10月10日，南紡股份公告，由于外貿(mào)出口服裝訂單銳減、價(jià)格下降，加之國內(nèi)用工荒愈演愈烈、勞動(dòng)力成本急劇上升，控股子公司盱眙縣南泰服裝有限公司（以下簡稱“盱眙南泰”）轉(zhuǎn)讓其名下的全部房產(chǎn)所有權(quán)和土地使用權(quán)。

而9月29日的公告顯示，南紡股份向關(guān)聯(lián)方南京南泰集團(tuán)有限公司取得6個(gè)月的短期借款3000萬元，用來緩解公司短期內(nèi)資金需求壓力。

分析人士認(rèn)為，盡管控股股東對南紡股份提供了大量的支持，但上市公司或許短期內(nèi)仍無法走出流動(dòng)資金缺乏之內(nèi)憂、貿(mào)易出口銳減之外患的困境。

流動(dòng)資金缺乏

9月29日，南紡股份公告稱，公司向關(guān)聯(lián)方南京南泰集團(tuán)有限公司借款人民幣3000萬元，借款期限六個(gè)月，年利率6.10%，無其他附加條件。

近幾個(gè)月來，南紡股份流動(dòng)資金似乎比較缺乏，根據(jù)關(guān)聯(lián)交易公告，2011年7月14日，上市公司已經(jīng)向南泰集團(tuán)借款3000萬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，并在2011年8月18日歸還完畢。而此次再向同一關(guān)聯(lián)方短期借款，距上次僅一個(gè)多月。

10月10日，南紡股份董秘冉芳表示，南泰集團(tuán)是上市公司控股股東實(shí)際控制人的子公司，并沒有持有上市公司的股票。其向上市公司提供較優(yōu)惠的貸款，是上市公司的控股股東對公司的支持。

根據(jù)公告，2010年末南泰集團(tuán)經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)11.24億元，凈資產(chǎn)3.80億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率為62.94%。盡管南泰集團(tuán)凈資產(chǎn)并不多，但截至2011年9月27日，其已為南紡股份累計(jì)提供擔(dān)保17.70億元。

盈利能力或無改善

此次出售資產(chǎn)的盱眙南泰成立于2004年8月，注冊資本為138萬元，盱眙工業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)與盱眙南泰于2004年7月21日簽訂了進(jìn)區(qū)投資合同，合同引資2000萬元。

根據(jù)公告，盱眙南泰此次轉(zhuǎn)讓其持有的全部房產(chǎn)所有權(quán)和土地使用權(quán)，其中房產(chǎn)包括宿舍樓、值班室、廠房、廁所及其他相關(guān)附屬結(jié)構(gòu)，此次交易價(jià)格為599.48萬元，將給公司合并報(bào)表帶來約252.99萬元的凈利潤，超過南紡股份最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)合并報(bào)表凈利潤（2010年，南紡股份合并報(bào)表凈利潤1868萬元）的10%。

資產(chǎn)出售的原因顯示為，自2008年下半年起，受金融危機(jī)的影響，外貿(mào)出口服裝訂單銳減、價(jià)格下降，加之國內(nèi)用工荒愈演愈烈、勞動(dòng)力成本急劇上升，盱眙南泰生產(chǎn)經(jīng)營難以維持，于2010年二季度停產(chǎn)。

事實(shí)上，南紡股份這種出口萎縮，勞動(dòng)力成本上升的經(jīng)營困境，并非只影響到盱眙南泰這一家子公司。

南紡股份董秘冉芳對中國資本證券網(wǎng)表示，隨著2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的蔓延，服裝行業(yè)的整個(gè)外部市場環(huán)境都不太樂觀，這種情況不僅僅在這一家子公司存在，很多的紡織品企業(yè)都會(huì)感覺到這方面的壓力，但是受影響的程度也是有深有淺，公司對盱眙南泰的出資額很小，盱眙南泰資產(chǎn)的出售對公司的經(jīng)營狀況影響也不是很大。

然而，南紡股份2011半年報(bào)顯示，公司主要的出口市場美國、歐盟與日本經(jīng)濟(jì)增長乏力，嚴(yán)重影響了公司訂單的增長。同時(shí)，國內(nèi)通貨膨脹壓力居高不下，原材料、勞動(dòng)力、資金成本持續(xù)上漲。而人民幣加速升值更是進(jìn)一步侵蝕了公司的利潤空間。

根據(jù)半年報(bào)，南紡股份2011年上半年凈利潤491.56萬元，扣除非經(jīng)營性損益后凈利-734.49萬元，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.15億元，完成全年預(yù)算營收68億元的44.34%，盡管有數(shù)十億元的營收，上半年上市公司并沒有靠主營業(yè)務(wù)盈利。

有業(yè)內(nèi)人士分析，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境必然對整個(gè)紡織品行業(yè)都有影響的，不可能只影響一家子公司。從財(cái)報(bào)指標(biāo)看，業(yè)績按行業(yè)或產(chǎn)品劃分情況，營業(yè)成本同比增長大多比營業(yè)收入同比增長幅度大。上半年公司實(shí)現(xiàn)了30多個(gè)億的營業(yè)收入，而主營業(yè)務(wù)卻從上年末盈利轉(zhuǎn)為虧損。另外，上市公司的盈利能力與公司的高負(fù)債率可能也有一定的關(guān)系，南紡股份總資產(chǎn)43.45億元，凈資產(chǎn)僅為7.04億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)83.79%，數(shù)十億的負(fù)債，必然伴隨著高額的用資成本。而這種高負(fù)債的經(jīng)營模式，也必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，一旦經(jīng)營不善或外部環(huán)境惡化，必然導(dǎo)致資金鏈危機(jī)。

對此，公司董秘冉芳表示，公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率的確比較高，由于公司的投資攤子比較大，也必須維持這樣的規(guī)模，主營業(yè)務(wù)面臨的環(huán)境確實(shí)比較嚴(yán)峻，公司也在從各個(gè)方面、各個(gè)角度想辦法改善這種局面。對于公司是否會(huì)開展新的業(yè)務(wù)，冉芳表示，公司目前還是會(huì)在原有的業(yè)務(wù)上進(jìn)行局部的調(diào)整，而經(jīng)濟(jì)形勢是不斷改變的，公司盈利能力也必然會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)形勢的變化而改變。