今年9月以來，國際貴金屬交易市場(chǎng)出現(xiàn)了連續(xù)性的暴跌，尤其是白銀，從8月到9月連續(xù)出現(xiàn)三次超過5%的下跌，劇烈波動(dòng)的價(jià)格令投資者損失慘重。在感受到白銀投資的巨大風(fēng)險(xiǎn)后，市場(chǎng)要求完善白銀對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)體系的呼聲再起。

日前，上海期貨交易所理事長王立華表示，市場(chǎng)期待已久的白銀期貨將適時(shí)推出。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前國內(nèi)的白銀交易缺少正規(guī)的衍生品市場(chǎng)，已經(jīng)存在的中遠(yuǎn)期電子交易模式很容易產(chǎn)生投機(jī)和市場(chǎng)操縱，為了規(guī)避劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，急需推出白銀標(biāo)準(zhǔn)化合約。

白銀暴跌“倒逼”期貨品種上市9月23日，紐約商品交易所黃金近6%和白銀近18%的崩盤式暴跌令市場(chǎng)震驚。一時(shí)間，一直被視為“避險(xiǎn)天堂”的貴金屬市場(chǎng)成為了風(fēng)險(xiǎn)最大的市場(chǎng)。9月26日，紐約黃金期貨電子盤價(jià)格一度跌破1600美元；白銀價(jià)格也隨之遭到重創(chuàng)，跌幅接近8%。這并不是貴金屬市場(chǎng)在年內(nèi)的第一次暴跌，也不會(huì)是最后一次。

統(tǒng)計(jì)顯示，從今年5月2日白銀出現(xiàn)震動(dòng)市場(chǎng)的下跌后，8月到9月間又連續(xù)出現(xiàn)了三次超過5%的下跌，9月23日的下挫幅度更是達(dá)到了驚人的17.7%，創(chuàng)1987年以來最大單日跌幅。

就在投資者哀嘆多年的盈利被“洗劫一空”之時(shí)，暴跌引發(fā)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也讓國內(nèi)正規(guī)白銀對(duì)沖工具缺失的“窘境”再次暴露。北京中期期貨研究院院長王駿表示，目前白銀投資在國內(nèi)缺少正規(guī)的衍生品市場(chǎng)，而現(xiàn)有的中遠(yuǎn)期電子交易模式卻很容易產(chǎn)生投機(jī)和市場(chǎng)操縱。

王駿指出，從目前的市場(chǎng)形勢(shì)來看，國內(nèi)急需推出白銀標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，尤其今年白銀價(jià)格巨幅波動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的影響巨大，不僅是上游采掘業(yè)、加工冶煉業(yè)，以及下游消費(fèi)各行業(yè)定價(jià)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生一定影響，因此有必要推出白銀期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。“以前的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，很多品種在期貨上市之前都存在制度上的缺陷，很容易被少數(shù)市場(chǎng)主力操縱，相對(duì)而言，期貨市場(chǎng)監(jiān)管較為嚴(yán)格、規(guī)范?！蓖躜E如是說。

據(jù)介紹，與黃金不同的是，白銀除了具有部分保值功能之外，更多是與銅、鋁、鋅、鉛等相同的工業(yè)用金屬，如果能夠上市，白銀期貨主要還是與服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)有關(guān)，首先是服務(wù)于龐大的產(chǎn)業(yè)鏈，如采掘、加工冶煉、貿(mào)易以及下游眾多的消費(fèi)行業(yè)，有了穩(wěn)定的參與市場(chǎng)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主體，才能避免資金頻繁流入流出，造成市場(chǎng)波動(dòng)。

上期所對(duì)白銀期貨"勢(shì)在必得"對(duì)于市場(chǎng)的這種期盼，上海期貨交易所也正在緊鑼密鼓的準(zhǔn)備中。9月17日，上海期貨交易所理事長王立華在第四屆中國有色金屬現(xiàn)貨期貨互動(dòng)峰會(huì)上表示，市場(chǎng)期待已久的白銀期貨將適時(shí)推出。

9月19日，正在北京訪問的香港商品交易所主席張震遠(yuǎn)透露，香港商交所不久將會(huì)推出以人民幣計(jì)價(jià)的黃金和白銀期貨合約。對(duì)港交所的這個(gè)表態(tài)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，或?qū)?倒逼"國內(nèi)白銀期貨的上市流程。

僅隔4天，在上海期貨交易所舉辦的"強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定---2011年國慶長假風(fēng)險(xiǎn)警示視頻會(huì)議"上，上海期貨交易所總經(jīng)理?xiàng)钸~軍再次提到了白銀期貨。他表示，接下來，上期所將穩(wěn)步推進(jìn)期貨產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，加強(qiáng)對(duì)功能發(fā)揮途徑和機(jī)制的研究、總結(jié)，力爭(zhēng)推出白銀期貨。

事實(shí)上，早在去年底，楊邁軍就表示今后上期所將繼續(xù)深入研發(fā)，適時(shí)推出鉛、白銀等期貨品種。今年年初，楊邁軍透露上期所正積極備戰(zhàn)白銀期貨，相關(guān)條件已經(jīng)成熟。而今年5月下旬，王立華和楊邁軍在不同場(chǎng)合分別表示，上期所有望在今年推出白銀期貨。上期所的頻頻表態(tài)，似乎意在強(qiáng)調(diào)自身對(duì)白銀期貨持之不懈的推動(dòng)與"熱情"。

目前，國內(nèi)白銀投資主要有黃金交易所的白銀T+D、商業(yè)銀行的"紙白銀"及白銀實(shí)物投資等方式，而具有較大杠桿效應(yīng)的白銀期貨交易則是空白。業(yè)內(nèi)人士分析，在目前大宗商品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈的形勢(shì)下，國內(nèi)白銀市場(chǎng)缺乏白銀期貨，不利于個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者期現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也不利于發(fā)揮期貨價(jià)格的發(fā)現(xiàn)功能。此外，白銀期貨的推出，將有利于發(fā)揮中國銀價(jià)的影響力，增加對(duì)這一貴重金屬價(jià)格的話語權(quán)。