9月份金價經(jīng)歷波動后，近日走勢漸趨穩(wěn)定。金價后市如何？有分析認(rèn)為，在貨幣瀕于崩潰、通脹肆虐下，金價19年來首次大規(guī)模超越鉑金價格，對于這一不尋常的倒掛現(xiàn)象，“金本位”復(fù)辟聲音再度浮出水面，金價將重拾升軌，明年第一季度有望升破2200美元。

　　黃金避險(xiǎn)需求仍在

　　近期，金價好像在做“俯臥撐”，9月6日創(chuàng)下歷史新高1923美元后，23日急跌至1532美元，一個月跌幅高達(dá)20%。近日，美元指數(shù)由10月4日的高點(diǎn)80.43跌至目前的77.11，金價開始重拾升軌，一度高見1693美元，由低位回升約10%。

　　恒生銀行金市分析師認(rèn)為，黃金的避險(xiǎn)需求仍在，將推動其升勢。首先，美國經(jīng)濟(jì)增長放緩，美聯(lián)儲局將維持低利率水平，美元中期未必能積蓄升勢，若美元再次轉(zhuǎn)弱，金價會回升；另外，歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)，投資者將再度增持黃金。

　　歐央行26年來首凈買入

　　“我們正回歸一種在很大程度上將黃金看作貨幣的時代，這與20世紀(jì)90年代我們觀察到的情況相比，現(xiàn)在是徹底逆轉(zhuǎn)了”，巴克萊資本貴金屬銷售總監(jiān)喬納森施保爾說。其中一個明顯的端倪是，今年歐洲央行26年以來首次凈買入黃金。據(jù)歐洲央行和IMF最新數(shù)據(jù)顯示，今年以來，歐洲各央行的黃金儲備增加2.5萬盎司至0.8公噸，為26年來首次凈買入。過去他們每年平均售出約400噸黃金。

　　匯金董事總經(jīng)理譚國培認(rèn)為，“美元、歐元等貨幣相繼崩潰，買入具有貨幣功能的黃金是不二之選?！彼m(xù)說，歐美新一輪貨幣寬松將造就新一輪的通脹，黃金對抗通脹屬性又將促使進(jìn)一步上揚(yáng)，屆時資源產(chǎn)品再次復(fù)活，具有儲備功能的黃金最能受惠，估計(jì)明年第一季將高見2200美元。

　　金價超越鉑金不尋常

　　然而，近期金價從高位大幅回落，加上19年來首次大規(guī)模超越鉑金價格，價差一度超過120美元，黃金后市或不容樂觀。至本報(bào)截稿時，鉑金報(bào)1552美元，黃金報(bào)1679美元。

　　“此次鉑金和黃金價格倒掛持續(xù)近2個月，涉及時間之長、價格差異之大，要追溯到1992年?！倍嘏娼饦I(yè)副總裁李卓峰表示，08年金融海嘯時亦曾出現(xiàn)過，但只維持?jǐn)?shù)日和價格相差只有幾美元，“論稀缺程度和開采成本，鉑金價格理應(yīng)高于黃金?！?/P>

　　目前，只有南非和俄羅斯等少數(shù)國家出產(chǎn)鉑金，每年的出產(chǎn)量只有188噸，而黃金每年有2506噸，占比只有7.5%；另外，已經(jīng)多年沒有發(fā)現(xiàn)鉑金礦，而今年在山西、內(nèi)蒙古等地先后發(fā)現(xiàn)新的金礦。

　　充斥購金信息屬不祥征兆

　　在開采成本方面，以南非開采的鉑金和黃金為例，每盎司鉑金需要1600美元，而黃金只需1080美元，每盎司鉑金較黃金貴48%。

　　問及金價是否出現(xiàn)泡沫，譚國培說，“如果金價有泡沫日前就不會出現(xiàn)大幅調(diào)整，而是繼續(xù)向上沖。”

　　李氏亦說，“如果要數(shù)泡沫高危分子，美債更大，目前只有一厘多的息率，根本無利可圖，若美債爆破，大量資金將涌向黃金，金價必定再會推高?！?/P>

　　耶魯大學(xué)教授羅伯特希勒則告誡道，“如果你打開電視，會發(fā)現(xiàn)黃金正處于一個泡沫中，因充斥著大量購金信息，這種向普羅大眾推銷黃金的現(xiàn)象是個不祥征兆?！?/P>

　　黃金ETF持續(xù)減持

　　黃金ETF的持倉量統(tǒng)計(jì)表明，自8月末以來，此類ETF已經(jīng)減持了約150萬盎司黃金。荷蘭銀行的報(bào)告亦顯示，今年的黃金供應(yīng)量預(yù)計(jì)為4116噸，而總需求為2926噸，將出現(xiàn)供過于求的現(xiàn)象。