近期，國內(nèi)外期貨價格普遍走出了大幅下跌行情。從9月19日至9月28日，滬銅最大跌幅達19.58%，滬膠下跌21.55%，豆粕下跌8.5%，豆油下跌10.1%。

導致期價大幅下挫的原因主要有：一是歐債危機進一步惡化；二是美聯(lián)儲并未通過QE3。前者加重了市場空頭氣氛，后者進一步挫傷了多頭信心，兩因素相互作用，推動全球期貨價格走出了一輪大跌行情。

從本質(zhì)上看，導致全球期貨價格紛紛下跌的原因并非各個期貨品種供求結構發(fā)生了利空變化，而是市場信心喪失，因此，這種風險屬于系統(tǒng)性風險。系統(tǒng)性風險的解除需要政府動用金融和財政手段進行干預。

從2008年全球金融危機爆發(fā)至今，歐美等西方主要經(jīng)濟體至今仍維持非常寬松的貨幣政策，同時歐美還實施了多輪量化寬松政策，但金融手段對實體經(jīng)濟的刺激作用越來越小，金融政策逐漸走入了“死胡同”。

一般情況下，如果金融手段效果不佳，政府可以動用財政手段進行干預，但無論美國政府還是歐洲各國政府都普遍面臨債務負擔加重的困境。繼續(xù)舉債不僅難度很大，而且會進一步加重債務危機，由此可見，近期內(nèi)歐美各國政府和央行都難以找到卓有成效的措施以盡快恢復各自的實體經(jīng)濟。

在金融政策和貨幣政策失效的前提下，實體經(jīng)濟復蘇只能依靠市場自我修復，但實體經(jīng)濟自我修復的前提是市場信心的恢復，而在缺乏其他政策配合的背景下，市場信心恢復需要一個非常漫長的過程，這也決定了今后1-2年內(nèi)，全球期貨價格易跌難漲。在這種背景下，逢高沽空將是期貨交易者的最佳選擇。

但從短線看，本周上半周，國內(nèi)期貨價格基本上跌至各自支撐位附近，技術上存在修復要求，因此，當前價位建議場內(nèi)獲利空頭擇機平倉，場外中線資金耐心等待反彈高點。