受到近期愈演愈烈的歐洲債務(wù)危機的影響，國內(nèi)外大宗商品均出現(xiàn)大幅下挫。缺少基本面支撐的連塑成為期貨市場上領(lǐng)跌品種。雖然經(jīng)歷超跌，期價向上有所修復(fù)，但受供給過剩與實際需求不足的影響，去庫存化緩慢，預(yù)計在恐慌心態(tài)消化之后連塑仍將維持相對弱勢，反彈空間有限，整體仍難有起色。

艱難復(fù)蘇下油價難以上行

由于歐洲債務(wù)危機遲遲得不到有效解決，加上美國黯淡的經(jīng)濟前景困擾，油價在3月底、4月初見頂之后開始一路振蕩下滑，最近在美國推出的“扭曲操作”代替量化寬松政策的影響下，美元指數(shù)出現(xiàn)大幅的回升，造成以美元計價的包括原油在內(nèi)的大宗商品出現(xiàn)加速下滑。另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟增長的放緩也是造成油價走低的另一重要因素，作為全球最大新興經(jīng)濟體的中國，受到不斷加大的通脹壓力與持續(xù)緊縮的貨幣政策影響，制造業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的放緩，數(shù)據(jù)顯示8月末中國的原油庫存環(huán)比上升2%。中國需求的放緩也極大地打擊了全球經(jīng)濟恢復(fù)的信心。

此外，利比亞局勢穩(wěn)定，原油的生產(chǎn)與出口逐步恢復(fù)正常，且美國的颶風(fēng)季節(jié)也已經(jīng)基本結(jié)束，全球能源供給趨向常態(tài)。從最近一期eia公布的原油庫存數(shù)據(jù)看，截至23日當(dāng)周，由于美國進(jìn)口增加，且煉廠產(chǎn)能利用率放緩，庫存增加192萬桶，汽油、取暖油、柴油都出現(xiàn)不同程度的增加。從整個全球經(jīng)濟的形勢與發(fā)展趨勢看，預(yù)計國際原油價格較長時間將維持在100美元下方。

原材料需求相對較好

原材料方面，受到亞洲市場相對旺盛的需求影響，其價格走勢表現(xiàn)相對堅挺，相對于3月底以來原油價格回落30%，單體乙烯的價格回落為20%左右，石腦油表現(xiàn)更加強勁，新加坡石腦油報價在近半年的時間里跌幅僅13%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于原油的回落幅度。

這一方面是由于下游化工行業(yè)景氣程度的提高，從中國石油和化工聯(lián)合會近期發(fā)布的8月份石化行業(yè)運行報告看，石化工業(yè)價格總水平繼續(xù)攀升，部分下游產(chǎn)品價格持續(xù)上揚，對于上游原材料的需求上升，另一方面是之前日本強震導(dǎo)致的亞洲產(chǎn)能受到削弱。雖然短期而言原材料的相對穩(wěn)定給予塑料一定的成本支撐，但是相對于以原油生產(chǎn)乙烯的工藝，中東與美國以天然氣生產(chǎn)乙烯的工藝成本低廉，一旦這些地區(qū)出現(xiàn)銷售受阻時，必然會大大壓低價格以促進(jìn)需求，并對國內(nèi)的乙烯工業(yè)形成極大的沖擊。

現(xiàn)貨去庫存化艱難

現(xiàn)貨行情依然表現(xiàn)低迷，雖然已經(jīng)歷9月的旺季，但市場未能見到應(yīng)有的景象。塑料去庫存化的步伐緩慢。從相關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，近階段國內(nèi)的生產(chǎn)供應(yīng)水平較之前上升近10%，進(jìn)口方面，由于歐洲債務(wù)危機的困擾，需求低迷，價格回落，使得原本出口向歐洲的中東pe轉(zhuǎn)向中國，造成了國內(nèi)pe的社會庫存明顯上升。然而在下游消費方面，持續(xù)緊縮的貨幣政策造成了塑料加工的小企業(yè)資金緊張甚至斷鏈，影響到開工水平。

從目前現(xiàn)貨市場價格看，主流的牌號7042報價在10000—10300元/噸之間，與期貨價格倒掛嚴(yán)重。這主要是由于貿(mào)易商在前期高位囤積的貨物未能快速銷售，在經(jīng)歷期貨短時間大幅下挫后，心理上還不能接受，存在一定的惜售與觀望心態(tài)，但隨著時間的推移，由于低迷的需求制約了期貨的反彈空間，現(xiàn)貨價格也將會得到相應(yīng)的價格反映。
綜上，全球經(jīng)濟仍處于動蕩時期，經(jīng)濟恢復(fù)緩慢，而國內(nèi)現(xiàn)有的政策不變，這些都不利于未來連塑的走勢。雖然從技術(shù)面看，在恐慌心態(tài)得以緩和的時期內(nèi)，價格或出現(xiàn)超跌反彈的修復(fù)性行情，但是在基本面并不支持的情況下，破位形態(tài)又已形成，其走勢將維持振蕩偏空的格局。