市場的主要熱點因素

部分糖企被責(zé)令限期低價出售庫存

國家發(fā)展和改革委員會9 月30日宣布，近日已依法責(zé)令廣西南華糖業(yè)集團有限公司、廣西鳳糖生化股份有限公司等制糖企業(yè)于今年10月15日之前，按照不超過每噸7000元的價格，將所囤積的17萬噸白砂糖出售給以白砂糖為原料的食品生產(chǎn)企業(yè)?！坝馄谖窗匆?guī)定銷售并提交有效憑證的，將依法予以行政處罰。”

據(jù)發(fā)展改革委介紹，2009年以來，國內(nèi)食糖價格快速上漲，除因產(chǎn)量減少、成本增加等因素影響外，少數(shù)不法經(jīng)營者囤積哄抬起了推波助瀾的作用。

2010/11制糖年結(jié)束 工業(yè)庫存同比增加12.72 萬噸

截至9月底，全國累計銷糖1001萬噸，同比減少41.13萬噸；累計銷糖率95.75%，同比降低1.3個百分點；工業(yè)庫存44.42萬噸，同比增加12.72萬噸。其中，9月當(dāng)月全國銷糖43.84萬噸，同比減少4.76萬噸。

截至9 月末中南部糖產(chǎn)量僅為2600 萬噸

圣保羅消息 巴西蔗產(chǎn)聯(lián)盟(Unica)表示，自本榨季開始至9 月末，巴西中南部甘蔗壓榨量總計4.12 億噸，同比下降7.4%；糖產(chǎn)量2600 萬噸，同比下降4%；酒精產(chǎn)量下滑16.4%至170 億公升；平均含糖量為每噸甘蔗136 千克，2010 年同期為141 千克。

Unica 表示，產(chǎn)量下降在預(yù)料之中，未來兩周的壓榨速度將放緩。目前，大約20 家糖廠已收榨，去年同期為8 家。其中大多數(shù)位于圣保羅州，中南部的300 多家糖廠有一半左右位于該州。這些地區(qū)的產(chǎn)量下滑無法被種植面積的增加所抵消。

預(yù)計，本榨季在11 月或12 月結(jié)束，結(jié)束時間相對較早。

基金凈多持續(xù)減少 原糖出現(xiàn)反彈走勢

據(jù)CFTC 統(tǒng)計結(jié)果來看，近期ICE 原糖基金凈多持倉持續(xù)減少。截至10 月11 日，基金凈多持倉為92042 手，創(chuàng)2009 年以來的新低。

結(jié)論及建議

國慶長假期間，外盤震蕩反復(fù)，整體波幅有限。鄭糖開市后也進入整理態(tài)勢，主力1205 合約大部分時間在6700~6800 元窄幅波動。關(guān)于10 月繼續(xù)拋儲的傳聞一度令市場恐慌，但至今仍未獲得官方證實。全國大部分地區(qū)現(xiàn)貨報價基本平穩(wěn)，只是新疆等地因甜菜糖上市對價格形成壓力。廣西、云南分別受到干旱、臺風(fēng)災(zāi)害的影響，甘蔗產(chǎn)量可能會有所下降。9 月食糖銷售低于近年來的平均水平，工業(yè)庫存相對偏高，加上8 月進口外糖數(shù)量空前，年底前不太會出現(xiàn)供應(yīng)緊張的情況。

國際市場，巴西食糖減產(chǎn)已成定局，主產(chǎn)區(qū)糖廠紛紛提前收榨。不過，北半球陸續(xù)進入新的榨季，印度、泰國、歐盟、俄羅斯等都有望增產(chǎn)，全球食糖供應(yīng)形勢也相對轉(zhuǎn)為寬松。但近期泰國遭遇洪澇令食糖出口受到影響，不過估計時間不會太久。

歐債危機仍是目前對市場影響最大的宏觀面因素之一，盡管各國政府在努力避免危機繼續(xù)惡化，但言論多于行動，市場心態(tài)仍動蕩不安。所以，盡管宏觀形勢有向好跡象，大宗商品紛紛走出反彈行情，但對系統(tǒng)性風(fēng)險的威脅還不能掉以輕心。

日前鄭糖1205 合約曾反彈至0.382 回吐位遇阻，但外盤繼續(xù)走強很可能短期刺激期價突破該阻力位，后市關(guān)注6960~7000 元關(guān)口的表現(xiàn)。由于近來并無實質(zhì)利多題材指引，下周糖價沖高回落并非沒有可能。若反彈趨勢線失守，則二次探底甚至再創(chuàng)新低的行情都可能出現(xiàn)。