外盤走勢(shì)：十一長(zhǎng)假期間，倫銅走勢(shì)有驚無(wú)險(xiǎn)，總體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，其運(yùn)行區(qū)間為6636-7385，其跌幅主要是在9月30日滬銅收市之后和10月3日實(shí)現(xiàn)，最終倫銅較節(jié)前微漲0.48%至7292。今日亞洲市，倫銅一度沖至7400，但此后有所回落，目前于7350附近運(yùn)行。在長(zhǎng)假期間，倫銅持倉(cāng)小幅增加552至280928，回到8月初的較高水平。

現(xiàn)貨方面：上海金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為54650-55550元/噸，較30日上漲2100元/噸，現(xiàn)貨較期貨升水100，30日為貼水75。滬期盤近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，早市現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水，吸引投機(jī)者買現(xiàn)拋期或在交割前利用貼水吸貨，故早市成交積極。當(dāng)期銅快速下跌后，現(xiàn)貨好銅雖報(bào)價(jià)力挺55000元/噸，轉(zhuǎn)升水50-100元，但已缺乏投機(jī)吸引力且持貨商低價(jià)惜售，成交轉(zhuǎn)淡，而下游在節(jié)后第一個(gè)交易日大多持觀望態(tài)度，并不急于出手接貨。

內(nèi)盤走勢(shì)：今日滬銅主力合約1112小幅高開270至55060，日內(nèi)演繹沖高回落走勢(shì)，運(yùn)行區(qū)間為55740-54250，尾盤收跌0.57%至54480，自高位大幅回落2.26%。今日滬銅持倉(cāng)量大幅增加21206至374498，而成交量連續(xù)第三日大幅減少74108至585122。滬銅增倉(cāng)縮量下跌，表明多空分歧加大，但目前空方占據(jù)主導(dǎo)位置。

市場(chǎng)因素分析：今日為中國(guó)長(zhǎng)假歸來(lái)的首個(gè)交易日，銅價(jià)沖高回落，但總體表現(xiàn)尚好，因節(jié)前投資者均對(duì)假期間銅價(jià)表現(xiàn)報(bào)以悲觀預(yù)期。今日美元指數(shù)的大幅回落，則是刺激商品走強(qiáng)的主要原因，而美元下跌主要受歐債憂慮放緩打壓。雖然上周五惠譽(yù)下調(diào)了意大利和西班牙的評(píng)級(jí)，但市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)較平淡，因德法領(lǐng)導(dǎo)人承諾在三周內(nèi)出臺(tái)新的歐債解決措施。另外上周五公布的美國(guó)強(qiáng)于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也改善了市場(chǎng)的信心。

行情研判：長(zhǎng)假歸來(lái)期銅沖高回落，但跌幅較小。長(zhǎng)假期間，美國(guó)強(qiáng)于預(yù)期的PMI和就業(yè)數(shù)據(jù)緩解了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退的擔(dān)憂，而德法在三周內(nèi)即將出臺(tái)新的歐債解決措施的承諾使得市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂有所緩和，美元指數(shù)受此打壓自高位回落。在此背景下，期銅跌幅較有限，短期料以弱勢(shì)振蕩為主。操作上建議54000-55000區(qū)間保持觀望為主，中線繼續(xù)看空思路。