了一系列政策，如限制玉米深加工業(yè)的發(fā)展，從目前來(lái)看，抑制住了玉米價(jià)格的進(jìn)一步上漲。玉米價(jià)格在6月份由于政策面的重壓，出現(xiàn)了一波下跌行情，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為供需偏緊的格局并未改變，玉米價(jià)格在下挫后重新恢復(fù)上行態(tài)勢(shì)。

每年的9、10月份是秋糧成熟的季節(jié)，新季糧食即將大量上市。對(duì)國(guó)內(nèi)玉米而言，豐收格局已基本確定，新玉米上市一定程度上將緩解供應(yīng)緊張的局面，前期利好即將減弱。同時(shí)，國(guó)家近期公布的700萬(wàn)噸玉米進(jìn)口配額尚未得到充分使用。目前CBOT玉米價(jià)格低于國(guó)內(nèi)價(jià)格，使得玉米后期供應(yīng)進(jìn)一步得到保證，因此前期高企的現(xiàn)貨價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)。

期現(xiàn)價(jià)差不斷縮小

由于玉米供應(yīng)緊張，今年以來(lái)期現(xiàn)價(jià)差一度擴(kuò)大至350元/噸左右，市場(chǎng)普遍看好玉米后期走勢(shì)。但是，由于國(guó)家一系列調(diào)控政策，玉米期價(jià)僅是維持高位振蕩，與此同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，期現(xiàn)價(jià)差不斷縮小。6月份玉米價(jià)格遭到重挫后，由于基本面的持續(xù)利好作用，在堅(jiān)挺的現(xiàn)貨價(jià)格支撐下，期價(jià)再度上行，直至8月份后美債、歐債危機(jī)相繼爆發(fā)，使得商品整體遭遇恐慌性拋售行情。

6月份之后玉米期價(jià)的利多因素被市場(chǎng)逐步消化，而支撐其價(jià)格再度上行的主要原因是堅(jiān)挺的現(xiàn)貨價(jià)格。從近期國(guó)內(nèi)豐產(chǎn)以及國(guó)內(nèi)外玉米比價(jià)來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格上漲難以持續(xù)。從9月中下旬開始，玉米現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)開始悄然回落。在玉米供需緊平衡得到緩解的基礎(chǔ)上，若國(guó)家維持當(dāng)前對(duì)于玉米產(chǎn)業(yè)的政策，玉米價(jià)格難以進(jìn)一步上漲。

宏觀環(huán)境動(dòng)蕩加劇玉米弱勢(shì)

歐債危機(jī)的不斷深化使得世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程令投資者擔(dān)憂，在當(dāng)前希臘違約已經(jīng)成為大概率事件的情況下，葡萄牙、西班牙以及意大利的境況令市場(chǎng)進(jìn)一步承壓。同時(shí)，歐債危機(jī)反映出深層次的歐洲銀行危機(jī)甚至歐元區(qū)解體的風(fēng)險(xiǎn)，使市場(chǎng)神經(jīng)更加脆弱，宏觀風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚。

當(dāng)前歐洲以及美國(guó)所面臨的問(wèn)題也未得到妥善解決。在此大環(huán)境下，當(dāng)前任何利空消息都將會(huì)被恐慌的市場(chǎng)情緒放大。因此，隨著當(dāng)前玉米基本面轉(zhuǎn)弱，玉米價(jià)格將呈現(xiàn)易跌難漲的格局。