經(jīng)過(guò)7、8兩月的震蕩起伏，在全球經(jīng)濟(jì)衰退征兆漸顯、市場(chǎng)信心極度低迷，基金拋盤(pán)力度日益加大及世界主要農(nóng)作物種植區(qū)天氣相對(duì)適宜等利空因素的打壓下，9月份，芝加哥期貨交易所農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)主力品種毫無(wú)懸念的大幅下滑，全無(wú)反彈動(dòng)力。

9月30日，玉米市場(chǎng)交投最活躍的12月合約收每蒲式耳5.925美元，累計(jì)下跌1.75美元，跌幅為22.8%；小麥交投最活躍的12月合約收于每蒲式耳6.0925美元，累計(jì)下跌1.8225美元，跌幅為23%；大豆交投最活躍的11月合約收于每蒲式耳11.79美元，累計(jì)下跌2.785美元，跌幅為19.1%。

全球經(jīng)濟(jì)前景低迷抑制市場(chǎng)信心

9月份，關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)處于衰退邊緣的擔(dān)憂情緒日益加重，一方面，盡管許多市場(chǎng)人士認(rèn)為歐元區(qū)有能力避免發(fā)生更大的危機(jī)。但由于歐元區(qū)各國(guó)達(dá)成一致的政治難度較大，難以果斷決策的歐元區(qū)當(dāng)局一再貽誤扼斷歐債”毒火“的時(shí)機(jī)，以至于盡管德國(guó)議會(huì)下議院29日投票通過(guò)歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制改革計(jì)劃，為穩(wěn)定歐元和救助歐元區(qū)債務(wù)國(guó)鋪平道路，也難以刺激業(yè)已低迷的市場(chǎng)情緒。

另一方面，部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)推出的”扭曲操作“非常規(guī)政策，表明其已對(duì)目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的加速放緩勢(shì)頭產(chǎn)生了更多警覺(jué)，頂住各方壓力也要設(shè)法采取措施刺激經(jīng)濟(jì)，反應(yīng)出美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)正面臨的已不再是單純的再衰退風(fēng)險(xiǎn)。

此外，由于歐美國(guó)家需求放緩、中國(guó)國(guó)內(nèi)投資增速下降，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)受拖累而出現(xiàn)硬著陸的預(yù)期也嚴(yán)重抑制了市場(chǎng)信心，巴克萊資本預(yù)計(jì):假如全球經(jīng)濟(jì)發(fā)生二次探底，則中國(guó)2012年GDP增速可能進(jìn)一步放緩至5.5%-6.5%，即出現(xiàn)二十多年來(lái)首次硬著陸。

因此，9月份市場(chǎng)極端恐慌情緒蔓延，在”現(xiàn)金為王“的心態(tài)左右下，不僅股市、大宗商品市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到拋售，作為”避險(xiǎn)天堂“的黃金也遭到冷落，連續(xù)出現(xiàn)暴跌，投資者紛紛將資金注入美元、日元等避險(xiǎn)幣種。

受此影響，前期在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)上持有大量?jī)舳囝^倉(cāng)位的投機(jī)基金整個(gè)9月份拋售力度從未趨緩，嚴(yán)重拖累農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)行情。另外，9月份，美元從歷史低位啟動(dòng)一輪強(qiáng)勢(shì)反彈，截至26日，美元指數(shù)最高達(dá)78.89，創(chuàng)下8個(gè)月來(lái)新高，一個(gè)月內(nèi)漲幅達(dá)到約6%，這同樣令以美元定價(jià)的農(nóng)產(chǎn)品期貨及美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口蒙受沉重壓力。最后，關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)放緩將直接抑制乙醇及飼料用糧需求的預(yù)期對(duì)本已頹勢(shì)盡顯的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)釜底抽薪。

報(bào)告顯示，截至9月13日的一周，玉米市場(chǎng)上基金的持倉(cāng)情況為凈多頭24.2萬(wàn)份合約，比前一周減少2.8萬(wàn)份，小麥的凈空頭倉(cāng)位增長(zhǎng)2.2萬(wàn)份合約至5萬(wàn)份合約，大豆方面也表現(xiàn)出多頭明顯減少的趨勢(shì)，表明投資者對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)整體看空。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告重創(chuàng)農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)

盡管美國(guó)農(nóng)業(yè)部在月度農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告中下調(diào)美國(guó)玉米、小麥產(chǎn)量預(yù)估，但其庫(kù)存預(yù)估值明顯高于市場(chǎng)預(yù)期，這意味著全球牲畜養(yǎng)殖商需求的明顯縮水以及相對(duì)充裕的供應(yīng)從根本上抑制了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的反彈可能。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部12日公布的報(bào)告顯示，美國(guó)玉米產(chǎn)量從上月預(yù)估的129.14億蒲式耳下調(diào)至124.97億蒲式耳，但仍略高于市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)2011/12市場(chǎng)年玉米庫(kù)存預(yù)估值為6.72億蒲式耳，低于上月預(yù)估的7.14億蒲式耳，但仍高于分析人士預(yù)估的6.36億蒲式耳。

美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估值為30.85億蒲式耳，高于上月的30.56億蒲式耳以及分析師預(yù)期的30.25億蒲式耳，但2011/12市場(chǎng)年期末庫(kù)存預(yù)估值則從上月的1.55億蒲式耳上調(diào)至1.65億蒲式耳，高于分析師預(yù)估的1.52億蒲式耳。 而美國(guó)小麥期末庫(kù)存預(yù)估值從上月預(yù)估的6.71億蒲式耳上調(diào)至7.61億蒲式耳，高于市場(chǎng)預(yù)期的6.67億蒲式耳。

而美國(guó)農(nóng)業(yè)部于9月30日公布的報(bào)告顯示，截止9月1日。美國(guó)玉米庫(kù)存為11.28億蒲式耳，較市場(chǎng)預(yù)期高出1.64億蒲式耳。美國(guó)小麥庫(kù)存預(yù)估值為21.5億蒲式耳，較市場(chǎng)預(yù)期高出1.15億蒲式耳。美國(guó)大豆庫(kù)存為2.147億蒲式耳，較市場(chǎng)預(yù)期低1000萬(wàn)蒲式耳。

”天氣市“淡出視線 美麥競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)凸顯

9月份，世界主要農(nóng)產(chǎn)品種植區(qū)域天氣形勢(shì)總體來(lái)講較為適宜，難以構(gòu)成業(yè)界炒作話題。與此同時(shí)，美國(guó)小麥相對(duì)疲軟的出口需求則令小麥行情明顯承壓。

9月月初，美國(guó)伊利諾伊州中部連續(xù)數(shù)日的高溫天氣以及中西部總體來(lái)講偏低的降雨量令市場(chǎng)擔(dān)憂玉米灌漿期縮短將導(dǎo)致粒重降低，與此同時(shí)，表層土壤含水量過(guò)低也不利于處于關(guān)鍵灌漿期的大豆作物生長(zhǎng)，對(duì)于玉米、大豆價(jià)格略有提振，但隨著氣溫回落、降雨增多，當(dāng)?shù)剞r(nóng)作物蒙受的旱情壓力得到釋放，價(jià)格隨即回落。

9月中旬，由于天氣預(yù)報(bào)美國(guó)中西部14日和15日將出現(xiàn)霜凍天氣，玉米、大豆價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，但研究機(jī)構(gòu)隨后發(fā)布的報(bào)告顯示，14日晚間溫度下滑幅度有限，僅影響到明尼蘇達(dá)州北部尚未成熟的玉米作物，市場(chǎng)憂慮情緒緩解導(dǎo)致基金多頭清倉(cāng)力度繼續(xù)加大。

小麥方面，由于美國(guó)大平原及阿根廷、烏克蘭等小麥種植帶蒙受旱情壓力，不利于冬小麥作物播種。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的報(bào)告顯示，截至9月25日，美國(guó)冬麥播種工作僅完成26%，低于去年同期的32%和近十年平均水平的37%。

美國(guó)冬小麥相對(duì)遲緩的播種進(jìn)程成為本月小麥?zhǔn)袌?chǎng)為數(shù)不多的利好因素之一。美國(guó)百利金融集團(tuán)農(nóng)產(chǎn)品期貨高級(jí)分析師蒂姆?漢納根表示，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，如果天氣條件適宜，美國(guó)冬小麥播種工作應(yīng)于本月底完成一半并于10月中旬全部完成。受此影響，小麥?zhǔn)袌?chǎng)一度出現(xiàn)相對(duì)活躍的買盤(pán)。

另外，盡管9月份小麥價(jià)格的深幅回調(diào)在一定程度上刺激了美麥的出口需求，但在與俄羅斯、黑海小麥的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，價(jià)格相對(duì)高昂的美國(guó)小麥屢屢落敗。市場(chǎng)關(guān)于黑海小麥將占據(jù)國(guó)際小麥出口市場(chǎng)大部分份額的預(yù)期以及不斷走強(qiáng)的美元匯率指數(shù)均為小麥價(jià)格施加沉重壓力。