受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策繼續(xù)趨近，歐債問題繼續(xù)發(fā)酵以及美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的悲觀言論影響，連塑料主力合約自9月8日最高點(diǎn)11040元/噸，大幅回落至9月29日的最低點(diǎn)8955元/噸，跌幅超過16%，連塑10月能否成功觸底反彈，迎來一波上漲行情？

國內(nèi)貨幣政策基調(diào)未變

央行在國際貨幣基金組織國際貨幣與金融委員會(huì)(imfc)第二十四屆部長級(jí)會(huì)議后的通報(bào)中指出：中國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力仍然較強(qiáng)，但短期也面臨物價(jià)上漲較快、資本流入較多的挑戰(zhàn)。未來中國政府將進(jìn)一步把握好宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方向、力度和節(jié)奏，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。

目前國內(nèi)通貨膨脹形勢仍然嚴(yán)峻。由于2010年9月物價(jià)以現(xiàn)快速上漲，因此今年同比上漲幅度不會(huì)很高。若cpi拐點(diǎn)出現(xiàn)，央行再次加息的概率不大，而貨幣政策轉(zhuǎn)為“定向?qū)捤伞钡目赡苄苑浅４蟆?/P>

歐美經(jīng)濟(jì)能否走出困境

歐債危機(jī)不斷發(fā)酵，引發(fā)全球金融市場信心重挫。9月22日，g20宣布將采取強(qiáng)有力的協(xié)同行動(dòng)穩(wěn)定全球金融系統(tǒng)。與此同時(shí)，g20中來自歐元區(qū)的成員國承諾，將最大限度地?cái)U(kuò)大救助資金規(guī)模，防止債務(wù)危機(jī)蔓延。這些政策將有利于歐盟走出困境。

美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)果無疑對(duì)市場的高期待形成一定打擊，但相對(duì)于直接增印鈔票購買美國國債向市場釋放流動(dòng)性的量化寬松而言，“扭曲操作”可能更加適合目前的經(jīng)濟(jì)形勢，同時(shí)也有自身明顯的優(yōu)勢。

年內(nèi)原油振蕩整理

9月29日，一名石油輸出國組織(opec)高級(jí)官員表示，石油輸出國組織沒有計(jì)劃降低產(chǎn)量來刺激近期大幅下跌的原油價(jià)格，除非油價(jià)在很長一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)低于每桶90美元。這表明原油下跌的空間不大。石腦油和乙烯價(jià)格走勢與原油價(jià)格走勢相關(guān)性很強(qiáng)，近期隨著原油價(jià)格的走低，再加上需求不斷減少及供應(yīng)增多，乙烯和石腦油價(jià)格不斷走低。就中期來看，原油還處在上升通道中，短期下跌空間不大。

lldpe價(jià)格難大幅下跌

今年年初以來，塑料價(jià)格大幅下跌。從市場氛圍來看，產(chǎn)能迅速擴(kuò)張后的去庫存化為塑料價(jià)格下跌最主要原因。數(shù)據(jù)顯示， 2006年1月至2011年8月，塑料薄膜及農(nóng)用薄膜的產(chǎn)量逐步提高，但其增長幅度穩(wěn)步提升。

由于8月份國內(nèi)部分pe生產(chǎn)裝置停產(chǎn)檢修，在加上部分地區(qū)限電停產(chǎn)，國內(nèi)pe產(chǎn)量低于去年同期產(chǎn)量，這有利于消化前期庫存。但由于pe進(jìn)口量大大高于去年同期，市場需求并未見明顯改善，市場庫存壓力仍然較重，這將限制lldpe價(jià)格漲幅。

綜合分析，我們認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)通脹壓力依然較大，若第四季度cpi拐點(diǎn)顯現(xiàn)，央行再次加息的概率不大，而貨幣政策轉(zhuǎn)為“定向?qū)捤伞钡目赡苄苑浅４?，這也會(huì)提振lldpe下游需求的增長幅度。目前歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，國際經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，有二次探底的風(fēng)險(xiǎn)，恐將會(huì)波及全球原油需求，但年內(nèi)原油價(jià)格跌破90美元/桶的概率不大。若原油價(jià)格在90美元/桶的價(jià)位企穩(wěn)，將會(huì)使石腦油及乙烯價(jià)格，會(huì)給LLDPE帶來支撐。

從技術(shù)面來看，9月22日lldpe主力合約期價(jià)跌破長期下降通道下軌道后，其理論跌幅為前期下降通道的寬度，將會(huì)在8200點(diǎn)見底。但自從跌破下軌后未見反抽， 所以此位置借助外圍利空假突破概率較大。