棉花臨時收儲啟動后，各地新棉收購陸續(xù)展開，但是成交量不大，多以觀望為主。現(xiàn)階段棉花價格改變了前期不斷走低的趨勢，已出現(xiàn)微漲勢頭，第四季度我們應(yīng)該怎么去看待棉花的行情呢？

棉花的自身特性

棉花生長周期長、投工多。水稻的種植周期不過5個月，而棉花從播種到采摘結(jié)束，需要9個多月。再加上人力成本高漲，棉花種植的投工遠(yuǎn)比其他作物多，大概是種植水稻用工的4—5倍。

機(jī)械化作業(yè)水平低，勞動強(qiáng)度大。大部分農(nóng)戶會采用輕簡栽培技術(shù)種植水稻，省去了育秧、栽插等多道工序，在收獲季節(jié)，收割機(jī)開到田頭，農(nóng)戶只管運(yùn)稻回家，甚至能夠在機(jī)口賣稻，數(shù)著鈔票回家，既省力又不煩神。而棉田勞作主要以人力為主，前期的制缽育苗、起缽移栽、清溝挖墑、培土壅根等一些農(nóng)活，都需要人工完成，而且每年的采棉季節(jié)，大量的內(nèi)地農(nóng)民也會赴疆采棉。

種植效益低

以河南為例，上世紀(jì)90年代初，小麥每斤0.2元，籽棉每斤1元多，如今小麥價格已經(jīng)漲到1元多，籽棉只漲到4元左右，如果按比例上漲，應(yīng)該是10元。另外，棉花產(chǎn)量的增長幅度也比不上小麥。20年前棉花畝產(chǎn)大約是三四百斤，如今是四五百斤，但小麥卻從過去的畝產(chǎn)500斤，提高到了1000斤！小麥生長期短，種一季冬小麥后還可以再種一季玉米。玉米收購價遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過1元，畝產(chǎn)高達(dá)1200斤。這樣一來，一塊地如果種一季玉米一季小麥，毛收入就超過了棉花。

惠棉政策遜于糧食補(bǔ)貼

上個世紀(jì)末，在國內(nèi)土地資源緊張的情況下，國家放開大豆產(chǎn)業(yè)，保證了國內(nèi)糧食供給，現(xiàn)在國內(nèi)嚴(yán)控18億畝耕地的紅線，保證口糧的同時也限制了棉花的種植。并且我國水稻畝產(chǎn)居世界前列，小麥也僅次于美國，而棉花卻沒有優(yōu)勢。所以從戰(zhàn)略角度來看，種植水稻、小麥這些口糧作物要比棉花重要。

種糧特別是種植水稻，既有良種補(bǔ)貼，又有面積補(bǔ)貼，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每畝15元和20元，總補(bǔ)助額達(dá)到35元。而種植棉花只有良種補(bǔ)貼15元，補(bǔ)貼到位的時間也遲于糧食。同時，國家加大農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼力度，調(diào)動了一些有經(jīng)濟(jì)實(shí)力和技能的農(nóng)民購置農(nóng)機(jī)具，由于水稻生產(chǎn)過程中機(jī)械化作業(yè)水平提高，又為糧農(nóng)帶來了較大的間接得利，每畝地只要花上不到100元的作業(yè)費(fèi)就可省去耕耙栽插、收割脫粒等耗時較多、體力消耗大的農(nóng)活，而且在收割時節(jié)上也避免了不良天氣的影響。

種植棉花投工多、效益低、國家政策不給力，經(jīng)過前期的大幅下跌，棉價進(jìn)一步下跌的空間縮小。從目前的棉價和用工成本看，明年棉農(nóng)的種植意愿將會降低，種植面積將會大幅減少，因此后市棉價回升的可能性加大。在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放的前提下，不建議繼續(xù)殺跌，可適當(dāng)關(guān)注遠(yuǎn)期合約。