歐債危機(jī)懸而未決，大宗商品集體回調(diào)。pta期價(jià)反彈至8900上方后縮小漲幅，短期反彈空間受限。

國慶長假外圍市場跌宕起伏，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)頻繁對(duì)歐元區(qū)部分國家信用評(píng)級(jí)降級(jí)警告，而美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期提振市場信心，大宗商品和股市呈現(xiàn)前抑后揚(yáng)的走勢(shì)。目前內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍未趨穩(wěn)，pta短期反彈空間受限。

商品波動(dòng)幅度加劇

大宗商品價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)弱主要在于美元的強(qiáng)弱，而美目前自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r已不能為強(qiáng)勢(shì)美元奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，但歐元區(qū)債務(wù)問題持續(xù)存在并不斷演化，歐元弱勢(shì)必將支撐美元強(qiáng)勢(shì)走高。國慶長假美三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)歐元區(qū)部分國家評(píng)級(jí)下調(diào)，其中惠譽(yù)下調(diào)意大利和西班牙長期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，將兩國評(píng)級(jí)展望列為負(fù)面。

歐債危機(jī)長期演繹未化解支撐美元強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，而全球經(jīng)濟(jì)增長減緩預(yù)期導(dǎo)致市場對(duì)大宗商品需求減弱，雙重壓力下商品價(jià)格走高缺乏實(shí)際需求刺激。大宗商品走勢(shì)與全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境緊密聯(lián)系，已經(jīng)不再是單純的商品價(jià)格問題。目前美元指數(shù)雖已脫離前期振蕩平臺(tái)呈上行趨勢(shì)，4日一度最高靠近80關(guān)口，隨后下探至77一線獲得支撐，美元波動(dòng)加劇將導(dǎo)致大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇。

需求遭遇價(jià)格綁架

長假避險(xiǎn)情緒上升促使節(jié)前國內(nèi)外大宗商品集體出現(xiàn)回調(diào)，跟蹤國際大宗商品價(jià)格走勢(shì)的crb指數(shù)全月大跌逾13%，國內(nèi)市場的商品綜合指數(shù)也下挫10%，金融屬性較強(qiáng)的工業(yè)類商品首當(dāng)其沖。表面上看是市場對(duì)于歐債危機(jī)不斷惡化的擔(dān)憂，實(shí)際是僅靠貨幣刺激已無法維持大宗商品高位運(yùn)轉(zhuǎn)的事實(shí)，在內(nèi)外大宗商品集體回調(diào)的壓力下，pta自然難以一枝獨(dú)秀。

10日匯金入市增持四大行，給弱勢(shì)運(yùn)行的市場帶來了想象的空間，但11日盤中并不顯得樂觀。近期商品價(jià)格有所回調(diào)雖少不了調(diào)控政策的功勞，但最根本的問題仍在市場需求不景氣和產(chǎn)品生產(chǎn)成本過高。在需求遭遇高價(jià)綁架的影響下，生產(chǎn)企業(yè)不敢貿(mào)然生產(chǎn)，而貿(mào)易商則不敢接貨，整個(gè)市場上下游環(huán)節(jié)總體觀望情緒比較多，難以使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效運(yùn)轉(zhuǎn)。

pta強(qiáng)勢(shì)格局不再

往?！敖鹁陪y十”是化工市場的銷售旺季，但無奈9月大宗商品集體陷入回調(diào)，化工類也不能幸免，節(jié)前pta主力合約一度回調(diào)至8300一線。節(jié)后pta期價(jià)最高曾一度沖高至9000附近，但由于下游聚酯需求仍較為平淡，棉價(jià)受收儲(chǔ)價(jià)19800支撐，期價(jià)疲軟運(yùn)行于2萬關(guān)口上方。pta期價(jià)雖跟隨原油價(jià)格走高有所反彈，但高處不勝寒走勢(shì)多以高開低走為主。

進(jìn)入第四季度后，國內(nèi)會(huì)習(xí)慣性的進(jìn)入流動(dòng)性緊張階段，對(duì)資金敏感型的pta上下游產(chǎn)業(yè)鏈勢(shì)必受到影響。目前國內(nèi)溫州部分倒閉企業(yè)主跑路現(xiàn)象的存在，雖有涉足民間借貸風(fēng)險(xiǎn)所致，但根本原因在于經(jīng)營發(fā)展瓶頸問題，且沿海地區(qū)出口導(dǎo)向型企業(yè)較多。受歐美市場疲弱和人民幣升值壓力影響大，“金九”已成為泡影，“銀十”pta價(jià)格能否走高將受考驗(yàn)。

節(jié)前pta期價(jià)由8300低點(diǎn)有所反彈，且節(jié)后一度反彈至9000關(guān)口附近，主要是市場前期下跌后的自然修正。目前原油價(jià)格在80附近上下振蕩，強(qiáng)勢(shì)原油缺乏經(jīng)濟(jì)增長刺激已受資金拋棄，短期難以從源頭上刺激pta成本上升。而歐元區(qū)債務(wù)問題懸而未決，如隱形炸彈時(shí)刻有爆發(fā)的危險(xiǎn)，市場對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長信心未有效恢復(fù)。國外“占領(lǐng)華爾街”在進(jìn)行，國內(nèi)諸如溫州企業(yè)主跑路事件未消停，在內(nèi)外宏觀環(huán)境未趨穩(wěn)的背景下，大宗商品價(jià)格缺乏利好支撐難以有效反彈，pta反彈的空間也將有限。